四川
出品|中访网
审核|李晓燕
量贩零食赛道的增长势能，正在鸣鸣很忙的半年财报里得到集中体现。2026年上半年，这家由零食很忙与赵一鸣零食整合而来的连锁巨头，交出一份高增长成绩单，在下沉市场持续深耕，依靠规模、供应链与数字化多重抓手，迅速扩大行业基本盘，但高速狂奔背后，行业竞争加剧带来的经营考验，同样不容回避。
2026年上半年，鸣鸣很忙整体营收接近450亿元，同比实现六成增长，经调整净利润达到24.5亿元，净利润同比增幅高达136.6%，净利润率同步抬升至5.4%。在消费分化的大环境之下，量贩零食凭借高性价比的定位，契合大众消费需求，鸣鸣很忙也把握住这股消费趋势，实现营收与利润的双向提速。
利润的提升，来源于规模效应释放带来的盈利改善。报告期内企业毛利率从9.3%上涨至11.5%，并非依靠单品提价，而是随着全国门店版图持续铺开，采购议价能力增强，叠加内部成本管控落地，摊薄各项运营开支，让整体经营质量进一步改善。收入结构上，除了核心的商品销售收入高速增长，服务类其他收入增幅更是突破120%，多元化的收入结构逐步成型。
门店扩张依旧是上半年最直观的标签。截至6月末，鸣鸣很忙整体门店数量已经来到26405家，半年净增4457家，新开店总数达到4590家。值得留意的是，集团正在持续压缩自营门店比重，自营店从21家缩减至9家，业务模式高度向加盟体系倾斜，加盟商数量突破一万户。
网点布局上，企业继续扎根本土下沉市场，大约六成门店落子县城、乡镇市场，已经覆盖国内1480个县域，县域覆盖率接近八成。从30个省份拓展至31个省份，全国化布局进一步补全。扩张的同时，加盟门店闭店数量维持在低位，闭店情况整体可控，证明这套加盟模式具备较强的可复制性。
庞大的门店网络，离不开后端体系的强力托举。为匹配万店规模，鸣鸣很忙持续加码供应链基建，仓库数量增长至66座，仓储总面积突破156万平方米，大部分门店距离仓库控制在300公里以内，多数场景可实现24小时配送补货，保障货品流转效率。
选品端也在同步升级，选品团队扩充至338人，合作的上游生产厂商突破2700家，不少国内头部休闲食品企业将其视作核心合作客户。依托巨大采购体量，企业得以推进定制化产品开发，维持高频上新节奏，持续为门店供给丰富SKU。
数字化成为贯穿全链条的底层能力。数字化团队规模扩张至659人，技术能力渗透到招商选址、门店运营、选品采购、仓储物流、终端销售全链路。依靠数字化工具，上万间加盟门店可以实现标准化管理，降低人为管理偏差，支撑大规模连锁体系平稳运转。而随着业务体量膨胀，集团员工规模突破万人，人力投入同步加大，上半年薪酬福利开支超过11亿元，为业务运转提供人才底座。
品牌层面，长沙落地的沉浸式零食体验空间“零食王国”成为一大亮点。这个被称作全球最大零食门店的项目，已经演变成长沙本地一处消费打卡地标。不少食品企业把新品发布、品牌直播活动落地于此，线下大店跳出单纯卖货逻辑，承担起品牌展示、行业交流的功能，为鸣鸣很忙的品牌价值增添新的想象空间。
规模高速膨胀，企业财务状况反而更加健康。尽管货品流转体量巨大，但企业存货规模基本保持平稳，严格的库存管控，有效规避了零食行业极易出现的库存积压、临期损耗难题。资产负债率从35.8%下降至27.9%，债务压力进一步缓释，抗风险能力得到增强。
面向未来，鸣鸣很忙确定了清晰的发展路径。双品牌战略会继续执行，保留“零食很忙”“赵一鸣零食”各自的用户认知，同时推进后台体系深度融合，统一标准化运营。未来依旧坚持街边优质点位拓店，继续补全全国各层级城市网点；产品端保持高频上新，深化和上游工厂的定制合作；供应链、数字化两大板块持续迭代，夯实质价比的核心竞争力，同时强化营销运营，提升到店转化率。
不过高速增长的背后，量贩零食赛道已经告别野蛮拓店的红利期，正式步入双寡头竞争阶段，单纯依靠开店拉动增长的空间正在收窄，后续增长更多要向内求效率，挑战同样客观存在。
上万间加盟门店分散在全国各地，如何统一标准、守住食品安全底线，是悬在连锁零食企业头上的长期命题。加盟模式下，加盟商经营水平参差不齐，要实现万店同品同质，对巡检、管控体系提出极高要求。
与此同时，量贩零食的崛起，也正在重塑快消品原有经销体系，如何平衡上游工厂、传统经销商、量贩渠道多方利益，是行业绕不开的现实课题。行业内卷之下，价格竞争持续存在，未来如果拓店速度放缓，企业能否持续维持当前毛利率与净利润增速，仍需要时间观察。
从区域连锁成长为全国性万店巨头，鸣鸣很忙的崛起，是消费市场追求高性价比大趋势下的时代缩影。短期业绩足够亮眼，但万店模式的长跑才刚刚开始，能否平衡规模扩张与精细化运营，将决定这家量贩零食龙头的长期天花板。
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