“金九”钢市旺季需求兑现几何？

步入2026年9月，钢材市场迎来传统“金九”旺季。当前钢市深陷政策预期、供给复产、需求修复、原料成本多方博弈，行情整体有望震荡偏强，但上涨高度完全取决于终端需求兑现力度。

从生产端数据来看，重点钢企产能释放力度有所收敛，但下行幅度已经明显收窄。根据中钢协统计，2026年8月下旬重点钢企生铁日均产量176.5万吨，旬环比下降3.0%，同比下降3.4%；粗钢日均产量188.5万吨，旬环比下降4.0%，同比下降3.1%；钢材日均产量200.8万吨，旬环比上升4.8%，同比下降6.1%。放眼整个8月，重点大中型钢企生铁日产181.2万吨，月环比下降0.5%，降速较前期大幅收窄3.5个百分点，同比下降4.1%；粗钢日产194.1万吨，月环比下降1.3%，环比降速收窄3.6个百分点，同比下降5.1%；钢材日产191.4万吨，月环比下降0.9%，降速收窄5.8个百分点，同比下降7.3%。

图1 大中型钢铁企业生铁旬产

图2 大中型钢铁企业粗钢旬产

图3 大中型钢铁企业钢材旬产

结合高炉开工数据观察，8月国内钢企生产呈先降后升走势。兰格钢铁网调研显示，8月全国主要钢企高炉开工率77.7%，环比小幅回落0.3个百分点；201家样本钢企铁水日均产量均值229.8万吨，较上月微增0.2万吨。

从钢厂利润层面来看，8月钢材品种持续减亏。按两周原料库存测算，至8月末，三级螺纹钢亏损收窄至近70元/吨，热卷亏损收窄至近100元/吨。但进入9月后形势反转，原料成本持续抬升，钢材价格冲高回落，钢厂由减亏再度转向增亏，直接压制企业后续增产意愿。

图4 全国主要钢铁企业高炉开工率

从宏观经济层面来看，国内经济处于平稳修复通道，但复苏基础尚不稳固。8月制造业PMI回升至49.8%，生产、新订单指数重返扩张区间，装备制造、高技术制造业维持较高景气，为板材需求提供基本面支撑；但中小企业经营压力依旧存在，内需修复节奏偏慢。

稳增长政策持续加码，房地产优化调整、专项债、超长期特别国债加快落地，资源重点投向基建、新型城镇化、城中村改造，给钢材市场带来较强政策预期。不过房地产新开工修复存在明显滞后，地产链整体依旧偏弱，难以带来大规模新增用钢需求。海外市场方面，全球制造业走势分化，叠加贸易壁垒、碳关税等因素冲击，钢材出口承压，外需拉动效应减弱。整体来看，宏观利好更多作用于市场情绪，真实用钢需求要看项目实物工作量落地，钢市或将以结构性行情为主。

供给端，9月市场是减产与复产两股力量的博弈。8月钢厂普遍亏损，不少长流程高炉、电炉主动检修，粗钢、铁水产量阶段性回落，给市场带来供给约束。随着9月钢材价格冲高回落，焦炭多轮提涨落地，部分检修产线具备复产条件，后期产量存在回升压力。倘若“金九”旺季需求不及预期，钢厂又将被迫压减产量。综合判断，9月钢材供给不会出现大幅扩张，但复产弹性客观存在，将成为限制钢价上行高度的重要因素。

需求端，呈现环比改善、结构性分化的格局。高温、多雨天气退场，南北方户外施工条件改善，叠加中秋、国庆双节前下游补库，建筑钢材迎来季节性回暖契机。但房地产新开工持续低迷，保交付、城中村改造拉动作用有限，建材同比需求依旧偏弱，“金九”成色需要实际成交来验证。基建成为建筑钢材的核心支撑，在专项债、特别国债加持下，水利、轨道交通、管网等项目稳步推进，但受地方财政约束，很难出现需求超预期爆发。制造业用钢韧性更强，工程机械、船舶海工、新能源装备、轨道交通订单充足，带动板材、特钢需求向好；汽车、家电行业需求温和修复，板材整体表现显著优于建筑长材。出口端，受海外贸易保护政策制约，钢材出口整体同比回落，仅少数长材、特种钢表现亮眼，外需对国内市场拉动有限。简言之，9月需求属于弱修复行情，板材强、建材弱的分化格局延续。

成本方面，当前原料对钢价底部支撑较强，但后续存在松动风险。焦炭经过多轮提涨维持高位，山西主焦煤供应偏紧，焦企主动控产，煤焦成为钢厂最主要成本压力来源，持续挤压钢厂利润。铁矿石港口库存高位，海外发运维持高位，铁矿缺少独立上涨动力，价格跟随成材联动波动，对成本拉动有限。后续若煤矿复产加快、蒙煤通关量提升，焦煤紧张局面得到缓解，煤焦价格存在回调空间，成本支撑力度也会随之减弱。

总体来看，2026年9月钢材市场拥有成本托底、政策预期双重利好，具备向上动能，但终端需求才是决定行情的核心变量。一旦下游实际成交持续走弱，市场很容易冲高回落。预计9月钢市整体震荡偏强，上行空间完全取决于旺季需求兑现情况。

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