上海
9月1日，神兽归笼。
当然，另一个重要的节点，则是成长100指数8月调仓后的最新权重表，已经更新了。
这里简单解释一下，成长100是一个季度调仓的Smartbeta指数，上一次调仓是8月10日。但是在调仓当日，我等普通基金投资者(即没掏钱买权重资料的非会员)，只能看到哪些调入，哪些调出，但调整后的成分股权重是看不到的，要到下个月初指数公司公布才能看到。
虽然ETF的PCF清单一定程度上能模拟，但终究不是原版。如今原版发布，自然要看原版。
之所以关注成长100在8月的调仓，是基于很直观的指数走势。
下图是今年成长100和科创创业50指数的走势对比，很明显可以看到成长100的“锐度”，6月那波涨得更猛，当然7月的回撤来得也更深。
不过值得注意的是，8月后半段，科创创业50反弹有些乏力的时候，成长100却依然有足够的锐度，所以我很是好奇8月换仓，到底有什么变动。
行业
可以看到8月10日的那次调仓，最大的变动就是向电子(半导体)的高度聚集，权重占比将近六成了。
几家欢喜几家愁，权重下降最多的是通信(光模块为主)，其次是国防军工和电力设备。
个股
看完这张行业对照表，大体也可以理解权重股会发生怎样的变迁。
以权重大于5%作为分野，可以看到三个新晋权重股。
与此同时，则是有一只著名的权重股被剔除了。
当然，最神奇的是因为这次调仓，类似中国船舶这样曾经的权重股，竟然变得几可忽略不计。我手动复核过，这个巨变没错。
成长的选择
为什么中国船舶的权重降得那么多？
就不得不说成长100是一个独特的Smartbeta指数，下图是一个简单的概览。
从权重确定机制来看，成长100采用了成长排名倾斜后的自由流通市值加权，用编制制度官方表述是：
在指数计算中，设置权重调整因子，根据样本调整自由流通市值（综合排名倾斜因子*自由流通市值）计算初始权重，同时使单只样本权重在每次定期调整时不超过 10%。
虽然具体的倾斜因子算法没有披露，但简单理解，一个成分股的权重下降，或许是因为更多大市值成分股的加入，或者更可能是成长倾斜因子的变动。
最后再回看截至8月31日的成长100指数十大成分股，当“成长”继续聚焦到电子这一个一级行业，只能说这就是当下这波科技牛市无奈的现状。
这张名单，也大致解释了成长100在8月后半段为何还能保持足够的锐度。它不是更均匀地拥抱科技，而是借着这次调仓，把更多权重集中到了电子板块。
当然，集中度是一把双刃剑。行情继续向电子聚拢时，它会显得更锋利；一旦风向改变，回撤大概也不会含糊。7月的表现，其实已经提醒过一次。
是的，指数不会判断这一轮科技行情还能走多远。它只是按照既定规则，在每个季度重新回答一次：此时此刻，谁更像“成长”。
这次给出的答案，已经相当清楚了。
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