黑龙江
中际旭创上半年净利润136.51亿元，同比增长241.70%。 新易盛净利润75.29亿元，同比增长90.98%。 天孚通信净利润12.04亿元，同比增长33.92%。 三家公司合计归母净利润223.84亿元。
这三家被市场合称为“易中天”的光模块龙头，上半年交出的成绩单足以让整个A股侧目。
但同样在这个行业里，另一群企业正经历着完全相反的处境。
根据集邦咨询2026年光通信行业报告，全球低速光模块——100G及以下的品类——产能过剩率已经超过45%。 25G光模块的价格在过去一年里下跌了30%以上，大量中小厂商的出厂价已经贴着成本线在跑，开工率不足50%。
低端市场和中高端市场之间，横亘着一道越来越宽的鸿沟。
中际旭创上半年营收417.78亿元，同比增长182.49%。 公司在财报里写得清楚：营收增长的主要原因是算力基础设施建设和相关资本开支的增长，带来1.6T和800G等高端光模块销售的增加。 1.6T硅光模块已经进入规模放量阶段，出货量逐季攀升。
中际旭创的海外业务收入上半年达到396.15亿元，同比增长209.9%。 公司在重点客户中保持主力供应商地位。
新易盛上半年营收209.10亿元，同比增长100.34%。 这家公司高度依赖海外订单，光互联产品境外销售收入204.60亿元，贡献了97%以上的营收。 光互联产品毛利率达到48.46%。
天孚通信体量小一些，营收28.28亿元，同比增长15.15%。 但它的毛利率达到了60.67%。 天孚通信处于产业链上游，提供精密光器件，财报中提到个别物料阶段性供给紧缺对公司有源光器件产品提产带来了一定影响。
低端市场的逻辑完全不同。 技术门槛低、大量中小厂商涌入、产能扩张远超需求增长。 传统数据中心的建设需求本身就在萎缩，低速光模块的需求还会持续下降。 这不是周期波动，是结构性的淘汰。
一位武汉光模块企业的生产负责人对媒体说：“低端产能其实已经过剩了，高端产能现在严重紧缺，预计未来几年都会比较紧张。 ”
真正卡住整个行业脖子的环节，其实不在光模块本身。
根据LightCounting、集邦咨询等多家机构的数据，2026年全球200G EML光芯片的总需求约1.5亿颗，但全球可交付的有效产能仅5000万到8000万颗，缺口率高达60%到70%。 交期从去年的16周拉长到了40周，头部厂商的订单已经排到了2027年底，甚至2028年。
国内能做200G EML的厂商屈指可数。 源杰科技良率45%到50%，仍在送样验证阶段。 长光华芯计划2026年四季度量产。 光迅科技已小批量量产，但仅用于自供。
这意味着中游的光模块厂商就算手里攥着订单，能不能拿到芯片、以什么价格拿到芯片，才是决定利润的核心变量。
2026年7月27日，TrendForce集邦咨询发布最新光通信产业调研，确认英伟达、博通旗下的CPO交换机已进入小批量出货阶段。 英伟达新一代SpectrumX CPO交换机已向部分合作伙伴交付，整机交换容量达400Tb/s。 博通的51.2T Bailly CPO交换机也持续小量出货。
共同封装光学技术正式从实验室验证迈入了商业化量产周期。
CPO交换机相比传统可插拔光模块，功耗降低约70%。 Meta等超大规模云厂商已完成部署验证。
高盛在最新研报中预计2026年全球光模块市场规模将达到509亿美元，2027年攀升至726亿美元。 其中1.6T光模块2026年出货量预计达2550万只。
2026年第一季度，800G光模块出货量300万支多点，1.6T出货量100万支多点。 第二季度800G预计300万到400万支，1.6T预计200万支左右。
行业的目标是在第三季度完成全年出货目标的80%左右。
一边是三家头部企业半年赚了223亿，一边是低端产能过剩率超过45%、中小厂商开工率不足50%。
同一个行业，两套完全不同的运转逻辑。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
