通过2026年中报，看懂杭州银行的长期价值

杭州银行的投资价值不仅体现在当期业绩的稳健兑现、股东回报的持续提升，更在于清晰可持续的长期成长路径。

文/每日财报 仲宇

9月3日，杭州银行召开2026年上半年业绩说明会，详解当期经营成绩单。

2026年上半年，杭州银行营业收入为210.48亿元，归母净利润为128.13亿元，分别同比增长4.75%和9.87%；不良率贷款率为0.76%，延续稳健姿态，拨备覆盖率为471.96%，皆为行业领先水平；同时公司大幅增厚股东回报，拟派发现金股利33.35亿元，较去年提升21.05%。

向来被外界誉为“优等生”的杭州银行，保持一贯的战略定力：用高质量增长、稳健的资产质量，展现出自己“增收降本控风险”的综合能力；同时，以更丰厚的中期股息回馈股东，及时向广大投资者们分享这份经营硕果。

以下，从业绩基本盘、风险管控能力和关注股东利益这三大维度，来解码杭州银行的长期价值。

内生增长能力全面回升

根据财报，杭州银行2026年上半年，实现营业收入210.48亿元，同比增长4.75%，增速较一季度提升0.46个百分点——营收增速持续回暖，得益于杭州银行内生增长能力的全面回升：

（1）净息差阶段性企稳。

净息差是衡量银行盈利能力的重要指标，也是评估银行管理资产负债能力的关键尺度。

2026年上半年，杭州银行利息净收入为155.99亿元，同比大幅增长19.17%；净息差同比提升4bps至1.39%。将时间拉长，杭州银行其实在去年下半年净息差环比已经小幅回升1个基点，带动2025年全年净息差收于1.36%。进入2026年，阶段性企稳趋势进一步确认。

息差企稳背后主要得益于杭州银行对资产负债的持续优化：上半年，该行生息资产和计息负债分别为2.57万亿元和2.21万亿元，分别同比增长15.6%和12.08%，生息资产与计息负债的比率同比提升3.11个百分点至101.89%。随着后续信贷投放稳步扩容、贷款规模持续增长，利息净收入有望保持稳步抬升态势，为中长期利润增长筑牢基本盘。行长张精科介绍说，上半年贷款增幅8.43%，高于浙江省平均水平，力争全年信贷增量高于去年。

针对净息差企稳回升的核心动因，副行长章建夫在业绩说明会上做出了专项解读。2026年上半年杭州银行负债付息成本率为1.49%，较去年同期下降38个基点；其中，存款付息率为1.40%，较去年同期下降40个基点。负债成本下降是今年净息差同比回升4个基点的重要因素之一。

对于下半年及中长期净息差走势，行业贷款收益率仍存在阶段性下行压力，但杭州银行具备充足的对冲缓冲空间。章建夫表示，未来一段时间，存量存款重定价效应仍将持续释放，对缓解贷款收益率下行带来的息差压力将起到一定的对冲和缓解作用。同时，该行将持续主动施策，加大资产负债结构调整力度、强化负债质量管理、完善内部定价机制，通过全方位、常态化的精细化管理，持续缓解净息差下行压力，巩固息差企稳态势。

（2）中收业务强劲增长。

2026年上半年，杭州银行“手续费及佣金”净收入为27.22亿元，同比增长16.50%，成为业绩增长的重要发力点。当下行业普遍承担中收业务收缩压力，杭州银行持续优化“托管+”综合服务体系，深耕重点产品和客群，为轻资产发展注入强劲动能。上半年，“托管及其他受托业务佣金”收入达19.98亿元，同比大幅增长47.92%，资产托管达2.12万亿元，成为中收业务的增量亮点。

对于一家银行来说，传统的“借贷”业务和“手续费及佣金”中收业务，是内生增长的核心动力，两项主要业务双双实现双位数增长，展示出“优等生不偏科”的特性。

增收之余，兼顾降本与控风险

财报显示，2026年上半年，杭州银行归母净利润128.13亿元，同比增长9.87%，增速基本与一季度的10.09%水平基本持平，面对复杂的宏观环境，盈利增长保持稳定。众所周知，利润增速高于营收增速，向来是高质量成长的“代言人”，而杭州银行得以实现此业绩，背后是对成本与风险的高度把控。

