半年狂收124亿！海澜之家告别男装单一赛道，巨头开启集团化蜕变

出品|中访网

审核|李晓燕

消费市场正在经历结构性分化，服饰行业告别单纯依靠开店扩规模的时代，存量竞争下，品牌的比拼已经转向产品力、多品牌运营能力与全球化布局的综合较量。2026年上半年，海澜之家交出一份特殊的期中答卷，半年度营收首次突破120亿元，在服装行业大盘回暖的背景下跑赢行业平均增速。这份成绩单背后，是这家国民男装龙头挣脱单一男装标签，向着综合服饰集团稳步蜕变的真实进程，当然，转型阵痛带来的盈利压力，同样不容忽视。

作为深耕国内服饰市场多年的企业，海澜之家早已沉淀深厚的市场基本盘。公开数据显示，其男装品牌已经连续十二年稳居亚洲男装市场首位，国内市场份额具备显著优势。过往大众对它的印象，更多停留在高性价比国民男装，而近几年，企业的战略内核已经发生深刻变化，确立“聚焦品牌，拥抱全球，普惠生活”的发展方向，不再局限男装赛道，着手搭建覆盖男女装、婴童、运动、职业定制的完整品牌矩阵，打造“全家人的衣柜”，开启集团化的全新发展阶段。

主品牌是企业压舱石，也是改革创新的试验田。面对新一代消费群体审美与需求变迁，海澜之家没有固守过往成熟的产品逻辑，持续向年轻化、功能化方向迭代。从石墨烯蓄热的高蓬松度羽绒系列，到适配多场景出行的茄克、防晒皮肤衣，企业加大面料改良与功能研发投入，把科技属性融入日常服饰，跳出传统男装只重版型的固有思路。为贴近年轻圈层，品牌联动新生代代言人，赞助体育赛事，借助赛事营销刷新大众固有认知，拉近和新一代消费者的距离。

渠道层面的变革同样大刀阔斧，摒弃过去粗放加盟拓店模式，走上“提质减量”路线。主动清退效益不佳的终端网点，把资源倾斜至购物中心优质铺位，大力扩张直营体系，强化线下门店消费体验。2026上半年直营门店数量已经达到2513家，直营业务收入增速显著高于加盟渠道，渠道结构持续优化。

线上业务也成为重要增长极，企业跳出简单直播卖货，构建全域营销体系。深耕短视频内容赛道，打磨穿搭向原创内容，联动达人、明星开展多元直播，同时布局即时零售，数千家线下门店接入即时配送体系，打通线上线下的货品流转，线上营收实现双位数增长，线上线下协同的格局愈发成熟。

如果说主品牌筑牢基本盘，多品牌矩阵则是面向未来的增长引擎。目前集团旗下已经拥有女装、婴童、潮流男装自有品牌，同时拿下多个海外运动品牌的区域授权，布局奥莱新业态。多板块合力之下，其他品牌板块上半年营收实现近三成的高速增长，成为集团增长最有活力的部分。与此同时，国际化版图也在持续扩张，立足东南亚，逐步辐射亚太、中东、澳洲市场，中国香港全新旗舰店落地，海外门店数量稳步扩充，海外营收同比接近五成的增幅，彰显出海战略的初步成效。从自有品牌孵化，到海外IP合作、新业态探索，海澜之家正在跳出单一品牌的增长天花板，寻找第二、第三增长曲线。

但任何一次大规模战略转型，都难以回避阵痛，这也是财报释放出需要理性看待的信号。连续三年半年报出现营收向上、利润承压的现象，背后是多重现实因素叠加。

一方面，多品牌孵化、运动业态落地、海外市场开拓，都属于中长期布局，门店建设、市场推广、供应链适配都需要持续投入，直接推高销售费用。新业务虽然收入增速亮眼，但尚处在培育周期，规模起来之后，盈利水平还未同步跟上，暂时还难以贡献丰厚利润。海外业务增速可观，不过整体营收占比仍然偏低，短期无法对冲前期成本。

另一方面，B端团购定制业务阶段性遇冷，政企客户预算调整、行业竞争加剧，让该板块营收出现明显回落，对整体利润形成扰动。叠加消费市场环境复杂，行业内卷加剧，多重因素共同造就增收不增利的阶段性结果。不过也要看到，企业存货规模实现明显下降，去库存取得不错效果，为后续经营减轻包袱。

放到更长周期看，利润短期承压，是企业把资金投向未来的阶段性代价。不少消费品牌多元化转型，都经历过类似过程：短期牺牲部分盈利，换取业务边界拓宽，只是新业务从投入到兑现，需要足够时间沉淀。多家券商研究观点指出，海澜之家当前品牌梯队层次分明，成熟主品牌稳定输出现金流，成长型品牌快速起量，培育期业务布局未来，整体业务框架具备想象空间。

纵观国内服饰行业，不少老牌国民品牌都面临同一个命题：如何摆脱固有标签，适配新时代消费需求。固守舒适区容易陷入增长瓶颈，大刀阔斧改革又要承受短期代价。海澜之家当下正在走的路，正是老牌消费巨头突破自我的典型样本。

主品牌根基稳固，产品、渠道改革落地见效，多品牌矩阵、海外业务打开增长想象空间，这是企业的底气；而如何控制转型期间费用率，推动新业务完成从高增长到高质量盈利的跨越，修复B端定制业务，是接下来需要跨越的关卡。

120亿营收是一个新的起点，而非终点。对于海澜之家而言，考验不在于一次半年报的数字起伏，而在于能否熬过转型周期，把多品牌、全球化的布局，真正转化为稳定的盈利能力，完成从男装龙头向综合性服饰集团的蜕变。