上海
近期，国证粮食产业指数相关基金密集发行。比如，最近成立的汇添富国证粮食产业ETF、招商国证粮食产业指数发起式，正在发行的富国国证粮食产业ETF等。9月，还有多家基金公司将发售国证粮食产业指数相关产品。业内人士认为，在三重利好因素的共同作用下，2026年至2027年粮价中枢有望稳步上行，相关龙头企业有望迎来盈利修复与估值抬升的双重空间。
三大因素利好“粮食”行情
进入9月，基金公司布局粮食赛道产品的热情进一步攀升。易方达基金、光大保德信基金、国泰基金、农银汇理基金均有国证粮食产业指数相关产品将进入发售期。
机构扎堆布局背后有三层现实逻辑。光大保德信基金的基金经理姚石表示，第一，宏观与外部环境出现催化信号。近期，联合国粮农组织首席经济学家表示，全球面临新一轮的粮食价格通胀。外部环境方面，厄尔尼诺现象加剧以及能源成本飙升，导致粮食价格可能持续上升。同时，粮食安全属于国家战略自主可控方向，种业振兴、生物育种、AI育种等政策持续落地，产业端存在技术红利。
第二，板块处在估值及机构持仓的低位区间。此前科技赛道行情“虹吸”市场资金，农业板块估值被压制，相关指数如今的估值已处于近几年偏低分位；机构持仓上，农业板块公募配置占比处于冰点，已经连续多个季度低于标准配置水平，估值调整较为充分。此外，部分上市公司一季报和二季报已经显现盈利修复的信号。
第三，资产配置的工具价值凸显。粮食产业链资产和科技这类长久期成长资产驱动逻辑完全独立，具备一定对冲、分散组合风险的价值。粮食板块具备抗通胀属性，而科技成长对通胀上行更为敏感，两者行情周期经常错位，可以满足风险承受能力允许的投资者做卫星仓位、对冲外部与通胀风险的配置需求。
资金也在加速流入粮食类ETF。Choice数据显示，8月以来，截至8月30日，境内粮食类ETF规模增长近10亿元，头部产品鹏华国证粮食产业ETF的规模突破15亿元。
从“事件驱动”到“价值重估”
粮食行业的投资逻辑正在从事件驱动转向价值重估。
国泰基金投研人士认为，前期粮食板块面临的主要问题在于，天气风险更多停留在预期层面。市场虽然已经关注到厄尔尼诺，但对最终强度、持续时间以及是否真正造成减产仍缺少足够证据，因此行情更多体现为阶段性的事件驱动。
“近期这一情况有所变化。”该人士进一步表示，一方面，美国气候预测中心（CPC）持续上调本轮厄尔尼诺强度预期，超强厄尔尼诺发生概率已经升至95%；另一方面，美国农业部已经开始下调美国玉米、大豆单产，最新作物优良率又进一步走弱。天气风险正逐步从预期层面向实际供给影响传导，市场也开始重新评估全球粮食供给的不确定性。
上述国泰基金人士还提示，厄尔尼诺强度峰值预计出现在今年四季度，而美国玉米、大豆的主要生长期与其并不完全重合，因此目前美国作物单产下修并不能完全归因于厄尔尼诺。后续仍需关注美国单产是否会进一步下调，以及四季度厄尔尼诺增强后，东南亚、南美等主产区天气是否出现更明显的异常。粮食种植、种业及相关农业产业链的关注度有望继续提升。
农银国证粮食产业指数发起式基金拟任基金经理宋永安也表示，在厄尔尼诺气候影响、地缘供应扰动及全球流动性环境共同作用下，2026年至2027年粮价中枢有望稳步上行，相关龙头企业将在粮价上行周期与国家粮食安全战略深化共振下，迎来盈利修复与估值抬升的双重空间。
来源：上海证券报微信公众号
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