广东
9月1日，三大指数震荡回调，软件ETF招商（159899）标的指数逆势上涨1.16%，权重股拓维信息、三六零涨幅居前，科大讯飞、同花顺、金山办公、恒生电子跟涨。据Wind，该ETF8月累计获得1.71亿份净申购。
消息面上，据每日经济新闻，8月31日，工信部办公厅发布《关于开展人工智能应用服务商培育专项行动的通知》，专项行动部署了建立服务商资源池、提升服务供给水平、推动规模化应用、加强支撑保障四大重点任务，并提出探索通过首购首用、风险补偿等模式，加大大模型、智能体、Token等服务采购力度。
产业层面，国产大模型商业化正加速兑现。8月中旬DeepSeek-V4 Pro正式版上线并公布提价方案，标志行业从"补贴换规模"转向可持续商业化。海外端，美国AI巨头Anthropic二季度营收突破115亿美元，同比增长逾13倍，AI应用的真实付费需求得到验证。
集邦咨询数据显示，2026年全球九大云服务商合计资本开支预计突破8867亿美元，同比+90%，2027年有望攀升至约1.3万亿美元——算力基建"军备竞赛"仍在加码，软件是变现链路的"最后一环"。云厂商资本开支持续高增意味着模型训练与推理需求旺盛，传导到软件端，AI应用工具的渗透深度将加快。
从产业链的传导路径来看，AI产业侧的关注重点已从左侧"算力CapEx"切换到右侧"Token商业化兑现"，软件作为变现链条最后一环正在迎来配置窗口。
中信建投指出，2026年以来，AI产业投资逻辑正从模型能力与资本开支竞赛，逐步转向订单、收入及盈利的商业化验证，建议持续关注具备场景、数据和企业交付能力的B端AI应用厂商。 随着多项政策细则落地及大模型应用层爆发，软件产业正从"政策驱动"迈向"场景驱动+商业闭环"新阶段。
银河证券认为，AI软件企业的核心壁垒在于行业专属经验积累，部分优质公司将迎来价值体系的重新评估。模型厂商通过嵌入CRM、ERP、ITSM和HCM等既有工作流推进企业级落地，传统软件厂商的数据、行业知识及客户服务能力仍构成核心壁垒。
软件ETF招商（159899）追踪中证全指软件指数，前十大重仓股合计占净值约52.52%，包括科大讯飞、金山办公、三六零、同花顺、恒生电子、指南针、拓维信息、润和软件等，覆盖AI应用、云计算、金融科技与信创四大核心赛道。
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