北京
【聚焦型钢】8月份以涨价收官，9月份天花板在哪里？
8月份型钢市场呈现先跌后涨走势，月末受焦炭价格密集上涨驱动，部分钢厂单日涨幅百元，价格走势出现明显拐点。9月份，随着需求恢复与预期好转，预计型钢价格仍有上涨空间。
8月下旬型钢走势分析：涨幅明显！
8月下旬型钢市场迎来了明显的上涨行情。具体来看：截止到8月31日，全国均价分别为25#工字钢理计价格3400元/吨，较20日涨64元/吨；角钢3479元/吨，较20日涨72元/吨；槽钢3467元/吨，较20日涨66元/吨。H型钢方面，全国H型钢200*200规格均价3256元/吨，较20日涨80元/吨。下旬市场主要运行特点来看：焦煤焦炭现货价格涨势可观，钢厂生产成本推升；黑色期货共振上涨，行业看涨情绪明显修复；在多数钢厂吨钢亏损状态下，检修情况增加，供应端压力有所改善，尽管需求跟进有限，但受成本增加带动，型钢市场呈现上涨走势。
此轮价格上涨的主要驱动因素是原料端的上涨，由于生产成本的增加，钢厂吨钢亏损盈利水平明显下滑，被动减产现象频繁，供应量下滑，夯实了价格上涨的基础。具体分析来看：
成本端：8月中下旬受双焦价格的上涨，原料价格多呈现共振上涨趋势。由于焦化厂普遍陷入亏损状态，叠加购煤难度增加，整体开工负荷明显下滑，随着减产力度增加，山西、内蒙古地区前期积累库存逐渐消化，焦炭供应明显收紧；需求方面，本月钢材需求持续偏弱，钢厂出货压力大，但高炉检修有集中复产，铁水产量较上月有增加，焦炭刚需有支撑，随着涨价趋势明朗，市场整体采购积极性提升，焦炭市场密集提涨三轮，且月底实现落地。矿石与废钢铁等原料价格呈现修复性上涨走势。根据卓创资讯监测的数据显示：当前型钢长流程生产成本在3254元/吨，较20号增加70元/吨，较月初增加113元/吨。
供应端：吨钢盈利水平下滑，钢厂被动减产现象增加。卓创资讯样本产量数据显示，本月预估型钢样本企业产量464.74万吨，月环比减少8.09%，年同比增加18.27%。样本产量中，角钢产量为170.69万吨，环比增加5.99%；H型钢产量为188.60万吨，环比减少12.06%；槽钢产量为75.10万吨，环比减少20.19%；工字钢产量为30.35万吨，环比减少15.74%。具体分析来看：H型钢、槽钢与工字钢产量下滑，一方面需求淡季，钢厂接单情况转弱，库存累积速度偏快，为降低库存与资金压力，主动检修；另一方面，型钢吨钢亏损情况有所加剧，在无其他盈利产品生产的背景下，钢厂主动停产。角钢产量微增，部分厂家铁水供应充裕，在其他型钢品种减产的状态下，铁水流向稍有向角钢倾斜。
需求端：需求端表现略有跟进不足，并非此轮上涨行情的主要驱动因素。8月国内型钢下游需求整体疲软。房地产方面，国家统计局数据显示，1-7月房地产开发投资额降幅较前期扩大1.2个百分点，行业仍处于深度调整阶段，持续拖累建筑用钢需求，对型钢销售形成明显制约。基建方面，基建投资增速由正转负，部分项目开工及建设进度或有放缓，型钢需求相应下滑。
9月份仍存上涨空间
综合考虑型钢的生产成本、供应、需求以及市场预期等多方面，预计型钢市场价格仍有50-80元/吨的上涨空间。
供应方面，9月份钢厂复产与减产共存，利润微薄叠加销售压力仍存，多数钢厂多保持当下生产状态，无明显的增产意愿。预计型钢产量或在470万吨左右。需求方面，9月天气转凉，户外施工条件好转，终端刚需存在缓慢释放的预期。同时，市场对"金九银十"传统旺季存在一定期待，投机性需求或有小幅增量。成本方面，焦炭价格的变化依旧是生产成本变动的核心因素，焦煤价格上涨挤压焦企利润，导致焦炭供应偏紧，焦企提涨诉求较高，这为型钢成本提供了较强支撑。综合分析来看：市场对9月份需求存改善预期，驱动核心逻辑或由成本逐步向需求转移，型钢价格仍存上涨空间。
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