湖北
我真的无语了，太惨了，今天这个市场到底还有谁在赚钱啊？现在是股票跌，黄金也跌，全都被长债利率给拖下水了。美国10年期国债收益率冲到4.8%，日本10年期到了3%，直接创了30年来新高。长债利率一涨，天然会压制股票；黄金本身不生息，持有成本变高，也跟着一起跌。
我觉得现在很多人都在猜美联储到底要不要加息，每天在那里猜。但现在不是这个问题了，无论加不加息，长债利率都解决不了。长债利率高，最直接的理解就是借长钱会变得更贵。
但美联储能直接干预的其实只有短期利率，它可以通过控制短期利率让大家觉得它有决心压制通胀，觉得物价能稳住，通过这个方式间接干预长债，让大家觉得借长钱可以不用考虑这么离谱的通胀，是不是就不用交那么多利息了？
但这次长期借钱贵，还不只是通胀的问题，核心是现在市面上的长期资金就那么点，但需要借钱的人又实在太多。白宫要钱，AI巨头也要钱，全都排着队在抢长期资金。
美联储虽然能调短期利率，但它没办法按头让这些人不去借长期。虽然美联储可以通过加息来压制一些需求，但这些科技巨头实在太想上进，实在太怕掉队，就是要抢占AI市场份额。利息加到再贵，他们也会想办法继续融资，继续搞AI。
所以基本上可以说，美联储现在在利率端对长债利率的控制已经被废了武功。加不加这个息，长债利率都很难压得住。除非天降奇兵，有人能让这些科技巨头一起收手，或者他们突然可以靠AI大量盈利，不用借钱也够花。我想想，这事儿短期内不太可能。
如果说长债压力一直下不去怎么办？难道股票和黄金就真的没救了？我也研究了一下这个传导路径。一个是对企业来说，压力的确会更大。企业债到期了就要借新还旧，现在的利息比原来高出一大截，这意味着现金压力会变得更大。
有些企业本来就是靠滚动融资活着的，成本一涨很可能就会撑不住。另外一边是对持债的机构来说，很可能损失惨重。假设你手上有张旧债券，年息3%，现在市面上有新发的债能给到5%，谁还要你那3%的？你要卖就只能降价卖。所以利率越涨，你手里的旧债就越不值钱。
现在很多机构是加了杠杆去还债的，拿债券当抵押物去借钱。抵押物价格跌了，债主就会打电话来，让你要么补钱，要么强制平仓。你补不上怎么办？那就只能卖资产换现金。这一卖，资产价格就会进一步往下砸，又会触发更多机构被迫卖出。流动性危机就这么来了，美股、大A、黄金，一个都逃不开。
对美股来说，砍估值是最直接的影响；对大A来说，美股科技股跌，国内相关板块肯定会受情绪影响。如果美国最后真的砍掉AI的一些投资，那相关产业链上的企业可能业绩还会受到实打实的影响。黄金影响也很大，利率高、美元走强，本来就会压制黄金。如果机构还现金告急，还可能再去卖出黄金补保证金。
我们现在到底该怎么办？只能希望在这个非常严重的流动性危机之前，看美联储会不会下场扩表来救市。简单理解，主打一个紧急性心肺复苏。如果你是重仓的，后面如果有机会出逃，点点占朋友，你好说歹说先把仓位降下来再说。如果你拿着子弹想去捡漏的，悠着点，一点点进，慢慢进。这个市场，它永远会比你乐观的时候更乐观，比你悲观的时候还要更悲观。
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