四川
每经编辑：彭水萍
9月2日，A股较大范围的下跌，主因或许来自海外。美联储主席沃什在Jackson Hole年会上的鹰派定调叠加美伊冲突推高原油，市场对美联储收紧（加息）的预期明显升温，全球风险资产承压。当前恐慌也存在一定情绪成分，或可关注使用分批方式参与宽基核心资产，如中证A500 ETF（159338），作为承接核心资产波动、降低个股风险的配置方向。
收紧预期的发酵，最先是口头层面的。沃什在Jackson Hole年会上明确表态，当前利率水平"不具限制性"，并搬出两个论据为自己辩护：一是企业债与杠杆贷款信用利差已贴近历史底部，二是信贷市场几乎看不到政策受限的迹象——在他看来，把当前金融条件描述为"具有限制性"有些牵强。这番表态被市场普遍解读为给后续加息保留空间，随即与美伊冲突推升的油价相互叠加，把美联储加息概率从此前约50%推高至65%。收紧预期后，10年期美债收益率达到4.8%左右，让全球无风险利率与风险偏好同时承压。
市场判断沃什可能选择加息的深层因素有二：其一，他坚持2%通胀目标"坚定固定"，通胀已连续约65个月高于目标，需用短期利率及时响应。6月17日他在FOMC首秀明确表态：联储对高通胀"零容忍"；8月28日杰克逊霍尔演讲进一步给出可检验的反应函数——“必须确信潜在通胀正清晰且足够快地走向我们的目标,否则,我们就有工作要做”。
其二，他试图通过废除前瞻指引,让短端利率重新由"数据+联储反应函数"决定,而非由市场对联储话术的猜测决定，从而加强以美联储为主导的框架。概括来说，市场普遍将沃什的政策取向理解为两层结构——短期用加息行动兑现"零容忍"承诺以重塑公信力,中长期以废除前瞻指引、缩表与框架改革回收货币当局对利率定价的主导权。
综合来看，这轮A股回调动能主要来自海外情绪，中期维持"情绪性普跌、分批布局核心资产"的判断。投资者或可分批布局核心资产，如中证A500ETF（159338）。
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
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