成本方面，杭州银行深入落实“数字金融”建设，着力打造“数字杭银”，通过金融科技赋能业务发展和管理提升，从而实现提质增效。2026年上半年，该行业务及管理费支出为48.29亿元，同比减少0.20%；在“增收”与“降本”的剪刀差效应下，成本收入比同比下降1.14个百分点至22.94%。

风险管理方面，杭州银行长期坚持“质量立行、从严治行”方针。

董事长宋剑斌在业绩说明会上表示：“坚持质量立行，不以风险换发展，尤其是在当前环境下严守资产质量底线，实现稳健经营。”

2026年上半年末，该行不良贷款率为0.76%，较上年末持平，质量排名继续处在行业最优水平。细分来看，风控精准实现结构性优化，对公贷款不良率降至0.53%，较去年末再降5个基点；面对零售端市场波动压力，个人贷款不良率小幅上行27个基点至1.48%，整体波动可控。

可以看到，杭州银行始终恪守“早暴露、早处置”的风控原则，及时遏制不良发生，而不是为了追求规模而忽视潜在的风险。

例如，2026年上半年，因宏观环境影响，全行在零售端面临资产恶化趋势；相比一刀切，杭州银行选择审慎经营，小微领域强化“五个真”、住房按揭强化“四个真”管理，既满足大零售端客户的真实需求、也将潜在风险压降至低水平；而对公方面，持续优化信贷结构，主动聚焦国家重点赛道，加大对“五篇大文章”等重点领域的支持力度，制造业贷款、科技贷款和绿色贷款分别较上年末增长13.82%、18.21%和10.68%——通过合理的信贷资源分配，既兑现了金融服务实体经济的责任，也实现了业务规模的高质量增长。

资产质量整体向好的背景下，杭州银行还筑起了超高安全垫，上半年末拨备覆盖率高达471.96%，风险递补能力在同行中排名第一。

关注股东利益，分红力度再加码

在“增收降本控风险”取得全面进展下，杭州银行亦积极将经营硕果与股东们分享。

最新分红方案落地，诚意满满。根据分红公告，杭州银行拟向登记在册的全体普通股股股东每10股派发现金股利4.6元（含税），合计拟派发现金股利达33.35亿元，占2026年上半年归母净利润约26.02%，较去年同期增长21.05%。

根据财报，2026年上半年，杭州银行扣非后全面摊薄净资产收益率达到8.58%，同比提升0.13个百分点；加上更为丰厚的现金股息，也引来长期资本和耐心资本为代表的增持——上半年，中国人寿通过旗下产品增持杭州银行1.18亿股至2.11亿股，持股比例达到2.90%。头部险资的大手笔增持，正是机构资金用真金白银，为杭州银行的经营实力、股东回报能力和长期发展潜力投下的信任票。

当下仅是起点，长期价值持续释放

短期亮眼的经营成果并非终点，而是公司“三三六六”新五年战略落地的全新起点。

在业绩说明会上，董事长宋剑斌明确了公司中长期核心发展思路，即坚持走轻资本、可持续的高质量发展路径。新五年发展战略可概括为“三三六六”，即三维目标、三个方向、六项业务、六项能力，各项经营工作都将围绕三三六六”战略体系展开。

为保障战略平稳落地，宋剑斌表示，杭州银行未来将重点做到“四个坚持、四个加强”。一是坚持以客户为中心，做好客群经营；二是坚持质量优先，尤其是在当前环境下严守资产质量底线，实现稳健经营；三是坚持量的合理增长，在做好客户服务的基础上带动客户规模增长；四是坚持结构优化，对资产、负债、收入、成本实施动态精细化管理，做好量、价、险之间的匹配。

在具体实施路径上，明确四大核心发力方向。一是加强产业金融，发挥科创金融先发优势，服务实体经济与产业智能化升级，并相应优化内部组织架构和业务条线；二是加强中小微客群经营，从单一信贷业务向综合金融服务延伸，回归结算本源；三是加强跨境金融服务，助力企业出海；四是加强财富管理业务建设，提升投研能力，陪伴客户实现金融资产保值增值。宋剑斌表示，杭州银行通过上述四个方面的加强，来实现新的五年发展战略。

四大核心发力方向相互协同、有机互补，构建起杭州银行中长期高质量发展的完整支撑体系。由此可见，杭州银行的投资价值不仅体现在当期业绩的稳健兑现、股东回报的持续提升，更在于清晰可持续的长期成长路径，未来发展潜力值得长期锚定。

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