流血680亿，GoPro被卖了

业绩风雨飘摇多年后，GoPro终于找到了解决困境的方式，方法则是颇为狼狈的卖身。

近日，GoPro宣布已经和私营光子学公司Starman Optical达成最终合并协议。根据拟议交易，Starman Optical将向GoPro股东支付总计2.85亿美元（折合人民币约19亿元）的现金，即每股1.14美元。合并后的新公司中，原GoPro股东将保留约10%的流通股。交易预计将于今年年底完成，届时GoPro约9200万美元的未偿债务将全额偿还。

这并不令人意外。毕竟，早从今年4月开始，GoPro就已经陆续传出裁员近四分之一、聘请投行协助推进出售或合并流程，以及公开表示对公司持续经营能力存在重大疑虑等一系列消息。到了7月，GoPro创始人尼古拉斯·伍德曼（Nicholas Woodman）甚至以个人名义出借了2000万美元维持公司运转。

从趋势上看，GoPro已经走到了必须寻找外部出路的阶段。唯一让人意外的是收购方。

5月时，GoPro曾宣布在评估来自包括国防、消费品和金融等多个行业的收购要约。而最终收购方Starman Optical，主营业务是开发和在美国本土生产光收发器及相关光子学技术（即时下热门的AI光模块），与GoPro业务的互补协同效果颇为牵强。

但基于GoPro的困境，这确实是一笔各取所需的交易。GoPro在公告中表示，未来，公司将继续保持上市公司的地位，并全力支持其现有产品。而Starman Optical在美国制造的光收发器则将纳入GoPro的产品组合。

换句话说，上市12年后，运动相机先驱GoPro，正在成为一家美国光模块公司的上市载体。

GoPro经历了什么？

运动相机鼻祖的跌落

在GoPro问世之前，消费级产品市场并不存在“运动相机”这一品类。

公司创始人尼古拉斯·伍德曼生于1975年，按照美国的世代划分体系，属于“独立、务实、创业精神强但媒体关注度较低”的X世代。

2002年，伍德曼在一次冲浪之旅中发现，当时市场上的专业相机笨重不防水、一次性相机画质差，普通人竟无法找到一款能低成本记录第一视角运动画面的相机。留意到市场需求的伍德曼于是创立了GoPro的前身——伍德曼实验室（Woodman Labs）。

伍德曼实验室创立时，消费级运动相机市场还一片混沌。或许换一种表达方式会更加直观：2002年，作为未来GoPro颠覆者之一的大疆尚未成立，而影石创新的创始人刘靖康，才刚满11岁。

在毫无产品借鉴先例的千禧年初，用橡皮筋和旧冲浪板皮带，把35mm胶片相机绑在手腕上进行勉强拍摄的装备，就是GoPro的原型。

2004年，伍德曼实验室正式推出GoPro品牌，意为“成为专业选手/成为英雄”。同年问世的首款产品35mm防水胶片相机HERO售价30美元、成本仅3美元，上市第一年就实现了约15万美元的销售额。此后，GoPro又陆续推出各系列新产品，逐步从小众极限运动装备变成主流消费电子品牌。

作为品类开创者的GoPro，曾乘着赛道一路扶摇而上。

2012年，制造业巨头富士康斥资2亿美元购入GoPro近9%的股份，这笔交易使GoPro的估值达到22.5亿美元。2014年，GoPro登陆纳斯达克，上市后市值一度接近120亿美元。而创始人伍德曼也一跃成为亿万富翁，截至2014年底，其个人财富一度接近30亿美元。

回头看，GoPro的好日子似乎在上市时就走到了头。2014年后，GoPro开始大举推进多元化策略，主要动作包括：下重本研发无人机产品，以及转型成为媒体公司。但上述业务投入基本都打了水漂。

GoPro早在2014年前后就开始谋划无人机业务，并曾与大疆洽谈合作。但由于双方在项目利益分配等问题上未能达成一致，GoPro与大疆的合作最终告吹。此后，公司又与美国无人机初创公司3D Robotics展开合作，并走上了自研无人机的道路。

2016年底，GoPro的无人机产品Karma终于上市，但发售后不到3周就被曝出飞行中突然断电、直接坠落的故障。此后，Karma已售产品被全面召回，到2018年，Karma产品线彻底停摆。

