上半年归母净利润同比劲增80%，广发证券做对了什么？

8月28日晚，广发证券正式披露2026年半年报。公司上半年实现营业总收入268.83亿元，同比增长74.59%；归母净利润和扣非净利润分别为116.52亿元、119.05亿元，同比增长80.10%、88.63%；对应加权平均净资产收益率（ROE）为8.08%，较去年同期提升3.25个百分点。

公司第二季度单季归母净利润达69.44亿元，环比增幅为47.52%，在已披露数据的中大型券商里表现亮眼。从2020年至今的数据来看，广发证券大部分季度利润集中在10‑30亿元的区间；2025年后利润中枢上移，2026年连续两个季度突破45亿元，盈利加速释放。

图：广发证券2020年至2026年上半年各季度的归母净利润

解读广发证券这份半年报，不仅要置于证券行业的宏观经营环境之下，更要结合公司近些年的战略布局来审视。2026年上半年市场交易活跃度大幅提升，A股日均股基成交额同比高增；在资本市场改革深化、外部资金信心回暖等因素的共同作用下，境内外融资市场同步回暖，为证券行业带来良好的经营环境。

然而，市场红利并不会均等惠及每一家机构。伴随着多轮费率改革落地，传统通道经纪业务的盈利空间收窄，资本实力、产品创设能力、风险定价能力等成为拉开券商发展差距的关键分水岭。优质客户与业务机会加速向体系完备、综合能力突出的头部券商集聚，行业分化态势加剧。

这场深刻的变革也高度契合行业政策导向。2026年作为“十五五”开局之年，资本市场服务中国式现代化和金融强国建设的功能持续凸显。监管层明确鼓励头部券商锻造综合竞争力，同时引导中小机构差异化发展。

夯实综合服务能力、坚守功能性定位，上半年多线业务齐发力

在2026年1月接受媒体专访时，广发证券董事长林传辉曾表示，建设一流投行要将功能性摆在突出位置，坚持锻造全方位综合服务能力，在服务国家战略的过程中实现企业自身的高质量发展。

广发证券本身具备行业第一梯队的资本实力，截至2025年末总资产和归母净资产分别为9754.84亿元、1561.11亿元，两项指标均位列行业前五。2026年公司资本实力进一步夯实，截至6月末总资产和归母净资产分别增至11929.62亿元、1767.88亿元，为场外衍生品、做市等重资本业务扩张提供支撑。

对标一流投行建设的能力要求来看，过去数年广发证券坚持推进重点业务升级。公司财富管理及经纪业务深耕买方投顾转型，依托超4900人的专业投顾团队，成功打造“骐骥”服务品牌，搭建标准化的产品严选体系。

截至2026年6月末，公司代销金融产品保有规模超过4500亿元，较2025年末增长约22.07%；2026年上半年代销金融产品的手续费及佣金净收入达9.18亿元，同比增幅超过120%，实现客户规模向经营收益的高效转化。

与此同时，广发证券交易与机构业务从传统自营投资向多元化机构服务转型，发力场外衍生品、做市交易，同步完善投资研究、资产托管等配套服务能力。

公司上半年在中证机构间报价系统及柜台市场开展的私募产品发行与交易规模达7902.39亿元，场外衍生品业务稳居行业第一梯队；做市业务覆盖沪深交易所超1200只基金、全部ETF期权，中金所沪深300、中证1000股指期权，同时为科创板、北交所、新三板合计近百家企业提供服务，充分发挥流动性服务商职能。

截至2026年6月末，广发证券机构客户的代理买卖证券款（包含普通经纪业务和信用业务）为1044.45亿元，较2025年末增长40.6%，反映机构服务的吸引力不断增强。叠加自营的有力拉动，交易及机构业务2026年上半年收入达到98.03亿元，同比大增97.27%，成为公司第一大收入板块。

表：广发证券不同类型客户代理买卖证券款情况

表：广发证券2026年各经营分部收入情况

数据来源：公司2026年半年报

此外，广发证券主动把功能性放在首要位置，在引导长期投资、支持科技创新等方面积极作为。公司推动居民储蓄有效转化为资本市场中长期资金，截至2026年6月末控股子公司广发基金、参股公司易方达基金的公募基金规模分别为18167.41亿元、26449.23亿元，双双稳居行业第一梯队。

作为科创企业对接多层次资本市场的重要桥梁，广发证券构建多元服务体系赋能科创主体发展。旗下公募机构加快科创主题产品创新，引导各类要素资源向新兴产业、未来产业集聚；同时公司依托“投资+投行+综合服务”一体化模式，为科创企业提供全生命周期资本市场配套服务。

2026年上半年，公司A股股权融资主承销金额35.78亿元，境外股权融资项目发行规模458.14亿港元；各品种科技创新债券承销金额203.72亿元。截至2026年6月末，公司作为主办券商承担持续督导义务的挂牌公司共计57家，其中“专精特新”企业占比达77.19%，持续助力科创企业行稳致远。

从经营成效来看，2026年上半年公司投资银行业务、投资管理业务收入分别同比增长52.37%、97.18%；毛利率较去年同期分别提升9.28个百分点、17.51个百分点，业务增长的同时盈利质量显著改善。

数智赋能、全球拓局，厚植一流投行发展实力

通过科技提升重点领域金融服务质效亦是广发证券一贯的发力点。财富端，公司依托易淘金App、青云端移动展业平台强化数字化投顾服务；投行领域则打造出行业首个投行垂域大模型应用“投行文曲星”。此外，公司推出“广发智汇”与“广发投易通”机构综合服务平台，同时重点建设“泰坦一体化投资管理平台”，为场外衍生品、做市等复杂业务提供系统支持。

人工智能浪潮席卷行业之际，不少机构提出“All in AI”战略，广发证券则秉持“技业融合”的务实思路。公司现已将标准化智能体Skill插件扩充到30类，覆盖投研、财富管理、运营支持等核心业务场景；同时依托企业级Skill Hub平台实现统一管理，筑牢应用安全与合规底座。

从业务及管理费的结构来看，2026年上半年公司系统软件维护费、业务宣传费同比增长明显，这与数字化平台的运维迭代，以及业务推广、客户运营力度的加大密切相关。公司业务及管理费整体同比增速为51.11%，显著低于营收增速，体现出广发证券在加码能力建设的同时，仍保持良好的费用管控水平。

表：广发证券业务及管理费情况

数据来源：公司2026年半年报

面向资本市场高水平对外开放的长期方向，广发证券深化“一个广发”境内外一体化布局，夯实国际化业务能力。值得注意的是，2026年上半年公司境外子公司（含港澳）实现营业总收入21.54亿元，同比增长88.93%；同期实现营业利润14.89亿元，同比增长94.08%，境外业务保持高速增长。

兼顾股东合理回报与公司长远发展需要，广发证券推出了2026年度中期利润分配预案。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.5元（含税），合计派现19.56亿元，分红规模占2026年上半年归母净利润的比例为16.79%。

综合来看，广发证券上半年净利润大幅增长，并非单纯受益于市场行情，更是多年业务转型、科技投入与国际化布局逐步兑现的结果。伴随金融强国建设持续推进、资本市场改革不断深化，公司有望进一步提升国际竞争力与品牌影响力，扎实推进一流投行建设。