天津
从港交所敲钟到签署A股辅导协议，云英谷科技只用了97天。这家港股首家内地OLED驱动芯片上市公司，在9月2日，于港交所发布内幕消息公告，正式披露拟启动境内人民币普通股（A股）发行上市工作，已与广发证券签署上市辅导协议，聘请后者担任本次A股上市辅导机构。
据了解，9月7日云英谷即将正式调入港股通标的，这意味着南向资金与恒生指数被动配置资金将在短期内为其带来确定性的增量流动性，此时同步启动A股辅导，相当于在港股估值尚未完全兑现的阶段，直接对接境内半导体赛道的定价体系，避免单一港股市场对硬科技企业的估值折价。
从基本面看，云英谷手里的牌已经具备了支撑双平台硬实力，AMOLED驱动芯片累计出货破千万颗，RAM-less新品拿下四家面板厂验证，Micro OLED驱动芯片覆盖消费级VR/AR主流分辨率，Micro LED背板驱动芯片也已进入在研管线。
但摆在云英谷面前的行业竞争环境已经进入白热化阶段，国内头部面板厂的驱动芯片自研比例持续提升，海外大厂在车载显示驱动芯片领域仍占据绝对垄断地位，仅靠港股市场的融资容量，很难支撑其在TDDI、Micro LED等前沿赛道的持续高强度研发投入。
珠海运营总部的落地，恰好和回A动作形成了战略协同。珠三角是全球显示面板与智能终端产业的核心集群，珠海周边聚集了多家头部面板厂与终端品牌，新总部的设立不仅能大幅降低产业链协同成本，更能在A股IPO的产业叙事中，强化其在粤港澳大湾区半导体产业布局的权重，进一步获得地方产业政策与资本的加持。
放在整个国产替代的大背景下看，云英谷的“H+A”路径，正在为一批先登陆港股的硬科技芯片企业打出样板，先用港股市场完成初步资本化，拿到国际产业合作的入场券，再快速回归A股对接本土产业资本与高流动性市场，用双资本平台的弹药库，支撑其从单一的OLED驱动芯片厂商，向覆盖智能手机、VR/AR、车载显示、Micro LED的全场景显示驱动平台跃迁。
接下来的核心观测点，就是其Micro LED驱动产品的量产节奏，以及回A进程中能否拿到核心客户的战略投资，这将直接决定这家公司能否打破海外厂商的长期垄断，成为全球显示驱动芯片赛道的第一梯队玩家。
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