名创优品，迎接新叙事

8月28日，名创优品集团（以下简称“名创优品”）交出2026年上半年成绩单：总营收115亿元，同比增长22.4%，国内业务以26.2%的增速创近三年同期最快；经营活动现金净额同比大增45.5%，造血能力持续增强。这份“期中答卷”不仅印证了其从零售企业向“全球领先的IP运营平台”转型的战略定力，更以“乐园系大店突破百店”和“自有IP矩阵加速兑现”两条主线，勾勒出“零售+娱乐”双轮驱动的商业逻辑正从愿景走向现实。

从YOYO连续两个月销售额破亿，到TOP TOY登陆纽约时代广场，再到股东回报创历史新高，名创优品正在将“卖产品”的生意，升级为“经营文化符号”的长期事业。

营利双增

整体来看，这份“期中答卷”交出了一组扎实的数据：报告期内，名创优品总营收115.0亿元，同比增长22.4%；毛利率44.3%，净利润9.6亿元，同比增长5.6%，剔除汇兑损益后的经调整净利润为12.2亿元。

比营收增长更值得关注的，是经营质量的同步提升。上半年经营活动所得现金净额同比增长45.5%至14.8亿元，现金流增速远高于利润增速，意味着名创优品的造血能力在持续增强。

分业务来看，名创优品品牌（不含TOP TOY）上半年营收105.1亿元，同比增长21.6%。其中，最亮眼的是中国内地市场表现——营收64.5亿元，同比增长26.2%，创近三年同期最快增速。更关键的是，国内同店销售实现了稳健的中个位数正增长。这一指标意味着收入扩张并非单纯依赖新开门店，而是原有门店网络自身的单店产出也在持续提升，增长驱动力正从“量”向“质”切换。

门店网络方面，截至2026年6月30日，名创优品全球门店达8674家。其中名创优品品牌全球门店8309家。国内4665家，上半年净增97家；海外3644家，上半年净增61家；名创优品旗下潮玩品牌TOP TOY全球门店达365家。

值得注意的是，如果将视角拉回到今年1月30日的全球合作伙伴大会，这一系列动作背后的战略脉络会更加清晰。彼时，名创优品正式宣布将从零售企业向“全球领先的IP运营平台”转型。名创优品创始人叶国富明确提出以“零售+娱乐”双轮驱动，计划三年内全球门店突破10000家，并带领100个中国IP出海。显而易见的是，名创优品正在逐步兑现此承诺。

双线并进

营收数据勾勒了名创优品的增长曲线，而渠道战略的深化则揭示了增长何以持续。

在国内市场，名创优品正以“开好店、开大店”为核心策略重构线下零售空间。8月22日，MINISO LAND成都东郊记忆店正式开业。这座选址成都核心文旅地标东郊记忆的门店，以超1800平方米、横跨3层的潮玩空间，汇聚超5000个SKU，IP商品占比超80%。这不仅是名创优品在中国落地的第100家乐园系门店，也是全球首个深度融合城市文旅场景的MINISO LAND。

从第1家到第100家，名创优品的乐园系门店拓展用时不足两年。这一速度背后是大店模式的商业逻辑被快速验证。叶国富在半年报业绩会上披露，乐园系门店平均回本周期可控制在一年以内，快于常规门店的16个月至18个月，部分早期门店最快约6个月即可回本。

与此同时，名创优品还在同步推进MINISO SPACE、MINISO FRIENDS、SUPER MINISO等多元门店业态的落地。按照规划，乐园系门店未来将增至1200家至1500家。

在半年报业绩会上，叶国富还提出了一个颇具挑战性的目标：“以后名创优品乐园店，如果同场有友商店（指泡泡玛特），我们的店效要超越它。他们一个月‘干’300万元，我们要‘干’300万元，他‘干’200万元，我们要‘干’200万元，这是我们最新提的目标，我们非常有信心。”

从百店规模到千店目标，再到对标行业标杆的单店效率，乐园系大店已成为名创优品国内增长的核心引擎。

海外市场则是另一番景象。上半年，名创优品品牌海外收入同比增长14.9%至40.6亿元。面对海外市场增速变化及利润贡献下降，名创优品选择主动调整策略——从“规模优先”转向“质量优先”。叶国富在业绩会上明确表示，下半年要集中精力把海外现有近800家直营店经营好，审慎评估新店的投资回报率，单店模型成熟后再全面复制。显然，这是名创优品基于市场实际做出的主动优化，着眼于长期可持续的全球化布局。

战略纵深

值得一提的是，当下的名创优品正在借IP讲述可持续的增长故事。

具体来看，名创优品正稳步迈向“全球领先的IP运营平台”，以“顶级授权IP+独家自有IP”双轮驱动构建全球化的IP生态体系。截至2026年6月，名创优品已签约超30位潮玩艺术家IP，自有IP矩阵持续扩容。

自有IP的商业势能正在加速验证。作为名创优品首个原创艺术家IP，YOYO于2025年6月首发推出，不到一年便已进入全球53个国家和地区。从央视春晚到巴黎时装周、Met Gala，再到纽约中央车站艺术展，YOYO凭借独特的治愈美学与时尚气质频频亮相国际舞台。今年6月，YOYO全系列产品在中国市场单月销售额突破1亿元；7月，这一势头延续，连续两个月单月销售额破亿。

全新艺术家IP“CHOUCHOU”于8月22日在MINISO LAND成都东郊记忆店同步全球首发。开业当天，名创优品宣布华语音乐人李宇春出任集团首席潮流顾问及CHOUCHOU首席创意官。CHOUCHOU首批产品覆盖搪胶毛绒盲盒等品类，在全国11家门店首发当日即全线售罄。

不可否认的是，从YOYO到CHOUCHOU，名创优品自有IP阵营正从“单点”走向“矩阵”，IP孵化已形成可持续的产出节奏。

此外，名创优品IP生态的全球化也在同步推进。6月26日，名创优品旗下潮玩品牌TOP TOY美国首店于纽约时代广场正式开业，成为首个入驻这一“世界十字路口”的中国潮玩品牌。门店经营面积约1700平方英尺，标志着中国原创潮玩文化加速走向国际主流市场。

在业务持续增长的同时，名创优品对股东的回报力度也创下新高。上半年累计返还股东13.1亿元，超过同期剔除汇兑损益后的经调整净利润；每股摊薄盈利同比增长8.2%。

在业内人士看来，名创优品正在将“卖产品”的生意，升级为“经营文化符号”的长期事业。而上半年创历史新高的股东回报，则是在业务增长之外，为这个故事提供了最务实的注脚。