吉林
在这个不平静的早上，我们一起来学习我这本小书，翻开第38页：
研判市场，不要只盯着单一市场，要把眼光放到更多其他市场。研判市场，除了密切关注本体市场之外，还要兼顾其他各类市场，包含货币市场、资源市场、重要商品市场，例如原油、粮食等等。首先看货币层面，我们要研究货币政策、财政政策，关注通胀水平，判断货币环境是宽松还是收紧，这一点十分关键。
再来讲原油市场，也就是我们常说的一切看油。为什么原油如此重要？一方面，不少股票和原油存在紧密关联，和国际油价高度相关；另一方面，石油会直接影响通胀，这是非常核心的逻辑。
9点15分，布油报95.17美元，黄金上涨至4400美元/盎司。隔夜美股三大指数同步上行，涨幅在0.45%‑0.56%之间；费城半导体指数同样上涨0.45%，金龙指数下跌0.05%。值得一提的是，戴尔昨夜大涨15%，本段不构成投资推荐。
在这样的背景之下，日本股市下跌，韩国股市上涨1.05%，这个信号值得重视，市场今天或许会稍稍转好。日本股市下跌1.1‰；铠侠上涨0.55%，软银上涨0.26%，海力士上涨0.37%，三星上涨0.7%，整体盘面有回暖迹象，今日有可能小幅高开。本段不构成投资推荐。
一般来讲，当市场待涨家数过度一边倒的时候，往往会迎来小幅反弹修复，情绪过度单边的时候，也会出现小幅修正。
日本加息已经渐行渐近。我们既要一切看油，也要紧盯全球债券市场收益率。日本30年期国债收益率4.13%，10年期国债收益率2.98%，5年期国债收益率2.28%，1年期国债收益率1.52%。
再看美国，30年期美债收益率5.25%，10年期美债收益率4.78%。欧元区30年期国债收益率4.36%，10年期国债收益率3.78%，英国10年期国债收益率已经来到5.06%，收益率仍处在持续上行通道。全球债券收益率不断走高，股债再平衡的压力越来越强。
接下来我们聊一聊如何判断顶部和底部。通常的规律是，地量往往对应底部，放量往往对应顶部。2024年9月18日附近，市场出现3700亿成交额；2026年1月14日放出3.99万亿的成交；6月22日成交3.76万亿，以上这些位置，都有很大概率形成阶段高位。拿标普500代表全球股市来看，2026年8月13日点位7816.17点，这个位置会不会成为高位区间，甚至可以称之为“地球顶”。
背后的原因，一是美债收益率大幅飙升，存在失控的迹象；二是沃什先生偏鹰派的政策立场；同时8月13日之后，距离9月中旬日本加息越来越近。进入9月，泛大西洋资管将要上市；到10月份，美国人工智能大模型千亿级融资也会到来，这些都会给市场带来压力。更值得留意的是，距离11月3日越来越近，如果后续数据不及预期，市场波动就会随之而来。避险资金或许自2026年8月13日起，完成从进攻转向防御的切换。
费城半导体指数率先开启防御提前下行，在6月22日就已经做出反应。七姐妹板块的调整更早，5月14日就出现信号。从以上种种迹象判断，后续市场当中，防御类资产大概率会更占优势，例如红利、高股息、银行，本段不构成投资推荐，以上均针对外围市场。
过去爆发力强、进攻属性突出的品种，市场重心会逐步向防御类资产转移，周密、完善的防守布局会变得更加重要。一旦市场形成共识，防御类品种和资产，就会从被市场忽视，转变为受到资金追捧。此前受到市场热捧的“小登”，会迎来和“老登”重新再平衡的过程。也就是“小登”与“老登”再平衡、股债再平衡、现金和防御类资产再平衡。所以我们要拓宽视野，兼顾各类市场，配置思路从单一的进攻，转向更加均衡的布局。
回顾几个关键时间节点：2026年1月14日、1月29日、3月3日、5月14日、6月22日。全球市场当中，七姐妹板块高点出现在5月14日；费城半导体、日本市场高点在6月22日；韩国市场高点为6月19日；标普指数可能在2026年8月13日是由进攻转为防御，一轮风格切换或许就此开启。
以上就是我这本小书给大家分享的内容。我们要更多关注跨市场信号，留意美国政策与日本加息进程，重视股债再平衡，关注防御类资产。以上内容仅供学习，不可以据此操作，全部是小书当中的观点。（2026年9月3日9:15)
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
