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智通财经APP获悉，备受关注的日本30年期国债拍卖于周四平稳完成，中标收益率超过4%，为近期遭到抛售的全球长债市场带来阶段性喘息。本次拍卖投标倍数为3.79，而上次拍卖为3.86，12个月平均值为3.52。拍卖结果公布后，日本国债期货维持涨势。
拍卖前，日本国债收益率大幅下跌，30年期收益率一度下降10个基点至4.065%，原因是国际油价回落提振全球债市情绪。尽管如此，投资者依然保持谨慎。在全球通胀疑虑未消、主要央行持续释放紧缩信号的背景下，各主要经济体长期收益率仍徘徊于数十年来的高位区间。
拍卖前，日本30年期国债收益率下跌
法国巴黎银行资产管理公司高级债券策略师木村龙太郎表示，虽然拍卖前收益率的急剧下行部分源于空头回补操作，但投标倍数相对较高表明“现在就断言结果不佳还为时过早”。他补充道：“如果市场对利率上行的担忧有所缓解，日本寿险公司可能会更积极地以4%的利率购买30年期日本国债。”
加息预期升温+财政忧虑难解 长债前景难言乐观
此次拍卖正值市场对日本央行可能加速收紧货币政策的预期升温之际。隔夜指数掉期显示，市场已完全定价日本央行在9月18日会议上加息的可能性。此前，日本央行行长植田和男暗示，即将召开的议息会议可能加息，并称将基于物价上行风险评估做出决策。美国财政部长贝森特强调日本央行需要采取行动，此番表态也强化了市场的加息预期。
值得注意的是，日本央行最鹰派的委员之一高田创表示，不排除大幅加息以及连续加息的可能性。
不过，拍卖细节暗藏谨慎信号。 本次拍卖的尾差(平均中标价格与最低中标价格之间的价差)从上月的0.21扩大至0.28，显示部分参与者在定价上趋于保守。
三菱日联摩根士丹利证券公司高级固定收益策略师大塚隆弘表示：“整体结果略显疲软。在日央行加息预期及财政不确定性交织下，日本30年期国债收益率仍存在进一步上行的可能。”
策略师Mark Cranfield则认为：“今日30年期国债拍卖需求稳健，收益率超过4%，足以对长端债券形成阶段性支撑。不过，最低中标价格低于市场拍卖前预期，且尾部利差较前次扩大，需引起关注。从买方结构看，主要固定收益机构分布广泛，承接力尚可。美国国债交易员们会感到欣慰，因为这一趋势对美国收益率曲线的影响略微偏向积极。”
然而，财政忧虑仍难以缓解。日本各部门提交的创纪录支出申请，令首相高市早苗的财政扩张计划备受关注，市场对额外支出如何融资、政府需新发多少国债的疑虑持续升温。这一担忧恰逢日本基准10年期国债收益率三十年来首次触及3%的水平。当前，全球范围内的债券抛售已将长期国债收益率推升至近二十年来的最高水平。
日本财务省本月晚些时候将与一级交易商举行会议，届时债市供需格局可能成为讨论焦点。
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