茅台镇300吨基酒759.7万成交，一斤12.7元，牵出上海贵酒3亿纠纷

文 | 陆知

编辑 | 西西

300吨酱酒拍卖，一斤只要12块7！“液体黄金”为何卖出白菜价？

贵州茅台镇一家酒厂的300吨酱香基酒，在阿里资产平台上被人以759.7万元拍走了，算下来一斤才12块7。

你想想，一杯奶茶现在都得十几二十块，这一斤酱香基酒，价格居然跟奶茶一个水平线上了。放在前几年“酱酒热”那会儿，这价格想都别想——基酒这玩意儿在行业里一度被叫作“液体黄金”，有钱都不一定拿得到货，还得拼关系、拼门路。

更值得玩味的是，这批酒的评估价可是一千多万，起拍价756万，几乎没什么溢价就成交了。过去拼的是人脉和渠道，现在拼的是谁愿意出手接盘，这背后的变化，值得好好唠唠。

昔日“A股不死鸟”的残局

这批被拍卖的基酒，背后牵扯到一家退市的白酒公司——*ST岩石，也就是后来改名的上海贵酒。

说起这家公司，在A股也算是个“传奇”。从1993年上市，三十多年换了十几个名字，福建豪盛、多伦股份、匹凸匹……哪个概念火就蹭哪个，被市场戏称为“A股不死鸟”。2019年趁着酱酒热转型白酒，喊出过“500亿投资10万吨酱酒产业园”的豪言壮语。

结果呢？今年6月29日，正式摘牌退市。高酱酒业作为它的控股子公司，也留下一屁股债——工程款、设备款、融资租赁，加起来快4.77个亿。这次拍卖的300吨基酒，就是因为拖欠中建四局工程款，被法院强制执行。

你看，当初雄心壮志扩产，如今一地鸡毛抵债。这哪是“捡漏”，这分明是行业泡沫破裂后的资产出清。

基酒拍卖为啥这么便宜？

很多人看到12.7元/斤的价格，第一反应是“能不能囤点”？别急，先搞清楚价格为啥这么低。

首先，这批酒不是成品酒，是基酒。基酒是需要勾调、存放、再加工才能变成市面上的瓶装酒的，不是直接拿来就能喝的东西。而且拍卖公告里写得很清楚，感官品评是“酸香明显，带涩味，酒体较醇和”，说白了就是品质不算顶尖的那种。

白酒营销专家肖竹青也提到，这批酒的酸酯含量不达标，无法直接用于勾调成品酒，买家后续还需要投入大量成本进行处理和贮存。

其次，现在是买方市场。前几年酱酒热的时候，资本一窝蜂涌进茅台镇，产能翻着番地涨。2020年到2023年，酱酒产能从60万千升干到75万千升。产能是扩了，但市场消化不了——今年上半年白酒产量同比降了4.7%，销量和销售额同比减少都超过65%。

产出来卖不掉，资金链一断，只能上拍卖台。有数据显示，2024年至2026年8月，仅阿里资产一个平台，基酒拍卖成交规模就以亿元计，近三年平均成交单价约每吨3.34万元，2025年供给明显放量但流拍增加，2026年成交才有所回暖。

这意味着，类似这批高酱酒业的司法拍卖，并非孤例。据行业媒体统计，从2024年到2026年8月，基酒相关资产上拍超过1300次，2026年以来就有17个标的超1000吨。中小酒企扛不住、割肉离场，已经成了一个肉眼可见的趋势。

12.7元/斤的酱酒，到底便宜不便宜？

那就有意思了：外界都觉得便宜，圈内人却说“不划算”？这中间的认知差，正是普通人和内行人的分水岭。

12.7元/斤，连成本线都不到。行业里算过一笔账，就算是用最普通的外购食用酒精勾调，一斤成本也要五六块钱。而正规大曲坤沙酱酒，光粮食、人工、酿造周期，一斤硬成本就得大几十块。

白酒专家肖竹青明确提到，正宗大曲坤沙酱酒的综合成本在每斤45到70元。12.7元——这价格连“川法小曲”的工艺成本都覆盖不了，更别提茅台镇传统坤沙工艺了。

那为什么还能成交？内行人一看就懂：这批酒大概率不是“正经坤沙”，而是翻沙、碎沙甚至串香工艺的产物，品质跟正规坤沙基酒差着好几个档次。再加上酸酯不达标，买家拍下来之后，仓储、勾调、处理都是大把的成本往里砸。

有知情人士透露，这种品质的原酒在行业低谷期，实际流通价也就是十几块钱一斤，拍卖价并没偏离市场——它只是偏离了“酱酒热”时大家想象中的那个价格。

也就是说，外行看热闹觉得是“白菜价”，内行看门道知道是“行情价”。真正的机会，藏在你看懂这酒到底值多少、处理要花多少、未来能卖多少的综合判断里，而不是盯着起拍价眼睛发亮。

普通人的“捡漏”思维该升级了

回到一个更接地气的问题：普通人能从这件事里得到什么启发？

我觉得不是鼓动大家去拍卖平台抢基酒，而是要学会用“资产视角”看待日常信息。基酒的行情变化，本身就是一个观察白酒产业周期的绝佳窗口。

酱香基酒的产能释放预计要到2028年前后才见顶，这意味着在未来两三年里，类似的低价资产可能还会密集出现。问题是，当它再次出现时，你能不能分得清哪些是“真便宜”，哪些是“便宜没好货”？

过去说到“捡漏”，大家第一反应是运气好碰上了便宜货。但真正的“捡漏”是信息差和认知差——你知道这东西值多少钱、市场在什么位置、为什么出现这个价格、未来有没有人要。

高酱酒业的基酒拍卖，本质上是一个退市公司“最后的余温”，也是白酒行业深度调整的一个切片。行业在出清，泡沫在挤掉，资产在重新定价。有人看到的是“奶茶价”的白酒，有人看到的是中小酒企生存困境，还有人看到的是资产处置市场的机会。

眼界比运气重要，认知比价格重要。过去资产交易是熟人局，现在公开平台把门推开了，就看你能不能看懂门后的东西了。财富机会从未消失，它只是换了一种更透明、更残酷的方式，重新出现在你面前。