二季度酒类渠道分化明显 啤酒成唯一景气酒种

中经记者 蒋政 北京报道

看着货架和仓库里逐渐变少的白酒，郑州酒水经销商马帅稍微缓了口气。在减少囤货和“割肉”促销等多种手段加码下，他位于郑州市主城区的烟酒店库存才得以消化。

“货变成了钱，资金流动起来了，但是自己并没有赚到钱。”8月30日，马帅告诉《中国经营报》记者。

作为我国酒类流通终端的一分子，他在一线体感上的变化，最终反映到了中国酒类流通协会发布的2026年4—6月中国酒类市场景气指数（以下简称“ACI”）当中。该报告显示，ACI为43.41。烟酒店终端指数为42.88，出现小幅回升；商超指数47.49回落至微弱不景气区间；酒类流通市场在结构性分化中持续演变，部分渠道与品类呈现积极变化。

与此同时，从品类上看，啤酒指数虽较上季度微幅回落，仍是唯一处于景气区间的酒种；白酒回落至较不景气区间；葡萄酒与一季度基本持平；新酒饮回落至微弱不景气区间，尚未形成稳定的消费拉力。

中国酒类流通协会副会长、盛初咨询董事长柴俊认为，本轮调整不是周期波动，而是结构调整，企业必须在产品、渠道、运营模式上做出根本性调整，以经营结构升级应对行业结构调整。

烟酒店让利去库存

马帅的烟酒店已经经营了快十年时间。平时自然到店客户不多，主要依赖团购客户。他告诉记者，今年整个客户的购买力下滑的比较明显。为了维护原有订单，并且缓解库存压力，他选择了降价。

“很多名酒的利润透明又稀薄。自己通常都是采用搭售的策略，既能减少品牌乱价的风险，又能加快动销。”马帅说。

在二季度，中国酒类景气指数为 43.41，较2026年第一季度的47.32和2025年第四季度的49.72呈现下滑趋势。但烟酒店终端指数在第二季度升至42.88，较2026年第一季度的42.52和2025年第四季度的41.45呈现上升趋势。

记者从中国酒类流通连锁协会方面获悉，ACI是反映酒类终端市场整体波动变化和行业发展趋势的综合指数。ACI取值范围在0—100之间，以50为临界值（荣枯线）。当指数大于50时，意味着酒类市场处于景气状态；当指数小于50时，市场处于不景气状态。

简单来说，ACI指数将影响酒类市场的四类核心销售终端——烟酒店、综合零售、商超、线上终端的景气情况加权合成，最终形成综合指数。其中，烟酒店终端权重40%；综合零售终端权重30%；商超终端权重15%；线上终端权重15%。

而烟酒店终端景气指数，由销售额指数（权重40%）、库存指数（权重30%）、盈利水平指数（权重30%）三个细分指数加权得出。

记者注意到，尽管烟酒店终端指数在二季度有所上升，但若再细分到销售额、库存和盈利水准，只有库存指数上升明显。盈利水平指数已经跌至32.96，而在2026年第一季度和2025年第四季度，该指数分别为39.69%和49.15%。

“烟酒店库存去化见效，但盈利承压；‘以价换量’不可持续。依托即时零售、品类优化，渠道集中度有望提升。”上述报告指出。

除此之外，综合零售终端景气指数为39.33，整体延续弱收缩态势；商超终端景气指数为47.49，消费场景流失与新业态分流叠加，整体仍保持相对稳定；线上终端景气指数为48.93，增长动能减弱。线上渠道进入调整期，但仍保持较强的体量与结构弹性。

柴俊认为，我国酒类正在面临着渠道重构，从过去的“渠道为王”转向“场景为王”。渠道竞争的核心已从“铺货能力”转向“场景占领能力”。传统商超与综合零售终端因消费场景流失持续承压。

低度化酒水受追捧

值得关注的是，在综合零售、商超、线上终端均按白酒、啤酒、葡萄酒、新酒饮等主要酒种分别编制分指数。

记者注意到，在综合零售终端、商场终端、线上终端，啤酒指数分别为47.65、46.64、51.59。上述报告提到，从酒种端看，啤酒成为唯一景气酒种，指数为50.84。

同期的白酒为41.62，回落至较不景气区间；葡萄酒为42.23，与一季度基本持平；新酒饮为46.99，尚未形成稳定消费拉力。

在今年上半年，华润啤酒、燕京、珠江啤酒、惠泉啤酒保持营收增长；百威亚太、青岛啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒、惠泉啤酒保持净利润增长。

浙商证券在研报中提到，我国啤酒行业渠道变革明显，即饮修复，非即饮增长，即时零售等新兴渠道快速发展。预计未来几年将以50%复合增速持续扩容。各大即时零售平台和酒企均持续加码酒水板块，成为啤酒增长重要引擎。

与此同时，从度数看，低度化趋势明显。10度以下产品的景气值保持领跑，低度化趋势明显；10—20度产品处于微景气区间；20—40度产品、40—50度产品均处于较不景气区间；50度以上产品深度承压。整体看，二季度分度数景气呈现明显的“度数越高、景气越低”特点。

根据勤策消费研究发布的《2026中国低度酒行业报告》显示，2020至2025年，中国低度酒市场规模从380亿元稳步攀升至650亿元，五年复合增长率达到11.3%，在整体酒类市场中展现出强劲的增长活力。

马帅也有所感受。“很多客户开始咨询低度白酒的市场行情。目前市场上品牌力较强的产品有五粮液一见倾心、泸州老窖的28度高光、古井贡酒的年份原浆轻度古20、舍得酒业的自在、洋河的微分子等。”他说。

记者注意到，去年8月29日，五粮液推出低度酒新产品——一见倾心。根据公开信息，该产品上市一周内销售已经破5亿元。

在柴俊看来，低度化从“概念”变为“市场现实”。消费者饮酒偏好正在发生结构性变迁，10度以下与10—20度产品持续领跑，50度以上深度承压。

他提到，这源于消费场景迁移，“即饮消费”与“社交消费”分化趋势愈发明显，商务宴请、礼赠等高度酒的核心场景尚未恢复，自饮轻社交、日常小聚、露营等场景持续扩容；健康意识觉醒，从“喝多”转向“喝好”，低度、轻饮成新选择。消费心智发生根本转变，低度酒逐渐从“替代品”升级为“首选品”；品类创新驱动，新酒饮成为烟酒店“引流+利润”的新引擎。

（编辑：于海霞 审核：孙吉正 校对：翟军）