广东
分散染料概念再度走强，H酸年内累计涨幅达275%。
9月1日，据百川盈孚数据，亚东集团正式将H酸出厂价格上调至150000元/吨。此前8月31日，大柴旦和信科技已将H酸最新出厂报价上调至15万元/吨。据百川盈孚数据，H酸年初价格仅为4万元/吨，年内累计涨幅已达275%，价格持续刷新历史高位。据卓创资讯数据，截至8月28日，活性黑较上周上涨3元/kg至33元/kg，H酸较上周上涨5元/kg至95元/kg。
盘面上，早盘分散染料概念再度走强，吉华集团涨停，锦鸡股份、建新股份、闰土股份、浙江龙盛跟涨。
一、中间体供给收紧叠加需求旺季来临，染料价格中枢有望持续上行
染料产业链上游为中间体生产，中游为染料制造，下游以印染纺织为主。分散染料和活性染料是国内产销量最大的两类染料，2025年合计占染料总产量约78%。其中，分散染料核心中间体为还原物，活性染料关键中间体为H酸。H酸生产涉及高危磺化、硝化反应，环保及安全生产压力长期存在，2025年以来多家企业因事故或检修导致产能受限，国内H酸市场存在供应缺口。
市场竞争格局上，国信证券指出，安全和环保政策趋严极大地抬高了染料行业壁垒，加速落后产能出清，市场集中度提升。2020年以来国内分散染料总产能始终维持在58万吨/年，2025年产能利用率提升至79.31%，行业CR3达60.34%。活性染料总产能维持在45.45万吨/年，产能利用率提升至67.77%，行业CR3达50.61%。
需求旺季来临，染料价格中枢有望不断上行，头部企业或迎量利齐升反转：
申万宏源认为，化工大周期迎来右侧，染料行业格局优化开启新周期，头部企业量利齐升迎反转。还原物、H酸等核心中间体供给格局优异，基本被头部企业把控，其中还原物国内仅浙江龙盛、闰土股份、宁夏中盛新具备生产能力，今年以来头部企业协同性建立，还原物价格、H酸价格持续上涨。中远期看，还原物新批产能受限，格局有望维持，行业持续演绎价在量先逻辑，支撑染料价格中枢不断上行。 国联民生认为，在中间体供给刚性约束下，短期随着旺季需求释放一体化染料企业有望迎来量价齐升。国内染料行业竞争格局优化，头部企业掌握定价权。经历4至5月淡季消耗，外购型厂商H酸及还原物库存已降至低位，后续生产需采购高价现货。随着三季度纺织"金九银十"旺季临近，下游印染补库需求逐步释放，供需格局趋紧将助力成本压力顺畅传导。长期来看，中间体涨价抬高一体化染料龙头盈利中枢。 开源证券：金九银十化纤需求旺季临近，据CCF数据，上周化纤下游织机开机率开始边际提升，下游订单开始逐步启动。H酸等关键中间体受产能出清、环保影响供给收缩，当前行业库存低位、下游备货不足，织造回暖推动补库向印染端传导，旺季驱动产业链持续提价。2026年，受油价高位波动影响，化纤行业下游坯布、面料等环节库存保持低位，此次旺季需求弹性或将超出预期，染料也有望随之充分受益，关注相关受益标的。
二、机构关注个股一览
参考研报来源：
申万宏源－《染料行业深度报告：染料行业格局优化开启新周期，头部量利齐升迎反转》－2026年7月27日
国信证券－《染料行业专题：安全环保政策趋严，染料价格持续上行》－2026年8月1日
国联民生－《化工行业：染料中间体推升行业盈利中枢－点评报告》－2026年7月30日
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