广东
一、当前价格表现
截至9月3日，液化气基准价报6737.50元/吨，较9月初（6462.50元/吨）上涨4.26%，当日涨幅达2.08%。从更长周期看，当前价格已处于一年周期的高位，距离年度高点6862.50元/吨仅差125元。
区域价格方面涨势普遍：
东北：5925→6106元/吨，涨3.05%
华北：6150→6238元/吨，涨1.43%
华东：进口气价格涨至6400-6500元/吨
华南：进口气均价6505元/吨，单日涨255元/吨
期货端同样强势，9月2日LPG主力合约盘中最高触及6579元/吨，涨幅达3.06%。
二、驱动因素三维度分析
（一）供应端：国际受阻+国内偏紧，双重收缩
国际方面，两大关键通道同时受阻：
霍尔木兹海峡持续封锁——中东LPG出口维持低位，美伊军事冲突推升供应风险。中东作为全球LPG主要供应源，出口受阻直接影响亚洲到岸量。
巴拿马运河拥堵——美国LPG对亚洲出口增量受制于运河通行费高企与运输成本上升，部分船东被迫绕行好望角，显著增加航距、降低实际供应效率。
国内方面，尽管8月炼厂产量有所增加，但整体仍显不足。9月华北石化、安庆石化计划检修，国内液化气商品量预计降至170-180万吨，维持偏紧格局。华南市场多个码头限量惜售甚至停出。
库存端同步验证：港口库存242.93万吨（环比-5.27%），厂库15.37万吨（环比-1.3%），去库加速。
（二）需求端：化工稳健+燃烧回暖，双轮支撑
化工需求方面，亚太下游PDH装置开工负荷维持在年内高位区间，深加工刚需采购平稳。尽管化工需求增长边际有所放缓，但整体韧性仍强。
燃烧需求方面，随着"金九"到来、天气转凉，民用燃烧需求预计缓慢回升。中秋、国庆双节临近，下游终端存在阶段性补库需求。
（三）成本端：CP上调+进口成本攀升，抬升价格重心
9月沙特CP（合同价格）正式出台：丙烷625美元/吨（较上月+5美元），丁烷660美元/吨（较上月+20美元）。折合人民币到岸成本：丙烷约6175元/吨，丁烷约6631元/吨。
到岸价格持续走高——9月下半月华东冷冻货到岸价丙烷已涨至908美元/吨，折合人民币6780元/吨。进口成本强势上行对内盘形成强劲的成本支撑。
三、市场风险与潜在转折点
尽管当前上涨趋势明确，但以下风险值得警惕：
价格已处高位，上行空间受限——当前价格处于60日、3个月、1年周期的第5档（高位），继续大涨需更强利好驱动。
地缘溢价存在回吐风险——若霍尔木兹海峡通航恢复或美伊局势缓和，当前较高的地缘风险溢价可能快速释放。
下游负反馈风险——若价格持续走高压制下游采购意愿，可能引发需求端的负反馈。
局部供应增加——山东昌邑石化、湛江东兴计划恢复生产，可能部分对冲检修带来的供应缩量。
四、综合研判
短期（9月上旬）：在"成本强+供应紧+需求增+库存降"多重利多因素共振下，LPG价格预计延续偏强运行态势。
中期（9月下半月）：市场可能呈现"先扬后震荡"格局。节前备货结束后，若地缘局势缓和或原油回落，市场可能面临获利回吐压力。多数机构判断9月LPG将维持高位宽幅震荡格局。
核心观测指标：霍尔木兹海峡通航恢复进展、巴拿马运河通行状况、9月CP实际执行情况、下游PDH开工率变化、港口库存去化速度。
连续十年创作不易，感谢有你！
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