2015年喊出要“超越卖相机，成为一家全方位媒体公司”口号的伍德曼，还请来了曾在MTV、华纳音乐集团等公司担任节目制作职务的高管负责运营公司内部的娱乐部门。这个娱乐部门在巅峰时期曾拥有约200名员工，其中包括曾获得多项艾美奖的体育纪录片制片人比尔·麦卡洛（Bill McCullough），并一度以一周十几部的速度，推出远赴瑞士、中国拍摄的视频内容。

但因为制作成本过于高昂，且未产生除了产品推广以外的更多效益，2016年底，成立仅一年的GoPro娱乐部门便被解散。关闭娱乐部门时，GoPro的裁员比例高达15%。

一系列探索都失败后，GoPro在2018年后开始重新聚焦运动相机主业，但公司的业绩颓势已经无法逆转，GoPro的市值巅峰也留在了2015年。2015年，GoPro达到约16亿美元的营收峰值，GoPro的整体市值达到了103.2亿美元（约合人民币693亿元）。

此后到2023年，公司营收整体下滑，长期徘徊在10亿美元区间。2025年，GoPro营收跌到6.5亿美元。根据今年8月GoPro发布的2026年第二季度财报，当季度，公司营收仅为1.05亿美元。

GoPro注定失败？

站在2026年这个节点，比起“运动相机鼻祖”，许多媒体报道更倾向于将GoPro称作“老牌运动相机”。

GoPro的颓唐体现在方方面面。

2014年时，GoPro在运动相机市场的市占率近50%。而根据IDC最新发布的报告，2026 年第一季度，在全球手持智能相机市场，大疆以270万台的出货量位居第一，市场份额达到65%。影石创新以90万台的出货量位列第二，市场份额为22%。至于GoPro，出货量仅约30万台，市场份额滑落至6%。

与后来者显著的差距也体现在公司规模体量上。GoPro的卖身价不到20亿元人民币，2025年营收才6.5亿美元（折合人民币约44亿元）。作为对比，市场份额领先GoPro一名的影石创新，目前总市值超400亿元，2025年的营收为97.41亿元。

被后来者大疆与影石创新夹击，是GoPro滑落的最显性原因。

2015年是GoPro营收的巅峰期。这一年，影石创新刚刚成立，大疆也才推出其较为成熟的消费级无人机产品Phantom 3。在这个节点，GoPro在运动相机领域还占据着绝对的市场优势。

但到经历了失败的业务探索，再将注意力放回运动相机业务时，GoPro已经错失了属于最佳市场节点。这个时候，大疆与影石已经分别在运动相机和全景影像领域站稳脚跟，并凭借防抖、云台、全景影像算法以及软件生态等能力，不断抹平GoPro的市场优势。

但如果追溯到企业基因，GoPro后来遭遇的困境，或许早已埋下伏笔。

虽然GoPro是个硬件公司，但从伍德曼20多年前创业的出发点看，做硬件更像是个偶然。

伍德曼1997年毕业于加州大学圣地亚哥分校视觉艺术专业，他毕业时，正值美国互联网创业狂热期。在创办GoPro前，伍德曼曾经历过两次失败的创业，第一次是做在线电子产品销售，第二个创业项目则是在线游戏平台。

换句话说，GoPro更像是伍德曼在两次互联网创业失败后，在个人生活场景中意外找到的一条新项目。靠着对用户场景的洞察，伍德曼开创了运动相机赛道，也推广了一套全新的视觉语言。但在赛道潜力被验证后，相比后来者，GoPro在工程、算法以及软硬件协同上的产品迭代速度，逐渐失去了早期优势。

意识到经营困境的GoPro也尝试过自救。2019年后，在重新聚焦运动相机产品线的同时，GoPro还同步开始发展数字服务和订阅业务，并将渠道侧重点转向毛利率更高的直销渠道。今年4月，GoPro还曾发布公开信，表示在寻求其技术在国防和航空航天领域的市场机遇。

只不过，比起继续挣扎等待转机，GoPro选择了更干脆的卖身重组。

相关资料显示，收购方Starman Optical隶属于Starman Holding，后者旗下的业务包括手机壳、电脑包、医疗产品、地产开发等。2024年，Starman Holding与光子器件设计公司New Photonics达成合资合作意向，并计划在新泽西建设美国本土光子代工厂。作为收购GoPro主体的Starman Optical，8月31日才在特拉华州完成注册，距离交易官宣仅一天。

曾为运动相机赛道开篇的GoPro，最终成了另一家公司资本叙事的注脚。