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一、回购与现金数据
二、"现金为王"的经营哲学
面对行业阶段性亏损压力，协鑫科技延续"现金为王"方针：
1.严控无效资本开支，优化融资与收支结构；
2.以销定产、低库存运营，颗粒硅库存仅3-7天，规避库存减值风险；
3.价格纪律：售价低于现金成本即主动控产，拒绝亏本甩卖；
4.经营现金流回正提质提速，成为行业少数经营现金流为正的头部企业。
三、回购的多重意义
5.信心信号：管理层对公司核心技术、产业布局及长期价值高度认可；
6.股东回报：回购注销增厚每股净资产，维护股东权益；
7.稳定预期：在板块估值低迷期有效稳定市场预期；
8.财务实力：凸显穿越周期的财务实力与发展底气。
四、资本运作一览（2025-2026）
·2025年：两轮配售募资约70亿港元，无极资本定增配股54.46亿港元；
·2026年5月：发行1.48亿美元可换股债券（净额约11.37亿港元）；
·2025-2026年：持续股份回购，累计超7亿港元；
·净债务/权益比从2024年的24.7%降至2025年的11.6%。
关键词：协鑫科技回购、股份回购、港股03800、现金流、现金为王、股东回报
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