北京
近日，工商银行、农业银行、中国进出口银行、中国人寿集团等8家中央金融企业分别发布增资计划，将获得增资共计3600亿元。本轮大规模增资落地，将有助于进一步增强各大中央金融企业的稳健经营和风险抵御能力，服务实体经济提质增效。
去年3月，中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行曾同步在上交所发布定向增发预案，四家合计拟募资5200亿元。两轮增资合计达8800亿元，所有资金均专项用于补充核心一级资本，夯实金融体系根基。那么，为何在此时集中推进大规模增资？补充核心一级资本对金融行业与实体经济的核心作用是什么呢？
第一，对中央金融企业补充核心一级资本，能够充分释放金融企业的潜在经营活力、增强市场竞争力，向实体经济输送更多有效流动性。
所谓核心一级资本，主要由普通股、资本公积、盈余公积等构成，不用到期偿还，是金融机构实打实的“硬家底”。核心一级资本充足率提升后，可以形成显著的风险加权资产乘数效应。从行业静态测算标准来看，1元核心资本可以撬动10元至13元的风险加权资产（RWA）。据此估算，两轮合计8800亿增资，理论上可撬动约11.4万亿信贷空间，为实体经济发展注入充足金融活水。
本次核心一级资本补充兼顾覆盖到了银行、保险两大核心金融领域。对银行业而言，资本实力增厚可以有效扩张信贷投放空间、增强信贷供给能力，有助于支持实体企业降低综合融资成本，精准适配了当前企业产业升级、科技创新等方面的需求。对保险业而言，充足的核心资本能够有效缓解偿付压力，为实体经济发展、民生保障等领域提供更坚实的风险保障服务，还可以适度扩张投资能力和规模，优化资产配置结构，提高对优质权益资产的持仓比例，助力实体经济高质量增长。
第二，对中央金融企业补充核心一级资本，是适配低息差、低通胀的宏观金融环境，主动作为的整体决策和战略性布局。
当前我国处于经济结构深度转型的关键期，传统企业转型升级，需要持续、低成本的信贷资金支撑，战略性新兴产业、中小微企业成长也需要资本市场的更多支持。从宏观物价数据来看，国内需求复苏仍需持续发力，财政金融协同施策、强化全链条支持十分必要。
与此同时，近年来国内银行业持续落实减费让利政策，行业净息差收窄、利润增速放缓，银行单靠自身经营补充资本存在一定压力。对保险业来说，在第二代偿付能力监管体系（C-ROSS）约束下，行业资本认定标准持续优化、最低资本监管要求稳步提升，也需要通过多元化渠道补充核心资本金，夯实合规经营与风险抵御基础。
在此背景下，由中央财政牵头统筹、联动各大中央国企协同参与，通过多元方式对中央金融企业精准“加油”，是在中央金融企业经营总体稳定、风险可控、核心监管指标平稳向好基础上实施的主动扩张性动作，表明了充分的进取态度。
第三，增强中央金融企业的龙头带动作用，适度扩充核心一级资本的规模是推动我国经济提质增效、实现高质量跨越式发展的必由之路。
相对于一些发达国家的巨型金融机构，我国国有银行、保险公司的核心净资本规模仍有提升空间。当前，我国中央金融企业经营发展态势稳健，资产质量持续优化，各类核心监管指标均处于安全可控、健康合理区间。在这样的关键节点上，补充核心一级资本有利于进一步巩固提升金融机构稳健经营能力、系统性风险抵御能力和实体经济服务能力，推动金融企业自身高质量发展，为国民经济平稳运行、健康发展提供更为坚实的支撑。
对上市中央金融企业而言，本次采用定向增发、专项注资等定向筹资模式补充核心一级资本，不会增加二级市场普通投资者的融资压力，长期来看既能持续提升企业经营质量与估值稳定性，也有助于为投资者创造更大价值。这也充分彰显了我国集中力量办大事的制度优势，将有效提振社会资本投资信心，引导各类资本积极参与全国统一大市场建设，持续推动经济高质量发展，做大做强国民经济增量蛋糕。（作者董少鹏 是北京丝绸之路合作与发展促进会会长）
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