北京
本报记者 刘 琪
9月4日，中国人民银行发布的公开市场买断式逆回购招标公告显示，为保持银行体系流动性充裕，2026年9月7日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（89天），到期日为2026年12月5日（遇节假日顺延）。
由于本月有5000亿元3个月期买断式逆回购到期，因此在开展上述操作后，3个月期买断式逆回购将实现零回笼零投放，结束了此前连续2个月的加量续做。Wind数据显示，7月份、8月份，3个月期买断式逆回购均净投放2000亿元。
9月份3个月期买断式逆回购未延续加量续做，符合市场预期。东方金诚首席宏观分析师王青对《证券日报》记者表示，受月初资金面宽松、近期政府债券发行规模较为温和等因素影响，月初以来DR001（银行间市场存款类机构隔夜质押回购利率）持续运行在1.35%附近，低于当前1.40%的政策利率。着眼于避免主要市场利率较大幅度向下偏离政策利率中枢，9月1日，中国人民银行开展的7天期逆回购为50亿元的地量操作，9月2日至4日操作量均为0，旨在引导DR001围绕政策利率平稳运行。9月份3个月期买断式逆回购等量续做，也在一定程度上体现了这一调控取向。
中信证券首席经济学家明明表示，考虑到月初以来短端资金价格稳定在7天期逆回购操作利率之下，本月3个月期买断式逆回购等量续做符合当前流动性供需的实际情况。
展望后期，王青预计，接下来宏观政策将向稳增长方向进一步发力，其中包括加快政府债券发行、加快推进8000亿元新型政策性金融工具投放等，需要中国人民银行在流动性方面给予支持。这意味着短期内包括买断式逆回购、MLF（中期借贷便利）在内的中期流动性工具整体上有望加量续做，支持政府债券发行和银行配套贷款投放。这是当前货币政策加大逆周期调节力度的一个重要发力点。
来源：证券日报
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