康希诺、百济神州跌超1%，科创创新药续跌超1%！最高28.75亿美元，礼来再出手收购！MNC加速补管线，中国创新药为何成重要选择？

受沃什近日“鹰派”言论等宏观不确定性影响，权益类资产情绪有所降温，利率更敏感的创新药板块再度回调。截至10:15，20CM更高弹性的“创新药新物种”科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数跌1.34%。

资金面上，科创创新药ETF汇添富（589120）近5个交易日中有3日获资金净申购，5日轧差后净申购超800万元！

科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数成分股大多飘绿，康希诺、百济神州跌超1%，艾力斯、百利天恒、荣昌生物、皓元医药跌超2%；博瑞医药涨超2%，君实生物、特宝生物微涨。

【科创创新药ETF汇添富（589120）标的指数权重股盘中涨跌幅】

截至10:02，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

消息面上，8月31日，礼来公司宣布以最高28.75亿美元现金收购生物科技公司Merida Biosciences（含未披露首付款及里程碑付款），交易预计2026年Q4完成。

今年来，礼来正积极通过收购扩充产品管线，先后达成对AtaiBeckley（精神健康领域）及三家疫苗研发企业的收购协议，总计金额约68亿美元。

中国生物制药旗下正大天晴与印度Cipla就TQB2102（HER2双抗ADC）订立独家授权与供应协议，授予后者印度、南非及其他共7个高增长新兴市场国家开发及商业化权益，首付款、潜在开发、监管及销售里程碑付款，最高可达1.23亿美元。这是TQB2102达成的第二项区域授权合作，此前累计已带来约3000万美元首付款和里程碑付款。

8月，中国创新药BD出海势头延续。据不完全统计，单月落地8笔对外授权、潜在总额约60亿美元。康宁杰瑞TROP2/HER3双抗ADC（JSKN016）以20.93亿美元授权美国Pathos AI，映恩生物DUPAC新型ADC载荷平台携手罗氏/基因泰克达成超10亿美元合作，海思科以NewCo架构将临床前自免小分子授权美国Sentivera（14.6亿美元），ADC持续担任出海主力，平台合作与风险共担模式进一步深化。

【MNC管线补缺需求上升，中国创新药全球价值加速兑现】

全球大型药企正面临专利悬崖与内生增长不足的双重压力，补充中后期产品管线的需求日益迫切。在此背景下，外部引进成熟或晚期创新药项目成为MNC弥补增长缺口的重要路径，全球创新药授权合作持续活跃。

ADC、双抗及多抗等是MNC重点关注的技术方向；无论是项目数量还是交易金额，中国都已成为其全球管线补充的关键一环。尤其在“IO+ADC”策略下，MNC核心资产呈现加速中国化趋势，中国创新药正由全球交易的参与者逐步成长为重要的创新供给方。

（来源：浙商证券20260825《创新药：新市场，新估值——创新药资产美元化系列报告》）

【为何中国创新药企持续受到MNC青睐？】

中国创新资产加快进入全球药企管线，背后是国内创新药研发质量和综合竞争力的持续提升。浙商证券认为，国内创新药企相对海外跨国药企在新药研发方面具备成本与效率双重优势：

1）研发上市周期短: 中国药物发现周期36个月，跨国药企54个月；临床开发中国87个月、海外100个月。

2）临床试验招募效率高：国内庞大病患基数与三甲临床中心资源加持下，单中心月均入组患者数大幅领先全球平均水平，尤其在I期临床受试者单例费用更低（国内仅为海外三分之一）、招募速度可达海外2-5倍。

3）人力薪资更低、研发效率更优：国内各层级科研人员薪资整体比海外低50%，且中国企业多采用“快速信号验证”模式，多研发步骤并行推进；实验室人员工作时长高于欧美同行，同等规模团队可大幅缩短药物发现周期。

（来源：浙商证券20260825《创新药：新市场，新估值——创新药资产美元化系列报告》）

“政策支持+创新升级+出海BD常态化”三重逻辑催化，创新药“高景气”持续验证，行业正迈入全面收获期！科创创新药ETF汇添富（589120）作为20CM“创新药新物种”，20%的涨跌幅上限赋予其更高弹性！指数聚焦创新药龙头企业，成分股仅30只，100%聚焦科创创新药，更高纯度，更高锐度，全面把握中国创新药崛起机遇！

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