天元证券丨9月7日上午，A股走出一条“剪刀差”：沪指翻绿，创业板却涨2.63%

9月7日，A股本周第一个交易日上午结束。

今天的盘面很有意思。

截至午间收盘，上证指数下跌0.24%，深证成指上涨1.38%，创业板指大涨2.63%，科创50上涨1.56%。沪深两市半日成交约1.24万亿元，超过2900只股票上涨。

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同一个上午，沪指是绿的，创业板却涨了超过2%。

这种明显的“剪刀差”，其实已经把今天市场的核心说得很清楚：

资金重新回到了成长方向，但没有全面回到权重。

今天不是简单反弹，而是科技内部重新聚拢资金

上周最后几个交易日，半导体、CPO、PCB、服务器等科技方向连续调整。

到了今天早盘，最先重新站出来的是算力硬件和光通信。

剑桥科技、景旺电子、中京电子、迅捷兴等多只股票涨停，CPO、通信设备整体涨幅居前，部分光模块和硅光子方向快速回暖。

这一轮修复并不是完全没有外部信号。

上周五美股光通信板块明显走强，迈威尔、Coherent、康宁等公司上涨，同时市场对于硅光子、CPO测试设备和未来光互联需求的讨论重新升温。

这使得今天A股科技获得了一个非常重要的情绪窗口。

但今天上午真正值得看的，并不是CPO涨了多少。

而是：

连续调整以后，资金第一次比较集中地回到了科技核心。

这和前几天盘中偶尔拉一两个科技细分完全不同。

半导体也回来了，但现在还不能急着定义“调整结束”

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今天半导体同步走强。

创业板和科创方向能够明显跑赢沪指，芯片和电子的修复是重要原因。

不过，经历前期连续调整以后，一上午上涨还不足以直接证明新一轮主升已经开始。

现在科技真正需要完成的是两件事。

第一，上午的反弹能不能延续到下午。

第二，今天上涨之后，明天第一次分歧能不能出现资金承接。

如果只是经历连续下跌后的技术性修复，往往上午很强，下午容易逐渐减弱。

如果资金开始重新认可科技，板块核心通常会保持成交，同时由CPO向半导体、PCB、服务器等更多产业环节扩散。

所以今天下午最大的看点，其实就是科技能不能从“反弹”升级成“回流”。

旅游和零售上涨，资金也在交易假期消费

今天上午另外一条比较清楚的线是大消费。

旅游、酒店、零售明显活跃，桂林旅游、华天酒店等涨停。

这次背后有一个比较现实的时间窗口。

中秋、国庆假期临近，部分在线旅游平台披露的预订数据已经显示出行需求保持较高热度。

所以今天旅游的逻辑，比单纯低位补涨多了一层基本面预期。

市场开始提前交易假期客流、酒店入住率、景区收入和消费需求。

但旅游板块本身弹性比较大。

如果下午继续扩散到酒店、景区、餐饮、零售等更多消费方向，说明资金在交易一个相对完整的假期消费逻辑。

如果只剩几只涨停股，持续性还需要继续观察。

农业继续反复，已经形成比较明显的市场记忆

农业今天上午同样保持活跃。

亚盛集团继续晋级，金健米业等表现较强，粮食、种业方向再次获得资金。

这条线最近有一个很明显的特点：

科技弱的时候农业能表现；

科技今天明显反弹，农业仍然没有完全退出。

说明它已经从单纯避险方向，逐渐形成自己的资金辨识度。

近期北京种业大会又聚焦AI育种、智慧育种等新方向，也给农业增加了一些新的产业关注点。

不过农业已经反复活跃多个交易日。

越到这个阶段，越需要从板块普涨转向看真正的核心。

后排能不能跟已经不是最重要的。

真正重要的是龙头经历换手以后还能不能稳住。

一个很反常的细节：金融有利好，银行保险却下跌

今天还有一个非常值得复盘的反差。

周末8家中央金融企业公布增资计划，合计补充资本约3600亿元，其中涉及大型银行和保险机构。

从中长期来看，这有助于增强金融机构资本实力和风险抵御能力。

但今天上午，银行、保险反而属于弱势方向。

这个现象其实说明：

市场今天交易的重点并不是传统权重利好。

资金明显更偏向科技成长。

所以沪指偏弱，而创业板大涨。

这也是今天指数分化最重要的原因之一。

消息是消息。

盘面最后还是由资金选择决定。

煤炭、贵金属、油气偏弱，资源资金明显让位成长

上午煤炭、贵金属、部分油气表现偏弱。

这和过去几天资源板块相对活跃形成了反差。

最近国际油价仍受到地缘局势影响，黄金也存在较大波动，但今天A股资金并没有简单跟随外围商品逻辑。

反而选择了CPO、芯片、消费这些弹性更高的方向。

这再一次说明今天真正发生的是风险偏好提高。

当成长重新得到资金，防守型板块自然会出现一定资金流出。

下午最值得看的不是沪指，而是科技能不能守住上午成果

下午尚未开始，所以现在不能提前把午后的走势写成结果。

但从上午结构看，下午有几个信号非常关键。

首先是创业板。

上午涨2.63%，已经属于比较强的修复。

如果下午能够保持大部分涨幅，说明成长资金的回归并不是短暂脉冲。

其次是CPO。

上午已经形成明显涨停梯队，如果下午核心仍然保持强势，同时半导体继续扩散，科技修复的级别会提高。

第三是成交。

上午已经有1.24万亿元。

按照这个节奏，如果全天重新保持在2万亿元以上，市场对于多个热点的承载能力会明显改善。

最后看金融。

如果银行、保险下午能够止跌，而科技又维持强势，那么指数结构会比上午更加完整。

今天上午真正释放了什么信号？

过去一周，市场一直在讨论高位科技是不是结束了。

今天上午给出的答案至少是：

资金没有完全放弃科技。

CPO重新爆发；

半导体明显修复；

创业板涨幅超过2%；

科创方向同步回暖。

与此同时，旅游、农业等低位方向仍然保留赚钱效应。

这说明市场现在还没有重新回到单一主线阶段。

但相比上周一天一个方向的快速轮动，今天上午已经出现了一点不同：

资金开始重新向最有产业辨识度的成长核心集中。

下午真正值得看的，就是这种集中能不能维持。

如果科技稳住、成交保持高位、上涨家数没有明显恶化，那么今天会更接近一次有质量的成长修复。

如果CPO冲高回落、创业板快速回吐，同时成交放大但指数走弱，那就说明上周留下的高位筹码压力还没有彻底解决。

所以9月7日上午真正值得记住的，不是沪指跌了0.24%。

而是市场在连续几天高低切换以后，第一次重新把主动权交回了成长方向。

至于这是不是新一轮行情的起点，答案要交给今天下午以及明天第一次分歧之后的资金。

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