创始人低调现身！从南京走出的希音今日上市，2800亿

历经近三年，辗转纽约、伦敦上市波折后，全球快时尚跨境电商巨头希音终于在今天（9月1日）正式登陆港交所挂牌交易。

上市敲锣现场，创始人许仰天露面，但未公开发言，也未着西装，仅穿带有“SHEIN”标志的文化衫出席，合照环节也站在角落，结束后便迅速离开现场。高级品牌总监Gemma Dunne和仓储经理杜佳彬敲锣，首席财务官桂镭代表公司致辞。

这家在国内知名度不高、却在海外与耐克、ZARA同台竞技的时尚巨头，其创业故事的原点，正是南京。

从“出走”到“回归”

许仰天是一位极其低调的创始人，极少出现在公众视野中，甚至连照片都十分罕见。

2007年，23岁的许仰天从青岛科技大学国际贸易专业毕业。但青岛并非许仰天人生中的命运转折点。

南京，才是他人生故事的起点。

2007年，许仰天入职了南京有着跨境电商“黄埔军校”之称的奥道科技，从事搜索引擎优化的工作。也是在这里，许仰天的人生掀开了与众不同的新篇章。

次年，许仰天成立了希音的前身——南京点唯信息技术有限公司，主营搜索引擎优化。在这期间，他看到了中国跨境电商行业存在的巨大潜力，决定投身于婚纱跨境电商业务。

2012年，许仰天敏锐地捕捉到快时尚女装市场的商机，果断放弃婚纱业务，全力投身于跨境女装领域。他成功拿下了SheInside.com域名，建立了独立站，从单一品类变成女装服饰全品类平台，开始致力于打造自主品牌。

2013年1月，许仰天在社交媒体上写道，“公司发展迅速，已经有超过50名员工！”同年，SheInside从集富亚洲拿到了500万美元的A轮投资。

2015年，SheInside正式更名为SHEIN（希音）。也是在这一年，许仰天将公司从南京搬到了广州。他要去番禺把供应链做起来——番禺南村镇聚集了数千家服装加工厂和手工作坊，能够支撑他心中“小单快反”的柔性供应链梦想。

2021年，随着国际业务扩张，希音将注册地迁至新加坡。

尽管注册地和总部几经调整，但希音在国内的核心运营实体始终保留在南京。南京希音电子商务公司至今仍是其国内运营主体之一，员工规模超过2800人。

2025年11月23日，希音中国研发中心与全国运营中心正式落地南京雨花台区软件谷。报道显示，中国研发中心聚焦技术创新，为全球业务提供AI算法、数字营销等核心支撑；全国运营中心优化供应链协同效率，进一步激活国内产业带资源。

从南京起步，历经广州、新加坡的全球化历练后，这家千亿巨头带着两大核心业务板块，完成一次意义深远的战略回归。

两大核心中心落地，一方面依托南京的AI技术实力、高校人才资源、成熟跨境电商产业生态，为全球业务提供算法研发、供应链协同赋能；另一方面也联动江苏各地产业带，推动“跨境电商+制造业”协同出海，续写企业与南京深度羁绊的新篇章。

年营收2800亿的超级独角兽

希音究竟有多强？

数据显示，2023年、2024年到2025年，希音的净收入分别为321.03亿美元、387.48亿美元、418.47亿美元（约合人民币2809亿元）；录得净利润分别为27.9亿美元、33.7亿美元及20.64亿美元。

数据显示，其2025年为全球160个市场约2.73亿活跃客户提供服务。目前希音拥有7500余家合约制造商，同时聚合了海量商户、独立设计师及各类供应链资源。

按2025年服装及鞋履零售销售额计，希音是全球最大的线上时尚平台；按全球时尚市场份额计，希音以1.9%的份额排名第三，仅次于耐克（3%）和ZARA（2.5%）。

希音之所以能实现如此迅猛的发展，核心在于其2014年首创的“大规模自动化小单快返”（LATR）运营模式。

与传统快时尚品牌ZARA、H&M的大批量订货逻辑不同，希音新品初始订单仅100至200件，依靠线上实时销售数据判断款式热度；一旦验证为爆款，热销商品最快5天即可完成补货上架。这一模式精准破解了时尚行业“款式多、上新快、库存低”三者难以兼顾的痛点，实现商品选品多样性、设计上新速度与存货管理效率三者同时兼顾。

依托这套数字化柔性供应链体系，叠加互联网流量红利，疫情期间线下零售普遍承压之时，没有实体门店的希音迎来爆发式增长。

2020年，希音的年销售收入增长了398%，达到157亿美元。

2022年，希音完成F轮超十亿美元融资，估值飙升至1000亿美元。在胡润百富榜公布的2023年全球独角兽榜单中，希音仅次于字节跳动、SpaceX和蚂蚁集团。

截至2026年一季度，希音平台拥有超200万服装SKU，2025年库存周转天数仅36天，平台活跃客户较2025年末进一步攀升至2.81亿。

上市首日的挑战

然而，资本市场给了希音一记“冷启动”。

9月1日，希音以48.56港元平开，与发行价持平。但开盘后股价随即“潜水”，一路走低，盘中一度跌近10%，出现破发行情。午后股价震荡修复，收盘阶段股价逐渐回升，接近开盘发行价。

回望估值变化，希音巅峰估值达到982亿美元，本次港股上市估值相较巅峰时期明显回落，折射出全球消费赛道估值重构背景下资本市场的理性审视。

放眼当下，希音正面对多重现实考验。

政策层面，美国取消小额包裹免税政策、欧盟落地150欧元以下进口包裹征税新规，关税抬升直接冲击跨境直邮模式成本；中东地缘冲突扰动全球航运，推高跨境物流成本，对企业营收形成压制；竞争加剧，拼多多Temu、阿里速卖通等同系跨境电商持续发力海外市场，海外本土零售品牌也加紧防守，行业告别流量红利，进入存量博弈阶段。

2026年一季度，公司出现阶段性净亏损，成本端本土仓建设、履约费用持续抬升，对经营形成短期压力。但分析指出，该亏损主要受会计准则调整影响，并非核心经营基本面恶化。

面对挑战，希音正积极调整。本次IPO全球发售所得款项净额约为132.14亿港元。公司表示，其中40%将用于技术能力升级，40%用于品牌建设与全球布局，加速海外本地仓网络建设，降低关税物流波动冲击。

与此同时，公司正依托成熟的履约供应链能力大力拓展第三方平台业务，挖掘新增长动能，目前该业务GMV占公司整体比重已达四分之一。

在资本运作层面，希音2026年5月以8000万美元全资收购美国女装品牌Everlane，持续通过并购完善品牌矩阵。

首席财务官桂镭在上市致辞中表示：“希音首创大规模、自动化、小单快返的业务模式，十余年来我们把这一模式做成数字时尚的基础设施，服务全球约160个市场，拥有2.73亿活跃客户。港股上市是希音的新起点。”

股价的一时波动不影响企业的长久发展。祝福希音在上市之后，交出更好的成绩单。

参考资料：

苏商会过往报道

财闻：《千亿独角兽希音“打折”上市，开盘破发》

证券市场周刊：《9月1日港交所上市，希音有望凭平台化破增长困局》

每日经济新闻：《希音正式登陆港股：创始人许仰天低调现身，未公开发言，首席财务官致辞，品牌和仓储高管敲锣》

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