中国法院宣判，荷兰安世在华资产全被锁死，“秋后算账”已经开始

在刚刚过去的8月底，关于“安世半导体事件”发生了两件大事。

先是安世中国公司召开了发布会，宣布产品线全面升级至国内的12英寸晶圆工艺平台，更新了全部产品线，建立了全新的、独立于荷兰安世的网络服务平台，继续为全球客户提供产品。

图注：荷兰外贸与发展合作大臣舍尔茨玛今年7月访华

如果说这个举措是中国在”安世半导体”事件中完成的“最后的防守”的话，那么广东省东莞市中级人民法院在8月28日做出的判决，则标志着中国在“安世半导体”事件中开始“反击”与“秋后算账”。

这次判决是东莞市中级人民法院在今年5月22日收到安世半导体的母公司闻泰科技的起诉书后，历经三个多月的调查做出的判决。

在该起诉书中，闻泰科技起诉安世半导体荷兰总部及关联方等六名被告，要求赔偿80亿元人民币并恢复对安世半导体海外实体的控制权。

而这次东莞市中级人民法院的判决裁定：查封、扣押、冻结被申请人安世有限公司、安泰可有限公司名下价值人民币21.39亿元的等额财产，裁定立即开始执行，冻结期限约为三年。

对于这次判决，我们需要注意两点：

首先，这次冻结的资产全部是安世海外实体占有的安市中国实体的股权，包括安世有限公司持有的安世半导体（中国）有限公司100%股权、安世有限公司持有的安世半导体（无锡）有限公司100%股权、安世有限公司持有的安世半导体（上海）有限公司100%股权、安世半导体科技（上海）有限公司99%股权，以及安泰可有限公司持有的安泰可技术（无锡）有限公司100%股权。

这些中国实体涉及安世在中国东莞的全球最大的封测基地，承担集团70%到80%的封测产能；还负责在中国的研发和晶圆制造基地以及销售网络。可以说安世在中国的所有核心资产全部被中国法院锁死了。

但是“冻结”并不意味着转移给安世中国或者闻泰科技，这还需要中国法院的进一步审理和裁决。

很多媒体认为，这次资产冻结裁定是在为审理闻泰科技的索赔案打基础，但索赔案并没有审理完毕，一些海外媒体认为索赔案尚未进入审理阶段，这点需要证实。

其次，这些股权的价值是21.39亿元人民币，还远远抵不上闻泰科技索赔的80亿元人民币，而且需要知道的是，安世海外实体的所有权也归闻泰科技拥有。

这次判决将在会计和财务层面将对安世海外实体的资产负债表产生直接且严重的深远影响，但并未对它们“伤筋动骨”。

在资产端，安世海外母公司的资产负债表上，对中国子公司的出资原属于“长期股权投资”，在冻结期间的流动性归零，并丧失再融资杠杆。

在现金流与资产层面，“应收股利”断绝，海外实体的现金流将要承压。

在合并报表层面，海外实体将面临严重的“商誉与资产减值”风险，这种减值会直接冲减海外实体的资产总额，导致其整体“净资产”大幅缩水。

在负债与权益层面，海外实体将面临债务违约风险及评估体系重估。

我们之所以说这次判决并未对安世海外实体“伤筋动骨”，是因为荷兰政府也在极尽可能地帮助安世海外实体继续运营，并且从其2026年的财报来看，似乎已经度过了去年与安世中国刚刚“分家”时的无序阶段。

荷兰政府在2025年发布行政令时，共冻结了安世全球30多个海外主体的资产与人事调整权限，目前除中国本土的5家核心子公司已脱离海外治理结构外，中国以外的这30多个海外实体，包括荷兰总部、德国汉堡晶圆厂、英国纽波特晶圆厂，以及在马来西亚、菲律宾等地的封测厂，目前均由海外管理层控制并保持正常运营。

安世海外实体的收入与控制权风波之前相比，出现了断崖式下跌，但目前正在缓慢复苏：第一季度，海外实体单季度营收仅为 3.003亿美元；第二季度营收环比增长18.4%，回升至 3.556亿美元。在2025年风波爆发前，安世半导体2024年全球合并的全年营收为 20.6亿美元，平均每季度超5亿美元。

如今失去中国实体后，安世海外实体的年化营收规模已缩水至12亿到14亿美元左右。

安世海外目前正在紧急注资2.6亿美元，扩大其在马来西亚和菲律宾的后端封测产能，以重新建立不依赖中国本土的供应链。

我们还要清楚的是，闻泰科技在2019年至2020年期间，分阶段投资约340亿元人民实现了对安世半导体100%的控股，即使中国法院裁决被告人支付给闻泰科技80亿元赔款，也远远补偿不了这340亿元人民币的投资。

而闻泰科技因为这场“变故”，因为会计师事务所无法对安世海外实体进行审计，最终被出具了“无法表示意见”的审计与内控报告，直接触发上交所强制退市风险警示，即“*ST闻泰”。

如果闻泰科技的2026年年度审计报告仍被出具“无法表示意见”或“否定意见”，*ST闻泰将被上海证券交易所强制退市。

我们可以预计，中国与荷兰、闻泰科技与安世荷兰之间的法律斗争还将持续下去。

这场斗争又以中美全球博弈、中欧可能爆发贸易战为背景，其过程将是艰难的，也将是长期的，但对于闻泰科技来说，2027年4月将是一次“生死考验”。

值得欣慰的是，安世中国公司已经走上正轨、开始复苏。希望我们能在未来半年的时间里听到更多好消息。

文｜弓量 资深媒体人