四川
每经记者：章光日 每经编辑：吴永久
9月1日晚，盛科通信发布了2026年度向特定对象发行A股股票预案，拟募集资金总额不超过48.05亿元。这一金额达到公司2023年IPO募资净额20.04亿元的2.4倍。而盛科通信IPO募投项目曾出现延期。
《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）注意到，上市以来，盛科通信持续处于亏损状态。不过，公司股价却一路走高，以前复权价计算，从2024年2月最低27.04元最高涨至今年7月的458.88元，不到两年半最大涨幅近16倍。截至2026年9月3日收盘，盛科通信市净率超60倍。尽管公司账上总现金接近9亿元且几乎没有有息借款，仍计划通过本次定增补充8亿元流动资金。
市净率超60倍 账上总现金接近9亿元
盛科通信于2023年9月登陆科创板，主营业务为以太网交换芯片及配套产品的研发、设计和销售。截至目前，公司无控股股东、无实际控制人。
上市至今，盛科通信营业收入增长相对缓慢，且持续处于亏损状态。2023年至2025年，公司的营业收入分别约为10.37亿元、10.82亿元和11.51亿元；净利润分别约为-1953.08万元、-6826.47万元和-1.50亿元。今年上半年，盛科通信仍未能摆脱亏损状态，亏损1756.62万元。
不过，最近几年盛科通信的股价表现强势。同花顺显示，以前复权方式计算，2024年2月，盛科通信股价最低跌至27.04元，到了今年7月，公司股价最高涨至458.88元。不到两年半时间，盛科通信股价较低点最大涨幅接近16倍。截至2026年9月3日，盛科通信收盘价报347.01元，市值约为1423亿元，市净率高达63.22倍。
上市之后，盛科通信的研发费用增长较快。2023年至2025年，公司的研发费用分别约为3.14亿元、4.28亿元和6.79亿元。
尽管未能实现盈利，且研发投入金额较大，但盛科通信账上现金仍然较为充裕。截至2026年6月30日，公司账上货币资金约为8.36亿元，交易性金融资产约为6000.21万元，且几乎没有有息借款。
盛科通信现金储备充裕，主要源于IPO超募资金。2023年9月上市时，公司实际募集资金净额约20.04亿元，其中超募资金超10亿元。在此基础上，公司追加了两大募投项目的投资规模：“新一代网络交换芯片研发与量产项目”增至6亿元，“路由交换融合网络芯片研发项目”增至3.50亿元。
（图片来源：盛科通信公告截图）
定增募资金额为IPO募资净额2倍多
不过，盛科通信IPO两大募投项目曾出现延期。
2024年8月，公司将“新一代网络交换芯片研发与量产项目”的达到预定可使用状态日期由2024年11月调整为2025年6月，将“路由交换融合网络芯片研发项目”的达到预定可使用状态日期由2024年11月调整为2025年11月。
2025年10月，公司将“路由交换融合网络芯片研发项目”的达到预定可使用状态日期由2025年11月调整为2026年11月。
上市不到三年，盛科通信又计划通过定增方式募资，拟募资金额约为公司IPO募资净额的2.4倍。盛科通信2026年度向特定对象发行A股股票预案显示，公司拟向特定对象发行股票募集资金总额预计不超过48.05亿元，扣除发行费用后的募集资金净额拟投资于以下项目：1）下一代高性能交换芯片研发和产业化项目，拟投入募集资金金额31.81亿元；2）下一代互联软件、硬件和协议研究项目，拟投入募集资金金额8.24亿元；3）补充流动资金，拟投入募集资金金额8亿元。
（图片来源：盛科通信公告截图）
盛科通信表示，本次向特定对象发行股票募集资金到位后，由于研发投入将有所扩大，且募集资金投资项目的实施并产生效益需要一定时间，短期内公司或仍处于亏损状态。
公司IPO募投项目“新一代网络交换芯片研发与量产项目”和定增募投项目“下一代高性能交换芯片研发和产业化项目”有何区别？在尚未实现盈利的情况下，公司技术迭代节奏是否过快？在账上现金较为充裕的情况下，公司为何还要通过定增方式补充8亿元流动资金？48亿元募资到位后，若研发项目进度不及预期，有何止损机制？2026年9月2日每经记者将上述问题发送至盛科通信证券部和董秘办邮箱，但截至发稿，尚未收到回复。
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