智神星一号成功发射！民营液体火箭再获突破，商业航天密集催化！中无人机涨近8%，航空ETF汇添富(159257)标的指数冲击六连涨！

9月1日，美国10年期国债收益率重新突破4.75%，达到2025年1月以来高位附近。科技成长股承压回调，板块分化明显。近期商业航天催化密集，航空板块持续上行，截至14:00，航空ETF汇添富(159257)标的指数——国证通用航空产业指数日内红盘震荡，现涨近1%，冲击六连涨！

航空ETF汇添富(159257)标的指数成分股多数上涨，中无人机涨近8%，航天彩虹涨超3%，万丰奥威涨近2%，洪都航空、中直股份涨超1%，中航机载、国睿科技、华测导航、中航高科小幅上涨；前十大成分股中仅睿创微纳跌超1%。

【航空ETF汇添富(159257)标的指数前十大成分股】

截至14:03，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

国内消息面上，9月1日10时，星河动力航天自主研发的智神星一号（遥一）中大型可重复使用液体运载火箭在酒泉东风商业航天创新试验区点火升空，火箭按程序顺利进入预定轨道，任务取得圆满成功。智神星一号来自安徽池州，是星河动力首款液体运载火箭。这是继朱雀三号之后，中国民营商业航天在液体火箭领域的又一次重大突破。

8月30日，长光卫星在吉林举行谛听01组A/B/C星出征仪式。该组卫星是谛听星座首发星组，主要用于天基射频感知技术试验验证，将于近期在酒泉卫星发射中心发射。

快舟十一号遥三运载火箭已在武汉完成出厂前全部总装测试，近期将启程发往酒泉卫星发射中心，执行“一箭双星”发射天仪51、52星任务。

中国科学院空间应用工程与技术中心消息，我国在地月激光通信试验任务中取得重要突破，成功在超过40万公里的地月距离上建立双向激光链路，首次实现地月双向高速激光通信。这标志着我国空间激光通信正式从近地轨道迈入地月空间，将为载人登月、月球科研站建设和深空探测提供重要技术支撑。

海外消息面，美东时间8月30日7时26分（北京时间19时26分），NASA新一代空间望远镜——南希·格蕾丝·罗曼空间望远镜搭乘SpaceX“猎鹰重型”运载火箭从肯尼迪航天中心升空。火箭两枚侧助推器成功实现陆地回收。

当地时间8月25日，SpaceX宣布将投资1000亿美元，在美国路易斯安那州弗米利恩堂区建设其“规模最大的”太空发射场。这座发射场计划实现每年数千次发射。工程预计2027年动工，最早有望在2029年实现首次发射。

近期航空航天板块虽有波动，但产业端并不平静。可回收火箭取得关键突破，卫星互联网进入密集组网阶段，低空经济也开始从政策、样机和示范项目向真实运营推进。相比单一事件催化，更值得关注的是背后的共同变化：航空航天产业的评价标准，正在从“技术能不能实现”，转向“成本能不能下降、频次能不能提升、商业闭环能不能跑通”。

【火箭归来，星座提速：商业航天迎来规模化拐点】

商业航天正在跨过一道关键门槛——从“拼发射”走向“拼复用”。8月19日，朱雀三号完成我国首次入轨级运载火箭一子级陆地回收。华源证券认为，朱雀三号回收成功意味着国内可复用火箭开始进入下一个验证环节：可复用和整备周期验证。国产火箭有望从“拼发射”走向“拼复用”的高频航班化阶段。更重要的是，本次朱雀三号从遥一首飞到遥二实现回收闭环，验证推进节奏较快，后续将视箭体状况争取于2026年第四季度开展首次复用飞行。华泰证券认为，我国可回收火箭从首次回收到完成首次复用的周期有望控制在半年以内。

但火箭回收真正的产业意义，并不止于火箭本身。当前全球卫星互联网建设进入加速阶段，低轨星座需要持续、大规模、低成本的发射能力，而传统一次性火箭受制于制造成本和周转效率，难以满足未来万颗甚至数万颗卫星组网需求。海外已经验证“火箭重复使用—发射成本下降—星座规模扩张”的商业闭环，一旦国内稳定复用能力形成，商业火箭就有望由项目制发射向高频次运营转变。

