285亿苏州硅王，杀入锂电红海

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主业巨亏，转行求变。

记者丨覃毅

编辑丨鄢子为

苏州“硅王”朱共山，建厂造电池材料。

8月31日，协鑫科技召开业绩发布会。管理层披露，乐山一期20万吨磷酸铁锂正极材料项目，在6月投产并盈利，意向订单超过100万吨。

“单一行业、单一产品的抗周期波动性已显不足。”朱共山5月如是写道。

协鑫科技的主业，本是多晶硅，可惜行业过剩，价格血拼，单单1—6月，朱氏就亏掉约20亿元。

基于光伏周期的担忧，这位身家285亿元的大佬广撒网，同步押注锂、碳，以另找出路。在新业务阵型里，磷酸铁锂被推至前线。

只是，硅料巨亏，锂业要巨额投入，且协鑫负债不低，朱共山的扩张之路，绝非坦途。

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闯入红海

朱共山踏入的磷酸铁锂赛道，已是一片红海。

据TrendForce集邦咨询，今年市场主流第三代磷酸铁锂产品（压实密度约2.5g/cm³），处于保本微利状态。

他此次扩产，瞄准低耗的生产工艺。

朱共山

磷酸铁锂制备，大多依赖传统湿法或高温固相法，流程繁琐且环保成本高。

朱共山觉得市场机会就在“降本”的缝隙里，带领协鑫自主研发了“物理铁红法”。

这套工艺省去溶液制备等中间环节，压缩工序，实现无废水、废气、废渣的“零排放”。因不涉及危化品，工厂无需建在审批严苛的化工园区内，节省了一大笔土地及合规成本。

“协鑫科技单吨成本较传统工艺降低1600元~2000元。”有券商研报指出。

朱共山已定调，要把“物理铁红法磷酸铁锂”打造为增长引擎。

其指出，新工艺流程简单、能耗低、零排放，四代及以上产品在压实密度、容量和电压平台等指标上，较传统工艺有优势。

乐山鑫能项目，是第一块“试验田”。

该项目总占地约308亩，规划产能40万吨。协鑫科技联席CEO兰天石在8月末介绍，乐山项目于2025年12月动工，2026年5月调试，从开工到形成20万吨产能，用时不到6个月。

目前二期20万吨项目已启动，预计2027年一季度末投产。

乐山项目一期 来源：网络

磷酸铁锂产线，是“吃电”的高耗能项目。乐山丰富且廉价的水电资源，满足了其绿电生产需求，降低了制造成本。

当地光伏与锂电巨头扎堆，聚集了通威、晶科等企业，协鑫可复用过去做硅料攒下的老底子。

兰天石表示，乐山基地正在筛选客户，主要集中在动力电池和储能领域，签约周期一般为3—5年，最短也需约3年。

“磷酸铁锂材料业务将贡献额外收入与利润，降低对光伏硅料单一业务的依赖。”协鑫科技称。

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锁定高端

朱共山扩产的底气，部分来自储能市场的爆发。

“储能电站动辄存储几万度电，安全与循环寿命是第一位的，这正是磷酸铁锂的长板，三元的优势在于能量密度和高倍率。”EESA创始人杜笑天对《21CBR》记者表示。

当前磷酸铁锂市场，处于“低端内卷、高端稀缺”的局面。

据EESA统计，2025年，市场绝大多数仍是二、三代常规产品，四代及以上的高压实产品占比仅约10%。

看到市场缺口，朱共山主推高压实磷酸铁锂产品，以获取更大的溢价空间。

目前，协鑫已发布第五代磷酸铁锂材料，能量密度升至205Wh/kg以上，下一代目标为220Wh/kg—240Wh/kg，逼近三元锂电池。

乐山项目的产品，90%以上为四代及以上材料。

“由于老产线无法升级，新产线从建设、爬坡到客户验证需要漫长周期，这种高端产能的结构性短缺，还将持续3—5年。”杜笑天预计。

高端定位解决了盈利问题，但原料同样是道坎。过去两年，碳酸锂价格剧烈波动，一些企业付出惨重代价。

朱共山的应对策略，是既自产自销，也做“来料加工”。

在加工模式下，下游客户提供锂源，协鑫收取加工费。无论碳酸锂价格如何涨跌，协鑫都能稳赚加工费。

杜笑天透露，当前，低压实磷酸铁锂产品的加工费（≤2.4g/cm³）在1.5万元~1.6万元，高压实加工费（≥2.55g/cm³）在1.8万~1.9万元。

“毛利主要取决于产能利用率、产品合格率，头部企业毛利率可以达到10%~15%。”杜笑天说。

“基于产品质量和成本优势，规划产能已获得客户提前锁单，旺盛的意向需求为后续产能扩张提供依据。”协鑫科技4月称。

行业专家曾佑鹏认为，未来第四代及以上高端产品的市场，占比将提升，高端产能紧缺、低端产能过剩的结构性矛盾将持续存在。

3

外孵内接

在锂电赛道上，朱共山已布局多年。

其家族实控的协鑫集团，总部位于苏州，资产规模超2000亿元，旗下拥有协鑫科技、协鑫集成、时代数字、协鑫能科等多家上市公司。

2022年，协鑫集团在体外成立一家锂电材料子公司——协鑫锂电，并在四川仁寿规划了年产36万吨正极材料项目，总投资高达50亿元。

经过四年经营，协鑫锂电已供货宁德时代、远景动力等客户。

知情人士告诉《21CBR》记者，协鑫科技布局磷酸铁锂，其产品和技术路线均沿袭协鑫锂电的成熟体系。

“集团体外孵化、上市公司承接，这种打法省去从零摸索的试错成本。”一名行业人士评价。

“切入锂电赛道的背景之一，是下游需求旺盛。”此前，兰天石表示。

他披露了一组数据：2027—2029年，全球锂电需求预计将达到5TWh，其中，储能市场年增长率接近100%。

顺应趋势，朱共山已布局75万吨正极材料产能。其中，仁寿一期15万吨与乐山一期20万吨已投产，仁寿二期与乐山二期共40万吨正在规划中。

庞大的扩产计划，考验现金流。

截至6月底，协鑫科技资产负债率为41.28%，银行结余及现金约97.24亿元。管理层称，财务稳健性居于行业第一梯队。

有机构测算，2026年国内磷酸铁锂的规划产能，逼近千万吨级别。

“实际兑现量肯定不如规划量那么庞大。2026年能够真正释放的产能有限，新建产线周期6—9个月，且往往需要时间爬坡，2026年内难以规模化量产。”

杜笑天表示，2027年后低端产品会有价格下行压力，高端产品将走出独立行情。

高端磷酸铁锂，固然是朱共山穿越硅料周期的一张牌，只是，从协鑫科技低迷的股价看，市场对其前景依然充满疑虑。

图片来源：协鑫，除标注外

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