太赚钱了，两艘20年老船，卖了1亿多美元！！！

两艘已经20岁的Suezmax油轮，合计还能卖出超过1亿美元。

9月1日，纽交所上市航运公司TEN Ltd.（Tsakos Energy Navigation）宣布，出售两艘2006年建造的Suezmax型油轮，交易将为公司释放超过1亿美元现金。与此同时，TEN正在执行一项26艘新船建造计划，其中7艘已经交付。老龄油轮资产价格处于高位，为这家希腊船东提供了一个相当理想的船队更新窗口。

TEN并未在公告中披露两艘船的船名和单船成交价格。不过，公司目前船队中2006年建造的Suezmax正是“Archangel”轮和“Alaska”轮，市场买卖消息也指向这两艘约16.3万载重吨、1A冰级油轮。

真正令人吃惊的是，TEN公开财务资料显示，这两艘船在2024年重新回到公司手中时，回购价格仅为每艘2100万美元。两年之后，同样两艘船的船龄进一步增加到20年，合计出售价格却已经超过1亿美元。仅从名义资产价格来看，两艘船的价值已经从约4200万美元升至1亿美元以上。

20年Suezmax，5000万美元已经不是孤例

如果只看TEN这笔交易，很容易把它理解为两艘特殊规格老船卖出了罕见高价。但近期二手船成交显示，5000万美元左右正在成为优质19—20年船龄Suezmax可以实际触及的市场价位。

8月，安哥拉国家石油公司Sonangol出售2007年建造、158,425载重吨的“Sonangol Namibe”轮，成交价格接近5000万美元。市场报道同时指出，6月份另一艘同为2007年建造的韩国造Suezmax“Helion”也以大致相同的价格易手。

8月底，Harry Vafias旗下集团出售两艘2007年建造的Suezmax——“Suez Ice Supreme”和“Suez Enchanted”，两艘船合计成交金额达到1.07亿美元，平均每艘5350万美元。据希腊航运媒体报道，相比2022年的购入成本，两船此次出售对应的资产增值约为5700万美元。

几笔交易放在一起看，市场信号已经相当清楚。2006—2007年建造的Suezmax正在连续以接近甚至超过5000万美元的价格成交，TEN两艘20年老船卖出超过1亿美元，是这一轮老龄油轮资产重估的又一次确认。

当然，同龄船之间仍然存在明显差异。船厂、船况、冰级、脱硫塔配置、坞修状态以及交易条件都会影响实际价格。TEN的“Archangel”和“Alaska”均由韩国现代重工建造，并拥有1A冰级，本身属于同龄Suezmax中规格较好的资产。这里更有意义的并不是把5000万美元定义成所有20年Suezmax的统一价格，而是这个船龄段的价格中枢已经被明显推高。

老船为什么还能卖这么贵？

最直接的支撑来自当前异常强劲的油轮市场。

据SSY（Simpson Spence Young）9月4日发布的油轮市场周报，本周Suezmax市场明显修复。西非和圭亚那货盘保持活跃，大西洋待租货盘仍然较多；西非—英国大陆/地中海航线一度触底WS190后快速回升，巴西市场同样明显走强。SSY预计，在VLCC市场保持强势的背景下，Suezmax东西两线短期仍有进一步走强空间。

从具体收益看，SSY给出的西非—英国大陆/地中海Suezmax基准已经达到WS275，对应TCE约13.37万美元/天；黑海—地中海航线虽然从此前极端高位有所回落，但仍达到WS287.5，对应TCE约18.71万美元/天。这已经是足以显著改变船舶现金流和资产估值的收益水平。

期租市场同样给出了更直接的信号。SSY指出，Suezmax船东目前普遍倾向于在较高价位下争取更长期限覆盖，1年、2年和3年期期租费率本周全面上行。当前非节能型Suezmax一年期期租评估已达到9万美元/天，节能型约9.3万美元/天，节能型加脱硫塔则达到9.5万美元/天。一艘2025年建造的LNG双燃料Suezmax“Segway”本周更以10万美元/天的价格落实一年期租约，租家为埃克森美孚。

这样的收益水平给老龄船资产提供了很强的支撑。一艘19岁或20岁的Suezmax，只要船况和交易资质仍能满足主要市场要求，买下来就可以立即投入运营并获取高额现金流；而今天订造一艘新船，通常需要等待数年才能交付。

在高收益和船台紧张同时存在的情况下，立即可用的运力本身就在获得额外溢价。这也是近期5000万美元级老龄Suezmax交易连续出现的重要背景。

老龄油轮正在被重新定价

20年船龄依然是一个无法忽略的界线。随着船龄继续上升，特检、维修、保险、融资以及部分货主的船龄要求都会逐渐影响船舶运营范围。一旦油轮收益明显回落，老龄资产通常也具有更大的价格弹性。因此，现在5000万美元左右的成交价并不意味着20年Suezmax从此获得了一个新的永久估值标准。

但至少在当前市场上，连续成交已经表明老龄Suezmax的价值正在被重新定价。对于TEN而言，这个时间窗口尤其难得。2024年，公司以2100万美元/艘重新购回两艘Suezmax；2026年，在26艘新船陆续进入船队之际，又以平均超过5000万美元的价格退出。

运价处于历史高位时，老船仍然可以继续创造现金流；但当一艘20年老船已经有人愿意支付5000万美元时，高位卖船同样是一笔很好的生意。

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