国泰海通证券指出，可复用技术是实现巨型星座组网的必要条件，中国向国际电联提交的卫星申报数量已超过20万颗，国家队统筹与民企合作已经进入密集发射期。从火箭降本，到卫星批量制造，再到星座规模化运营，商业航天正在形成一条彼此强化的产业链：发射越便宜，组网越快；星座越大，对高频发射的需求又越强。

（来源：华源证券20260822《朱雀三号遥二回收成功，我国有望开始航班化发射》；华泰证券20260819《我国可回收火箭首次实现陆地回收》；国泰海通证券20260824《商业航天的投资逻辑和产业理解》）

【低空渐“热”，价值下沉：产业重心从制造转向运营】

低空经济的观察指标，逐渐转向“运营频次”。国信证券指出，当前国内产业增量主要来自无人化、数字化和任务型高频作业，而不是传统有人航空的同步扩张。因此，未来十年的商业化顺序将呈现“先任务、后载客；先限定、后开放；先有人监督、后高自动化”的特征。农业、能源巡检、测绘、城市治理、应急救援以及医疗和特殊线路物流等场景，由于拥有明确付费方、可量化效率收益和较低公众接受门槛，更有希望率先形成高频收入；相比之下，大规模城市空中客运仍需等待适航、场站、气象、保险、客流密度和单位成本等条件共同改善。eVTOL是中长期重要期权，但不是2026—2030年行业总量增长的唯一或最大来源。

由此看，低空经济真正值得重视的并非某一款飞机何时取证，而是产业价值正在从一次性制造收入向全生命周期运营收入迁移。国信证券认为，基准情景下，中国低空经济直接核心产业规模将由2025年的4082亿元增至2030年的1.11万亿元、2035年的2.65万亿元；与此同时，运营占比由15.4%升至39.5%，制造占比则由53.0%降至25.5%。这并不意味着制造业失去增长，而是运营、数据、维修、能源、保险等生命周期收入增长更快。国信证券指出，行业总量首先取决于高频付费运营能否形成，其次才是工业装备持续升级，单一载人机型提前取证不足以独立决定整个低空经济总量。资本市场对低空经济的评价，也将由“技术叙事”转向“证据折现”——订单、交付、飞行小时、利用率与现金流，正在比概念本身更重要。

（来源：国信证券20260825《国内外低空经济发展现状、趋势演进与市场空间研究》）

【航空ETF汇添富(159257)：全面聚焦低空经济、军工及商业航天】

国防军工为第一大权重行业。航空ETF汇添富(159257)标的指数行业主要集中在国防军工（62.82%）、汽车（6.63%）、计算机（5.43%）等通用航空相关领域。其中在国防军工领域中，成份股分布于航空装备、军工电子、航天装备等细分行业。目前军贸销量预期提升，军工行业景气度不断提升，航空ETF汇添富(159257)成分股有望受益。

【航空ETF汇添富(159257)标的指数申万一级行业分类】

数据截至20260731

低空经济含量高。航空ETF汇添富(159257)标的指数中的低空经济概念股权重占比达96%；前十大成份股中均为低空经济概念股。航空ETF汇添富(159257)同样有望受益于低空经济主题的爆发！

商业航天占比高达74%，涵盖卫星导航、卫星互联网等领域，有助于把握卫星产业万亿市场空间机遇！

数据截至20260731，是否为低空经济（或商业航天）概念股以该成分股所属概念板块中是否包含低空经济（或商业航天）概念为准。

万丈高空，万亿蓝海！布局商业航天、低空经济、军工核心航空板块，认准航空ETF汇添富(159257)！在政策催化、科技赋能下，“量变”积累，“质变”可期，航空ETF汇添富(159257)未来成长空间值得期待，长期配置价值凸显。无证券账户可以关注场外联接基金(A类：025380；C类：025381)。

风险揭示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。国证通用航空产业指数由深圳证券信息有限公司(“深证信息”）编制和计算，其所有权归属深证信息。深证信息将采取一切必要措施以确保该指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所，登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书，产品资料概要等法律文件。

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