广东
深圳商报·读创客户端记者 陈燕青
近日，A股43家上市券商半年度报告全部披露完毕。数据显示，受益于资本市场活跃度提升、政策红利持续释放，券商行业上半年业绩迎来大幅反弹，营收、净利润双双实现高增长。从各板块来看，自营业务依然是券商的支柱，而投行业务分化加大。在繁荣盘面之下，行业结构性分化加剧、传统业务内卷等问题依旧突出，行业高质量发展仍面临多重考验。
5家券商净利润超百亿元
从整体业绩来看，券商行业上半年交出亮眼答卷。Wind数据显示，上半年43家上市券商合计实现营业收入3647.10亿元，同比增长44.8%；归母净利润达1556.4亿元，增长近50%。全行业盈利面持续扩大，超八成券商实现盈利，行业整体盈利能力显著修复。
头部券商成为行业增长核心支柱，行业集中度持续提升。数据显示，上半年营收超百亿元的上市券商达10家，形成明显的头部梯队。
其中，中信证券表现亮眼，上半年公司实现营收496.92亿元，归母净利润233.43亿元，两项指标均排在榜首。国泰海通紧随其后，上半年营收、归母净利润分别达到471.63亿元、202.60亿元。广发证券排在营收榜第三位，营收规模达到268.83亿元。
与去年中报相比，广发证券跻身券商营收榜前三，招商证券的营收排名大幅跃升，而银河证券、申万宏源等在营收榜上排名下滑。
上半年券商净利润“百亿俱乐部”持续扩容，由去年同期的2家增至5家。头部券商依托全业务链条布局，在投行、自营、资管等核心领域占据绝对优势，资源集聚效应愈发显著。具体来看，中信证券位居榜首，国泰海通紧随其后，华泰证券、广发证券、招商证券分列第三至第五，归母净利润分别达到116.92亿元、116.52亿元和106.24亿元。值得一提的是，中金公司上半年净利润排名从第十位升至第六，归母净利润增长近90%。
自营业务贡献颇大
分业务板块来看，多重业务共振驱动行业高增长。市场交投持续活跃，带动经纪业务企稳回升，叠加产品代销业务发力，财富管理转型成效逐步显现。自营业务成为业绩增长核心引擎，受益于上半年权益市场回暖、债券市场平稳运行，券商自营收益大幅增厚，有效拉动整体利润增长。
根据“投资收益+公允价值变动净收益−对联营企业和合营企业的投资净收益”口径统计，上半年43家上市券商自营业务收入合计逾1687亿元，增长超55%，自营依旧是券商第一大收入支柱。
根据统计，上半年中信证券、国泰海通、广发证券、招商证券、华泰证券、中金公司等6家券商自营收入突破百亿元。其中，招商证券上半年自营收入暴增213.19%，增速位居行业首位。
此外，国泰海通、广发证券、财达证券、长江证券上半年自营收入也增长超100%。不过，也有12家券商上半年自营收入下滑，其中华林证券下滑70.55%，成为拖累公司上半年业绩的重要原因。
上半年券商投行业务分化颇大，约五成券商投行收入实现增长，且该项收入高度集中于头部梯队，中小券商业绩弹性虽大，但体量差距悬殊。
具体来看，上半年43家券商投行业务合计收入194.22亿元，仅有5家券商的投行业务手续费净收入超过10亿元，“三中一华一海”占据半壁江山，合计108.32亿元。此外，上半年有21家券商投行手续费净收入出现下滑，占比近50%。其中，华安证券和红塔证券上半年投行收入降幅均超过70%。
对此，深圳一家券商分析师表示，上半年券商业绩回暖是市场行情、行业转型多重因素叠加的结果，但行业粗放式增长时代已然结束。未来券商行业将告别普涨格局，进入“强者恒强、精细化竞争”的新阶段。头部券商需持续夯实综合金融服务能力，而中小券商需加速深耕特色赛道、错位经营，摆脱同质化内卷。
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