北京
9月1日开盘，沪深三大指数低开低走，成长与部分高位板块承压；价值、红利风格逆势上行。截至目前，价值ETF招商（159098）涨超1%。
指数权重股多点开花，南方传媒大涨逾6%，四川路桥、浙农股份、通宝能源、中远海特、华新建材等多股涨幅超3%。
A股9月开局，板块轮动加速，价值风格持续占优，背后或有三大驱动力。
首先，加息预期再升，市场避险+防御情绪占优。CME相关数据显示，9月加息概率从沃什讲话前的约35%升至50%，受此影响成长板块波动加剧，资金从科技、贵金属等高位方向流出，转向银行、煤炭等低估值防御品种。
其次，长线资金提供底气。险资"真金白银"入场叠加监管新规催化，价值风格获政策+资金的双重加持。
华泰证券测算，2026上半年险资即便在科技股大涨背景下，仍坚定增配红利股2885亿元，占总资产6.3%。叠加国家金融监督管理总局《保险公司资产负债管理办法》设下“净投资收益覆盖率不低于100%”的硬约束，倒逼险资持续增配现金流稳定、分红兑现的红利类资产。市场预期至2028年红利板块有望迎来数千亿级增量资金，长线买盘逻辑坚实。
此外，快速轮动阶段相对低估值品种或更值得配置。估值层面看，截至9月1日，国证价值100指数股息率4.9%、市盈率（TTM）约10倍，估值处于近5年约29%分位水平，低估值+高股息的防御与配置价值同步显现。
对此中信证券近日发布报告称，在行情快速轮动的阶段，主要风格策略当中，赢家大部分是“低估值系”策略，不过其中只有PB-ROE策略在快速轮动环境下明显占优，且策略收益率随着轮动速度提升而进一步增强，动量策略则是快速轮动阶段最受损的策略，高轮动下市场机会或将更多体现为具备业绩支撑品种的估值修复。
具体方向上，浙商证券指出，9月或现大盘价值与小盘成长共舞，关注高股息率、正现金流、高ROE的红利类行业（如有色、非银金融）。光大证券认为，9月A股大概率震荡偏强，价值与内需方向关注高股息红利资产、券商、消费蓝筹等基本面边际改善品种。
资料显示，价值ETF招商（159098） 紧密跟踪国证价值100指数，以「低市盈率 + 高股息率 + 高自由现金流率」三因子精选沪深两市100只价值风格个股，行业以家电、银行为双支柱，兼顾石油石化、通信、汽车等周期制造板块，适合作为震荡市的防御底仓或风格再平衡工具。
风险提示：以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
