上海
市场快评：市场午后下跌，但行业走势分化，科技领跌，非科技板块多线走强。个股涨跌比2442：2909，申万一级行业涨跌比为15：16，农林牧渔、传媒、食品饮料、美容护理、商贸零售等行业涨幅居前。
ETF行情总结：非科技多线走强
农林牧渔：持续走强
【ETF表现】:畜牧养殖ETF广发#512450（+4.3%）、粮食ETF广发#159587（+2.2%）
【相关消息面】：超强厄尔尼诺概率提升，农业板块持续走强。世界气象组织于3日对外发布，确认厄尔尼诺事件已经形成，未来数月该气候现象还将持续发展，有可能演变为超强厄尔尼诺。华安证券指出，超强厄尔尼诺事件或于2026年四季度形成，其强度有望超越历史三次超强事件，成为有记录以来最强；该气候现象将扰动全球农作物种植，推升国际粮价，农资链条景气度有望持续抬升。
AI应用：模型发布催化
【ETF表现】:传媒ETF广发#512980（+3.5%）、港股通互联网ETF广发#520630（+3.1%）、中概互联ETF广发#159605（+2.2%）、港股通科技ETF广发#159262（+1.9%）
【相关消息面】：OpenAI发布GPT-6Astra，催化AI应用行情。周五凌晨，OpenAI正式发布GPT-6Astra，并称其为“目前全球最智能、且对齐程度最高的模型”，在计算机操作、网页浏览、软件工程、网络安全、科学研究以及专业工作方面均达到当前最先进水平。财信证券表示，当前传媒板块PE低于2018年以来均值，后续行情或更依赖产业催化与业绩兑现，建议把握AI技术迭代带来的结构性机会。
消费：政策加码
【ETF表现】:消费ETF广发#560680（+2.6%）、食品ETF广发#563850（+0.9%）
【相关消息面】：促消费政策加码，消费修复预期升温。8月31日，商务部等7部门发布推动商品消费扩容升级实施意见，提出到2030年社零总额达到60万亿元左右，并培育绿色、智能、健康消费等十万亿级市场。中信证券指出，白酒批价、动销及库存均出现边际改善，8月消费场景回暖带动动销环比修复，中秋旺季预期有望改善。
非银：估值修复
【ETF表现】:港股通非银ETF广发#513750（+1.8%）、金融科技ETF广发#159086（+2.5%）、证券ETF广发#159016（+0.7%）
【相关消息面】：券商的科创属性，强化板块弹性。2026上半年财报披露，非银金融营收增速+25.3%、利润增速+68.3%，非银板块盈利表现亮眼。开源证券指出，非银是本轮中报盈利改善最明显的方向之一，资本市场活跃度提升带动券商、保险等盈利显著释放，同时非银板块具备科创属性，板块弹性得以强化。
后市展望：拥挤度迎来拐点，寻找α
开源证券认为，中期牛市逻辑未破，但短期成交与筹码约束仍在，指数斜率需降低预期，结构机会仍会持续。当前市场的主要矛盾仍是交易拥挤与美联储加息预期，整体处于“长叙事未破、新叙事未出、拥挤度仍未充分消化”的阶段。9月截止目前，前5%个股成交额集中度是42.6%，较上7月的49.8%大幅回落，市场微观拥挤得到消化。短期来看，拥挤度下降后市场处于混沌期，建议均衡配置，科技的当下重点或是寻找alpha。
结构上建议关注：
医药：国产创新药全球合作价值持续兑现、叠加前期调整较为充分，看好后市机会。2026年中国创新药BD在去年基础上持续增长，截至3月27日对外授权交易总额已超600亿美元；2025年出海授权创历史新高，全年交易总金额达1356.55亿美元、首付款70亿美元、交易数量157起。
【产品】港股创新药ETF广发#513120、创新药ETF广发#515120、恒生生物科技ETF广发#159169
AI产业链：前期AI硬件积累较大涨幅的背景下，短期市场难免回归“叙事质疑”和“估值质疑”，但并不改产业景气，只是甄别和再定价。
【产品】通信ETF广发#159507、科创人工智能ETF广发#588760、科创芯片设计ETF广发#589210
消费：适度关注前期调整充分、估值压力有所释放后的补涨机会，消费、券商等板块与成长板块出现罕见的分化行情，后续有望迎来修复契机。
【产品】恒生消费ETF广发#159699、可选消费ETF广发#159936、消费ETF广发#560680
风险提示：地缘风险、流动性风险、政策变化风险
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