沙利文高管：算力租赁市场进入门槛与商业模式辨析

来源：市场资讯

（来源：弗若斯特沙利文）

Q：从行业角度看，算力租赁业务的核心门槛是什么？一家企业进入算力租赁市场，需要具备哪些关键能力？

贾庞

沙利文中国高级合伙人兼董事总经理

算力租赁的核心门槛是能否形成稳定、可控、可持续交付的算力供给能力，主要包括四方面：一是算力资源获取与控制能力，能够稳定获取GPU服务器、机柜、网络及电力等关键资源；二是算力资源运营与交付能力，具备资源池化、集群管理、调度编排、监控计量及故障处置等能力，保障服务可用性及SLA；三是客户获取与服务能力，能够持续获取客户需求并提升算力资源利用率；四是资金及资产管理能力，有效管理资源采购、设备折旧、资源闲置及技术迭代等风险。因此，行业竞争壁垒主要体现为“资源获取与控制+运营交付+客户服务+资金及资产管理”的综合能力。

Q：算力租赁企业是否必须拥有自建算力基础设施？如果主要依赖第三方采购或租赁GPU资源，再向下游提供服务，这种模式是否具备长期商业价值？规模门槛怎么衡量？

贾庞

沙利文中国高级合伙人兼董事总经理

不必须。行业内既有自购并自建算力基础设施的重资产模式，也有通过长期租赁、托管、合作采购等方式获取算力资源的模式。采用第三方资源并不影响企业开展算力租赁业务，关键在于能否对相关资源形成稳定、持续的控制，并自主负责资源配置、调度、定价、计费、运维及客户服务，对最终交付质量和SLA承担责任。若仅进行短期资源撮合或转售，其业务稳定性和客户粘性通常相对有限。

目前行业内不存在统一的GPU数量或收入规模门槛。判断企业是否形成规模化运营，更适合综合考察稳定可支配的GPU或等效算力规模、资源利用率、客户及合同稳定性、算力服务收入和续约情况等指标，而非仅以自有GPU数量衡量。

Q：行业如何界定“算力租赁服务商”与“算力中介/资源整合商”？两者在商业模式、盈利空间和竞争壁垒上有哪些本质区别？

贾庞

沙利文中国高级合伙人兼董事总经理

行业内并无统一的法定分类，实际主要可从资源控制权和最终交付责任进行区分。算力租赁服务商通常对相关算力资源具有较稳定的控制权，并自主负责资源配置、调度、计量计费、运维及客户服务，对服务可用性和SLA承担主要责任；算力中介或资源整合商则更多承担供需撮合、资源匹配和交易协调职能，通常不持续控制底层算力资源，对最终交付承担的责任相对有限。

商业模式方面，算力租赁服务商主要收取算力租赁及相关运维、部署等服务费用，同时承担资源锁定、设备折旧或租赁、资源闲置及价格波动等风险；中介或资源整合商主要通过佣金、服务费或交易价差实现收入，资产投入和资源风险相对较低。前者收入规模和单客户价值通常更高，但盈利水平更依赖资源利用率、采购成本及定价能力。

竞争壁垒方面，算力租赁服务商更依赖稳定的资源获取与控制、集群运营与调度、SLA交付、客户基础及资金和资产管理能力；中介或资源整合商则更依赖供应商和客户渠道、供需信息覆盖及撮合效率。两类模式的核心区别在于企业是否对算力资源形成实质性控制，并对客户承担主要运营及交付责任。

*本采访已刊登于《时代周报》，作者为朱成呈，原标题为：独家|高乐股份67亿元算力大单迷雾：哈尔滨子公司注册地址为虚拟，算力业务团队超一半入职不足3个月？

联系电话：021-5407-5836

全球增长咨询公司，弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）融合全球65年的咨询经验，28年来竭诚服务蓬勃发展的中国市场，以全球化的视野，帮助超10,000家客户加速企业成长步伐，助力客户在行业内取得增长、科创、领先的标杆地位，实现融资及上市等资本运作目标。

沙利文中国的投融资业务实现了对中国国民经济的全行业覆盖，包括对新经济、新基建等所有经济热点的高度关注，涵盖数字基础设施、消费电子、双碳新能源、医疗与生命科学、餐饮与新零售、半导体与集成电路、智能家居、汽车与出行、康养服务、食品与饮料、信息通信技术、金融科技、地产与物业、矿业冶炼、美容时尚、大数据与人工智能、物流与供应链、建筑科技与装饰装潢、特种新材料、文化娱乐、企业级服务、跨境电商贸易、基础设施建设、环保节能科技、教育与培训等。

沙利文团队为企业领袖及其管理团队开展投融资顾问咨询服务以来，已帮助近三千家公司成功在香港及境外上市，是国内投融资战略咨询领域的领军企业。近10年来，沙利文连年蝉联中国企业赴香港及境外上市专业行业顾问市场份额的领导地位；且近年来，沙利文报告也被广泛引用于业内领先的A股、科创板等上市公司的招股文件、一级和二级市场研究报告及其他资本市场公示文件中。

65年以来，沙利文通过其遍布全球的近50个办公室，利用强大的数据库和专家库、运用丰富的专业知识和咨询工具，帮助大量客户（包括全球1,000强公司、国内外顶级金融机构以及其他各类领先企业等）完成了包括但不限于尽职调查、估值分析和第三方评估工作等工作，达成了战略目标；创立一系列市场地位研究方法论及工具，创新性提出“FSBV沙利文品牌价值模型”，已向超1,000家企业提供市场地位研究及品牌价值评估服务，持续助力大量中国品牌实现国内与出海增长战略。