广东
今日，产能去化收官预期与猪价企稳回升共振，A股畜牧养殖概念走强。相关ETF方面，养殖ETF永赢（159165）盘中走强，该ETF紧密跟踪中证畜牧养殖产业指数（931946），覆盖生猪养殖、饲料、动物保健、肉鸡等畜牧养殖全产业链，指数生猪养殖板块（申万三级行业分类）占比47.8%，“猪含量”高。在能繁母猪存栏持续去化、产能调控政策落地见效、猪价底部企稳回升的背景下，随着行业盈利中枢逐步抬升，有望充分受益于养殖产业链的业绩修复与估值提升。
消息面上，生猪产能调减时限进入最后冲刺阶段。国家统计局数据显示，2026年二季度末全国能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头、下降6.5%，降幅较一季度扩大3.2个百分点，为3750万头正常保有量的100.8%，距政策目标仅差0.8%，基础产能已回到调控绿色区间；据财联社，农业农村部已将本轮产能调减的完成时限提前至三季度末，9月底即为交卷时点。据农业农村部2026年5月修订印发的《生猪产能综合调控实施方案》，全国能繁母猪正常保有量由3900万头下调至3750万头，绿色波动区间由92%—105%收窄至92%—103%，总量目标已逐级分解至各省市并纳入考核。
产能调减在饲料端与企业端同步得到验证。全国畜牧总站结合中国饲料工业协会监测数据显示，2026年7月母猪料产量同比下降2.1%，已连续4个月同比负增长，折合全价母猪饲料产量同比降幅达5.8%，去化幅度持续扩大。头部企业调减亦在加速落地，行业龙头猪企在8月20日的中报交流会上表示，将积极响应国家生猪产能调控号召，计划9月底前将能繁母猪存栏降至300万头以下，较去年阶段性高点减少约60万头。
猪价企稳回升，价格中枢逐步上移，行业亏损同步收窄。8月全国生猪均价由月初10元/公斤附近回升至8月25日的11.13元/公斤，月内累计上涨超7.5%，此后连续多日站稳11元/公斤上方；同期猪粮比回升至4.55、环比上涨2.71%，行业整体处于亏损修复阶段。需求端旺季窗口即将开启：9月中秋、国庆双节备货将陆续启动，11—12月南方腌腊加工与元旦春节前置采购接续，构成全年最强消费周期；叠加肥标价差重回高位提振养殖端压栏与二次育肥，以及前期仔猪出生量回落对应出栏减量逐步兑现，供需两端有望形成共振。
机构看好产能去化收官与旺季需求共振下的板块配置价值。华泰证券指出，产能去化进入最后冲刺阶段，能繁母猪存栏距离正常保有量仅差0.8%，猪价有望在现有区间震荡上行。国金证券表示，短期猪价仍存震荡磨底压力，亏损环境下行业产能有望继续出清，板块景气度处于底部企稳阶段，中长期养殖行业具备不错的中枢利润空间，成本优势突出的头部企业将充分受益于周期反转。
数据来源：Wind，中证指数公司。
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