半年报出炉，国铁集团总资产首破10万亿元，实现建设经营双向平衡

8月31日，中国国家铁路集团有限公司发布《2026年半年度报告》。财报数据显示，国铁集团上半年经营质效稳步提升、资产规模持续扩容、债务风险稳步收敛，在持续加大基建投资、夯实国家交通战略底盘的同时，实现营收、净利润双增长，创下“总资产突破10万亿、负债率连续三年下行”的亮眼成绩，走出了一条大规模建设、稳经营、降风险的高质量发展新路。

经营业绩稳中有升，盈利水平持续改善

财报显示，2026年上半年，国铁集团经营基本面持续向好，整体运行稳健。上半年实现营业总收入5890亿元，同比小幅增长0.5%；净利润盈利18.5亿元，同比大幅增长19.12%，盈利质量显著提升，主业造血能力持续增强。

资产规模历史性突破，负债率持续优化创多年新低

本次半年报释放出核心重磅信号：国铁集团总资产首次突破10万亿元大关，达到10.11万亿元，同比增长2.64%。同期总负债6.25万亿元，同比仅增长1%，资产增速持续跑赢负债增速，财务结构持续优化。

截至2026年上半年末，国铁集团资产负债率降至61.83%，较2025年末的61.98%继续回落，实现连续三年稳步下降。值得关注的是，当前负债率已低于2012年铁道部撤销前62.23%的历史水平，风险管控成效显著。

回望历史数据，铁路行业负债率曾长期处于高位：2013年原中国铁路总公司负债率达62.66%，全年攀升至63.96%；2015至2019年长期稳定在65%左右；2020年更是突破66%。历经多年精细化管控与市场化经营提质，国铁集团彻底扭转高负债运行态势，债务风险持续筑底企稳。

在资产持续扩容的同时，铁路基建投资力度不减。2026年上半年全国铁路完成固定资产投资3632亿元，同比增长2.1%，新线投产355.2公里；在建工程规模达1.05万亿元，较2025年底增长10%，战略项目落地节奏持续加快，路网布局持续完善。

客货并举、多式联运爆发，现代物流成核心增长极

经营指标持续向好的背后，是铁路客货主业提质增效、现代物流体系迭代升级的强力支撑。今年以来，国铁集团持续深化货运市场化改革，跳出传统“站到站”干线运输模式，全面延伸供应链服务链条。

物流总包业务规模持续壮大，上半年累计签订物流总包合同运量11.94亿吨；创新开行“客车化”快捷货物班列，跨局货物班列开行3.58万列。全程物流运量达2.43亿吨，同比大幅增长87.9%，标志着铁路从单一运输工具加速向企业供应链核心环节转变。

多式联运、国际班列跑出增长加速度。上半年国家铁路铁水联运量完成912万标箱，同比增长11%；中欧班列开行1.12万列、发送货物112.2万标箱，同比分别增长20%、16%；西部陆海新通道班列发送货物66万标箱，陆海联通、内外联动的物流格局持续成型。

跨境客运热度持续攀升，对外开放能级不断提升。上半年中老铁路发送旅客1120万人次、货物1232万吨，其中跨境旅客18.8万人次，同比增长25.9%；全国铁路外籍旅客发送量达1231.4万人次，同比增长33.6%，铁路成为对外开放、文旅交流的重要载体。上半年全国铁路货物发送量累计完成20.15亿吨，同比增长1.8%，货运基本盘稳固、增量动能充沛。

解码核心逻辑：兼顾国家战略与市场化经营双向平衡

一边是基建投资、在建工程持续扩容，一边是负债率稳步下降、经营效益持续提升，看似矛盾的发展态势，背后是国铁集团成熟的经营发展逻辑。国铁集团发展和改革部相关负责人表示，本次指标优化绝非简单压缩建设投入，而是做强有效资产、做实主业造血、做优债务结构的综合成果。

一方面，持续扩容的资产均为路网、场站、装备等优质实物资产，是铁路长期发展的核心底盘，为后续经营增收筑牢基础；另一方面，客货主业、现代物流服务质量持续升级，经营现金流保持稳健，内生造血能力持续增强，完全可以对冲基建投入带来的资本开支压力。

针对“基建投资”与“市场化经营”的平衡关系，官方明确表示，二者并非对立取舍，而是相辅相成、互促共进。铁路基建完善路网通道，是客货运输、物流产业发展的前提，没有完善路网，市场化经营便是无源之水；同时，所有建设项目均经过科学运量论证、精准时序排布，杜绝盲目铺摊子、粗放式投入。通过“战略项目坚决落地、经营质效同步提升”，实现了国企使命与市场主体经营的动态平衡。

多式联运升级为核心业务，重塑铁路货运价值

针对多式联运业务的战略定位，国铁集团明确，该板块并非增量副业，而是铁路货运市场化改革、现代物流转型的核心抓手。依托95306国家多式联运平台、多式联运发展联盟，铁路持续延伸服务链条，实现“门到门”全流程物流总包服务。

相关负责人介绍，短期来看，多式联运丰富营收结构、拓宽盈利渠道；中长期来看，该模式能够深度锁定货源、提升客户粘性，助力铁路深度嵌入企业供应链体系，持续降低社会物流成本，实现路企双赢。与此同时，传统大宗、普货干线运输持续夯实，守住货运基本盘，形成“传统主业稳底盘、现代物流提增量”的多元发展格局。

风险底线牢牢守住，高质量发展根基夯实

截至目前，国铁集团所有存续债务融资工具零逾期，信用评级持续稳定，债务风险整体可控、持续收敛。在持续服务国家区域发展、交通强国建设的同时，通过向内深挖经营潜力、向外拓展服务边界，成功走出了“大建设、稳经营、降负债、提质效”的可持续发展路径。

业内分析认为，国铁集团总资产突破10万亿、负债率持续下行，充分印证铁路行业已告别粗放扩张阶段，迈入资产质量更优、经营效率更高、风险韧性更强的高质量发展新阶段，将持续为国民经济稳增长、畅通国内国际双循环提供坚实交通支撑。