阳光电源中期业绩双降扣非减32亿 年内市值蒸发1600亿陆股通减仓

长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

光伏“市值一哥”阳光电源（300274.SZ）经营业绩罕见承压。

阳光电源近日披露的半年报显示，2026年上半年，公司实现营业收入约309亿元，同比下降约29%；归母净利润52.59亿元，同比下降约32%。

2020年中期至2025年中期，阳光电源表现出较高成长性，营收及净利同比持续增长。

Wind数据显示，中期营收、净利双降，对于阳光电源而言，是2011年上市以来的首次。此前，公司出现过两次中期归母净利润下降，但降幅均低于2026年上半年。

阳光电源的业绩为何罕见下降？国内光伏装机下滑，公司光伏、储能行业的营业收入均出现下降。此外，汇兑损失增加导致财务费用大幅增长。

整体而言，虽然业绩增长承压，但阳光电源的基本面仍然稳健，如现金流、财务状况等。

2026年中期，阳光电源拟派发现金红利13.17亿元，股利支付率约为25%。

二级市场上，2026年以来，阳光电源股价K线图并不好看，累计下跌了超46%，市值蒸发了超过1600亿元。

中期扣非净利润减少32亿

阳光电源经营业绩罕见承压。

根据最新披露的半年报，2026年上半年，阳光电源实现营业收入309.12亿元，同比下降28.99%；归母净利润、扣非净利润分别为52.59亿元、42.75亿元，与上年同期相比，减少24.76亿元、32.2亿元，同比下降幅度为32.01%、42.96%。

2011年11月，阳光电源登陆A股市场。营业收入方面，上市以来，到2025年中期，公司营业收入不间断增长，2011年中期为2.92亿元，2025年中期为435.33亿元，累计增长约148倍。同期的归母净利润，除2012年中期、2019年中期出现过两次调整外，其余均为增长，2025年中期，公司归母净利润为77.35亿元，较2011年中期的0.63亿元增长近122倍。

2026年上半年，是阳光电源上市以来中期营收、净利首次双降。

在半年报中，阳光电源并未详细介绍业绩双降的原因。公司介绍行业情况时表示，光伏方面，国内市场因收益率下滑，部分区域因消纳压力暂缓新增并网审批、特高压建设缓慢等因素影响，短期光伏装机同比下滑，但海外保持稳步增长态势。根据第三方机构数据，2026年上半年，全球新增光伏装机177GWac，同比下降43%。

阳光电源主业涉及光伏和储能两大领域。2026年上半年，公司光伏行业、储能行业收入分别为124.19亿元、154.56亿元，同比下降44.83%、13.18%。

从具体产品看，光伏逆变器等电力电子转换设备收入123.88亿元，同比下降19.17%；储能系统收入154.56亿元，同比下降13.18%；新能源投资开发、光伏电站发电收入分别为12.58亿元、2.96亿元，同比下降85.02%、61.05%，降幅均较大。

对于储能收入下降，阳光电源表示，主要是项目确认节奏等因素影响，中东地区收入同比减少约52亿元。上年同期，阳光电源在沙特等市场集中交付大型储能项目，形成较高的收入基数。2026年上半年，中东部分大型项目尚未进入集中确认阶段。

汇兑损失拖累财务费用增2倍

阳光电源中期业绩少见双降，但公司基本面并未受到影响。

阳光电源成立于1997年，专注于光伏逆变器、储能系统、风电变流及传动产品、新能源汽车电控及电源系统、充电设备、氢能装备等新能源电源设备的研产销服和新能源投资开发，并布局AIDC电源业务。目前，公司已在全球100个国家和地区开展业务，核心产品光伏逆变器可融资性排名全球第一，成为全球唯一六度荣登逆变器榜首的新能源品牌。

2026年，在世界品牌实验室发布的《中国500最具价值品牌》榜单中，阳光电源以 1336.58亿元的品牌价值位列第78名，连续7年实现品牌价值与排名稳步攀升。

阳光电源研发创新实力较强。公司专注于新能源发电领域，在合肥、上海、南京、深圳、西安、德国、荷兰设立七大研发中心，是业内为数极少的掌握多项自主核心技术的企业之一。2026年上半年，公司新增1192项专利申请，截至报告期末，公司累计申请专利12584件。

公司继续加大研发力度，2026年上半年研发投入为20.95亿元，同比增长2.9%。

阳光电源在全球设立有四大制造基地，目前，海外光伏逆变器产能已达50GW。公司在海外布局超30家分支机构、五大服务区域，拥有超520家服务网点。

根据半年报，2026年上半年，阳光电源海外地区销售收入226.90亿元，占公司营业收入的73.40%。

不过，正因为超过70%的营业收入来自海外地区，受汇率波动影响，2026年上半年，公司财务费用3.68亿元，与上年同期的-2.63亿元相比，增长了239.94%。主要原因就是欧元及美元贬值导致汇兑损失增加。

值得关注的是，2026年上半年，全球储能市场景气度较高。阳光电源披露，在全球可再生能源渗透率进一步提升、收益机制逐步完善、AIDC配储等因素驱动下，全球储能需求继续保持增长态势。根据第三方机构数据，2026年上半年，全球锂电储能装机容量140GWh，同比增长30%。在这样的背景下，上半年，阳光电源储能系统发货量25GWh，同比增加约5.5GWh。

二级市场上，2025年4月至11月，阳光电源股价大涨约3倍。此后，股价震荡回落，2026年初以来，公司股价累计下跌46.50%，对应的市值蒸发了超1600亿元。

根据最新信息，2026年7月31日，阳光电源前十大股东中，陆股通减持了5789.14万股，持股比降至5.29%，其2025年末的持股比为7.89%。

视觉中国图