上海
截至2026年9月4日午间收盘，中证软件服务指数(930601)强势上涨2.18%，盘中最高涨超3%。成分股财富趋势上涨5.43%，用友网络上涨4.33%，广联达上涨4.30%，指南针、汉得信息等个股跟涨。
2026年上半年，国内软件板块持续调整，核心诱因源于市场对AI大模型替代传统软件的集中担忧。市场普遍产生分歧：随着AI对话、智能交互技术快速普及，企业是否还需要ERP、CRM等传统企业管理软件。这种“AI颠覆传统软件赛道”的悲观预期，引发资金集中抛售，带动板块估值与股价持续走弱。
伴随二季度业绩落地，市场此前的替代担忧逐步证伪，软件板块基本面与市场情绪迎来边际修复。从产业逻辑来看，AI大模型暂不具备替代企业核心管理软件的能力。企业财务核算、客户管理、供应链流转等核心业务流程，具备高合规性、强专业性、定制化的行业壁垒，通用AI模型无法独立承接完整业务链路、满足企业合规风控要求。
近日，工信部正式启动人工智能应用服务商培育专项行动，旨在培育一批深耕行业、场景化落地能力强的AI应用服务商。相较于通用大模型企业，政策重心更偏向能够把AI能力嵌入金融、医疗、制造等具体业务场景的落地型服务商，这意味着具备行业知识积累和垂直场景经验的软件企业将获得政策倾斜。
国盛证券分析指出，软件板块估值处近三年中位偏低、公募持仓历史低位，下行空间有限。下半年两条主线：①估值低位、订单落地的信创基础软件/金融IT；②AI变现路径清晰的AI调度、智能编程、行业Agent软件。
但当前行情更多属于超跌后的估值修复，而非全面反转。国内软件板块市盈率处于80至100倍的较高区间，仍需未来一至两个季度业绩增长的实际验证。若营收增速出现明确拐点，修复行情才有望升级为趋势性反转。
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注：中证软件服务指数(930601)近5年年度收益率：2021年-1.22%；2022年-25.53%；2023年-8.37%；2024年+2.43%；2025年+11.85%。（数据来源：Wind）
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