华泰证券应停止帮助星宇股份赴港上市

来源：市场资讯

　　来源：又盈了

　　作者：盈歌

　　“以人为本”不是场面话

　　批量解约107名应届生的星宇股份，正在赴港上市的途中，由华泰证券孙公司华泰金控担任独家保荐人。

　　盈歌认为，若华泰证券真的是“以人为本”的话，就应该放弃对星宇股份的保荐，不该帮助其在港股上市。

　　类似的，以后所有的金融机构在开展业务的时候，都应该考察目标客户的合规用工情况。

　　华泰证券应终止对星宇股份的保荐

　　据招股书，星宇股份赴港上市，保荐机构是华泰金融控股（香港）有限公司（简称“华泰金控”）。

　　华泰金控是华泰国际的全资子公司，华泰国际是华泰证券的全资子公司。华泰国际是华泰证券拓展海外业务的控股平台。

　　在这个过程中，华泰国际肯定是跟星宇股份签了保荐合同的，港交所都还没说停止星宇上市，凭啥要华泰自己退出？

　　因为华泰证券也受ESG这套体系的束缚。

　　华泰证券在2025年年报里说，其积极践行可持续发展理念，坚持将ESG理念嵌入战略规划、运营管理与业务管理全链条，不断夯实全方位、多层次的公司ESG治理架构，确保ESG理念贯彻落实公司治理的各环节，实现环境责任、社会责任与公司治理的有机统一，全面提升可持续发展能力与长期价值创造水平。

　　这段话的意思是，华泰认可ESG这套规则，并嵌入其日常的经营当中。

　　重点是华泰在年报里头的这段话：“公司高度重视ESG风险管理，持续健全客户ESG尽职调查制度评价体系，制定并实施《客户环境、社会及公司治理（ESG）尽职调查工作指引》（简称《客户ESG 尽调指引》），管理并覆盖融资类业务、私募股权投资、投行业务的相关客户 ESG 风险。”

　　意思是，帮助客户去香港上市属于融资类业务和投行业务，华泰证券需要对客户的ESG情况进行尽职调查，并管理好相关风险。

　　ESG涉及环境、社会责任和公司治理三方面，星宇炒人事件，暴露出其在社会责任方面存在问题，违反了基本国策（就业优先），涉嫌违反相关的法律法规，华泰有义务就ESG相关风险对星宇启动调查。

　　此外，在用工方面，华泰应保持与自身ESG践行理念的一致性。

　　华泰在它自己的2025年ESG报告里头说：“华泰证券坚持以‘以人为本’为核心，持续深化多元化与包容性建设，聚焦员工权益保护、赋能员工成长与发展。”

　　就是说，华泰对待员工是以人为本，保护员工的权益，所以也应该要求客户（如星宇）以人为本，保护其员工的利益。若客户不保护员工权益的话，那么华泰就不应该跟这种客户做生意。

　　盈歌认为，如果华泰仍然继续帮助星宇这种践踏员工权益的企业去香港上市的话，那么就应该在其ESG报告里面写清楚这个事情。华泰的股票、债券投资者，应当仔细考察华泰ESG的实际践行情况。

　　华泰2025年度MSCI ESG评级持续保持AAA级，连续两年居全球投行最高水平。若华泰仍然继续帮助星宇上市，若MSCI ESG评级对华泰继续保荐星宇上市一事无动于衷的话，那么国内外的投资者也应该质疑MSCI ESG评级的客观性和真实性。

　　金融机构须对客户进行ESG考察

　　若港交所要叫停星宇上市，其依据很可能也来自ESG相关规则。

　　据经济观察报，根据港交所《ESG报告守则》的相关条款，公司应披露薪酬及解雇政策、工作时数、招聘晋升、平等机会等雇佣常规信息；必须披露可能对业务、财务状况或声誉造成重大影响的劳工相关风险，如超时加班、社保未足额缴纳、群体性纠纷引发的批量潜在负债等。此外，公司招股书还必须说明报告期内是否曾违反劳动法规、是否建立合规管理制度、董事会如何监督等。

　　鉴于星宇第一次递交招股书是在今年年初，所以也无需披露该劳动纠纷事件，而且该劳动纠纷未经司法部门审判，所以也不能将其定性为违反劳动法规的事件。

　　另外，目前并无集体劳动争议诉讼引发星宇的大额或有负债。目前星宇最大的损害在于声誉受到了损害，但是人家钱也赔了，董事长也道歉了，涉事员工态度也没那么强硬了，公众还能把这个事情记多久呢？

　　如果被解雇的当事人都不追究了，港交所还有必要追究吗？就算港交所不追究，谁又能以什么理由追究港交所呢？

　　所以该交由市场去判断解决的事情，就不应当强行给监管施压。监管看的是规则，只要不违反规则，港交所也不好说什么。

　　盈歌要说的是，不仅仅是华泰，其他未来可能给星宇发债的券商，可能给星宇授信的银行，都应该考察星宇ESG的实际践行情况。

　　若星宇的用工情况没有持续得到改善，就应该基于自身的ESG践行理念，拒绝跟其做生意。那些执意要替星宇融资的金融机构，也应当提高星宇的融资成本，ESG评级机构也应当下调相关金融机构的评级，间接增加金融机构的融资成本。

　　若损害员工权益的行为能长期影响企业的融资成本，才能真正对企业起到震慑作用。