四方股份获机构调研，包括长江证券、长城证券、东吴证券、广发证券、光大证券等44家机构

2026年9月7日，四方股份披露接待调研公告，公司于8月27日至9月6日接待长江证券、长城证券、东吴证券、广发证券、光大证券等44家机构调研。

公告显示，四方股份参与本次接待的人员包括董事会秘书、证券事务代表。

调研方式为分析师会议,业绩解读会,券商策略会,路演活动，接待地点为业绩交流会、路演现场、策略会现场等。

调研详情

Q1：公司2026年上半年业绩稳健增长，能否介绍一下每个板块的业绩情况？

A：公司上半年经营业绩稳中有升，实现营业收入 44.82 亿元，同比增长11.5%；归母净利润5.14亿元，同比增长8%；扣非归母净利润5.00亿元，同比增长 8.6%。业务结构持续优化，多元增长动能协同发力。二次设备发挥压舱石作用，营收同比增长近9%，毛利率超36%，同比增加 2.05 个百分点，占整体营收的 76%，核心基本盘稳固；电力电子作为重要战略方向加速放量，营收同比增长近30%，毛利率30%以上，同比增加12.15个百分点，占整体营收的10%；一二次融合、储能系统营收同比分别增长16%、14%，合计占整体营收的13%。

Q2：公司上半年净利润增速低于营业收入增速的原因是什么？未来是否会有改善？

A：上半年公司净利润增速主要受销售费用增长、研发投入加大及减值计提增加三方面因素影响。公司持续加强市场开拓，尤其在电力电子、国际业务等方向加大营销投入，销售费用同比增加的同时，新签合同额也实现稳步增长，为后续收入释放奠定基础。与此同时，公司继续加大对固态变压器（SST）、远程智能巡视、储能变流器（PCS）等方向的研发投入，相关费用对当期利润形成一定影响，长期有助于夯实公司技术竞争力。减值方面，受项目回款周期影响，公司信用减值计提相应增加；同时基于原材料备货增加、库存规模扩大及库龄延长等因素，公司出于审慎考虑计提了相应的资产减值损失。

在业务规模持续扩大的背景下，公司始终将应收账款管理作为经营重点，通过完善客户信用评级体系、优化合同付款条款（如增加预付款比例、明确回款节点）、建立专项催收机制等措施全力推进回款。公司将持续优化业务结构，提升新兴业务的规模效应与盈利能力；同时进一步强化应收账款精细化管理，加快资金周转效率；并根据业务发展需要合理优化负债结构，持续提升经营质量与抗风险能力。

Q3：公司固态变压器（SST）业务最新进展如何，后续相关业务规划是什么？

A：固态变压器（SST）是公司重点战略布局产品。公司数智SST1.0 产品已发布，目前根据客户需求持续开展产品优化开发与试验验证工作。公司依托多年柔性直流配网工程沉淀，可面向 AIDC 算力中心提供"SST+储能+绿电消纳"一体化供电解决方案，具备完整系统方案供给能力。同时，将紧抓AIDC 算力供电发展机遇，积极拓展园区直流电网、源网荷储一体化、交直流微电网等多元场景应用。紧密跟踪并推进更高电压等级机型的研发落地与性能迭代，深化上下游生态合作，稳步开展海内外市场布局。

Q4：公司半年度拟每 10股派发现金红利 4.8元，占当期归属于母公司股东净利润的 78%，分红比例保持高位，股东回报态度积极。公司是否考虑到本次分红对现金流的压力？如何平衡当期股东回报与业务发展的资本开支需求？

A：公司 2026 年半年度利润分配方案，充分考虑了公司盈利情况、现金流状况及资金需求等相关因素，在提升投资者回报水平的同时，积极维护公司长期投资价值与市场形象，践行"以投资者为本"的发展理念。当前公司资金充裕，本次分红后仍可保持稳健的现金流状况，能够兼顾当期股东回报与公司中长期可持续发展。

Q5：公司《启航 2号限制性股票激励计划》剩余部分今年将实施完毕，之后是否还会推出新的股权激励？

A：公司坚持"人才是最重要的资本"理念，以组织活力再造为驱动，不断优化人才管理机制。公司继续发挥激励机制的灵活性，持续深化长效激励机制，实现员工与企业价值共创共享，提升核心人才留存与团队凝聚力，为公司战略落地与业务规模扩张提供坚实保障。公司将根据业务发展需要、行业竞争格局以及人才战略需求等，综合考虑并择机推出相关激励计划。

Q6：公司今年以来国际业务势头强劲，2026年上半年都有哪些突破性进展？方便介绍一下吗？近期美国的第 14420号行政命令，对公司有哪些影响？

A：公司深耕东南亚、欧美等重点海外市场，持续完善全球渠道建设、深化重点客户合作。2026 年上半年，公司国际业务发展势头强劲，海外新签订单快速增长，国际化发展根基持续夯实。电力电子设备及一二次融合产品海外市场突破成效显著，多款国际化产品完成多个国家的入网测试，取得属地电网准入资格；海外订单同比增长 304%。公司先后落地海外智能站改造总包、构网型SVG、稳控等标杆项目，其中SVG实现规模化订单落地，PCS成功斩获百兆瓦级项目订单。

美国的第 144420号行政命令对公司现有业务没有影响，公司将持续关注海外各类市场风险，积极做好应对。

Q7：在新型电力系统加速推进的背景下，电能质量重要性日益凸显，公司在电能质量治理领域有哪些亮点及技术优势？

A：凭借三十余年能源电力领域经验及国内电网二次设备领域头部优势，公司以保护及自动化解决方案和大电网安全稳定控制技术为核心，围绕新型电力系统保护、电网安全稳定控制、宽频振荡治理、构网型技术、源网荷储协调控制等方向持续投入，在电能质量治理领域形成了深厚的技术积累与系统级解决方案能力。公司依托全球规模最大、复杂度最高的国内电网市场，在大电网安全稳定分析、控制策略制定、系统建模、仿真验证、设备研发与现场调试等方面积累了丰富的工程实践经验，并通过长期工程应用持续迭代优化，为多场景电能质量治理提供坚实的技术底座。

近期，公司参加第九届全国电能质量学术会议暨电能质量行业发展论坛，以及供电质量提升技术交流会，并分别作了《新型电力系统下多场景电能质量治理技术与工程实践》《配电网供电质量提升技术实践》的报告。围绕新型电力系统源、网、荷结构性变化带来的电能质量新挑战，公司针对不同典型场景提出了差异化的落地解决方案，并在多地的示范项目中成功应用。公司长期深耕配电和供电质量领域，技术方案与产品不仅筑牢了"供电可靠性"的根基，更在"电能品质"上实现跃升，真正助力用户从"有电用"迈向"用好电"。未来，公司将持续创新发展，攻关新型电力系统建设中的关键技术，与合作伙伴携手推动电能质量事业高质量发展。

本文根据交易所公告整理，仅供参考，不构成投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：察微