四川
博通最新发布的财报显示，营收增速追上行业龙头英伟达，盘后阶段股价最大跌幅达6%，这份表现亮眼的业绩为何没能获得市场认可？
营收增速和英伟达持平，博通自身的AI相关业务实际发展速度还要更快。
博通本季度营收和去年同期相比上涨86%，总营收规模达到296亿美元。上周英伟达披露的营收增速为106%，表面看博通的整体数据稍显落后，但单论AI相关业务的实际表现，博通反而要更为突出。
英伟达AI芯片业务在其总营收中占比达95%，公司整体的增长速度几乎完全和AI赛道的发展态势深度绑定。博通旗下的软件、非AI类硬件业务会拉低整体增长水平，剔除这些干扰项后，纯AI业务营收达167亿美元，同比大涨221%、环比提升54%，增速远超市场预判。
博通给出的下个季度营收预期为348亿美元，同比上涨93%，其中AI相关业务营收217亿，同比增幅236%，增长仍在提速不过这份业绩指引没能符合市场的普遍预判，直接造成了盘后交易时段的股价走低
财报电话会议期间，博通CEO陈福阳披露了未来两年的AI营收指引：本年度AI相关收入上调至580亿美元，较此前预设的预期高出20亿。2027财年设定的营收目标为1150亿美元，刚好达成两年规模翻番的结果。
AI业务拥有两大核心支撑点，长期层面的增长具备充足的底气。
博通的人工智能业务由两大核心板块支撑，核心之一是定制ASIC芯片，它作为谷歌TPU的核心供应商，目前已经拿下Anthropic、OpenAI的大额订单。博通CEO预计，2027年Anthropic将部署5G瓦的TPU集群，成为博通最大的芯片客户；OpenAI也会在2028年启用和博通联合设计的定制芯片，两大客户订单总规模超百亿美元。
二是互联业务，随着全球数据中心规模持续扩大，服务器间的通信需求暴涨。博通在交换机、交换芯片、光模块芯片等领域都有布局，目前已经占据全球近 30% 的互联芯片市场份额，完全能跟上未来 AI 算力基础设施的建设节奏。
当下市场针对短期营收指引的苛刻审视，完全掩盖不住博通人工智能业务所具备的强劲增长潜力。这份财报的整体表现相当亮眼，支撑长期发展的增长逻辑依旧十分稳固。
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