宸展光电披露定增问询回复 9.25亿元募资投向泰国智能制造基地获合规确认

来源：新浪财经-鹰眼工作室

宸展光电近日披露立信会计师事务所出具的向特定对象发行股票审核问询函回复文件，针对深交所此前提出的8大类核心问题逐一说明，明确本次合计不超过9.25亿元的募资全部投向主业，泰国海外智能制造基地项目不存在重大实施不确定性，同时对报告期业绩波动、存货计提、财务性投资等事项作出详细披露。

本次宸展光电拟募资总额不超过9.25亿元，其中6.5亿元投入泰国罗勇府WHA罗勇工业园海外智能制造基地项目，剩余2.75亿元用于补充流动资金。项目建设期3年，完全达产后预计年营业收入15.03亿元，平均净利润1.63亿元，项目税后内部收益率17.08%，投资回收期（所得税后）为7.46年。该项目实施主体为公司全资子公司泰国宸展，将在现有泰国车载显示产能基础上，新增智能交互显示器、智能交互一体机两大品类的海外规模化生产能力，最终形成“厦门+泰国”双核心智造格局。

报告期内，公司本次募投涉及的三类核心产品已形成稳定收入规模，2023年至2026年1-6月合计收入分别为13.55亿元、18.74亿元、22.65亿元和11.33亿元，占各期营业收入比例均接近90%，完全符合深交所“募集资金主要投向主业”的认定标准，不涉及新业务、新产品布局。

产品类型2026年1-6月2025年度2024年度2023年度智能交互显示器收入（万元）智能交互一体机收入（万元）智能车载显示器收入（万元）三类产品合计收入占总营收比例89.01%89.87%84.67%80.63%

公司选择泰国布局海外基地具备明确商业合理性：报告期内公司外销收入占比持续超过94%，欧洲、北美两大核心市场合计收入占比接近80%，泰国作为东盟成员国，已与欧盟、EFTA等多个经济体达成自贸协定，同时美国与泰国就互惠贸易协定框架达成一致，相关贸易便利化安排可有效帮助公司规避跨境贸易壁垒，满足全球核心客户供应链多元化、属地化交付的需求。目前泰国基地已取得土地、BOI投资促进证书、建筑施工许可等全部现阶段所需资质，仅待工程竣工后办理竣工证书及投产前的工厂营运许可，不存在土地、环保、税收等方面的实质性障碍。

效益测算方面，本次募投项目完全达产后预计平均综合毛利率为17.57%，低于公司报告期平均毛利率24.29%，也低于同行业可比公司相似项目平均毛利率18.61%；税后内部收益率17.08%，低于同行业可比项目平均水平19.05%，测算过程充分考虑了原材料价格波动、汇率变动、国际贸易政策变化等风险因素，整体保持审慎性。项目新增产能合计62.8万台，当前公司2026年预测全年订单数量已达155.05万台，超过现有134.25万台的年产能，随着下游商用显示、车载显示市场持续扩容，公司当前市场占有率仅不足1%，新增产能具备充足消化空间，且项目新建厂房全部用于自身生产经营，不存在对外出租情形。

针对前次2020年IPO募投项目变更事项，公司说明此前终止境内“智能交互显示设备自动化生产基地建设项目”，将相关募集资金用于收购鸿通科技60%股权、增资实施泰国工厂车载产能提升计划，均是基于国际贸易环境变化、客户供应链布局需求作出的主动战略调整，所有变更及结余补流事项均已履行完整的董事会、股东大会审议程序及信息披露义务，相关调整积累的海外运营经验，反而为本次全品类泰国智能制造基地建设奠定了基础，不会对本次募投实施造成重大不利影响。

本次募投补充流动资金规模为2.75亿元，占募资总额比例为29.73%，未超过30%，完全符合《证券期货法律适用意见第18号》相关规定。公司测算未来三年总体资金缺口达16.73亿元，补充流动资金可有效匹配业务规模持续扩张带来的营运资金需求。

针对报告期业绩波动事项，公司说明2023年至2025年扣非归母净利润先降后升，主要受2024年ITH公司股票上市形成大额非经常性公允价值变动收益、同一控制下合并鸿通科技的会计处理等非经营性因素影响，与同行业可比公司分化的业绩变动趋势具备合理性。2026年一季度业绩同比下滑44.24%，主要系人民币兑美元升值产生大额汇兑损失、市场开拓投入增加等阶段性因素导致，公司2026年上半年整体营业收入仍同比增长6.42%，核心经营活动未发生重大不利变化，相关下滑因素不具备持续性，不会对公司持续经营能力及本次募投项目实施造成重大不利影响。

存货方面，报告期各期末公司1年以内存货占比持续提升，2026年6月末已达87.88%，产成品期后销售比例均保持在75%以上，存货跌价准备计提比例整体高于同行业可比公司平均水平，计提充分谨慎，与公司定制化生产模式相匹配。截至2026年6月末，公司仅持有ITH公司股票对应的1710.86万元财务性投资，占归属于母公司净资产比例仅为1.01%，不属于金额较大的财务性投资，且自本次发行董事会决议日前六个月至今，公司不存在新实施或拟实施的财务性投资，符合相关监管要求。

立信会计师事务所出具核查结论，确认公司本次募投投向主业、实施不存在重大不确定性，效益测算审慎合理，相关事项均符合监管规定，不存在影响本次发行的重大障碍。

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