北京
智谱发了半年报
昨天晚上，智谱发布了半年报，也开了业绩会，要点如下：
2026 年上半年收入 9.54 亿元，同比增长约 400%，半年收入已经超过 2025 年全年
API / 开放平台收入 8.25 亿元，同比增长约 27 倍，占总收入 86.5%，智谱的收入结构已经明显从私有化部署转向 MaaS
MaaS 平台 Token 调用量较年初增长超过 40 倍，Coding Plan 调用量增长超过 23 倍，模型调用进入快速放量阶段
MaaS 平台企业及开发者用户超过 740 万，付费 DAU 增长 603%，前十大客户日均调用量较年初增长 98 倍
在调用量大幅增长的同时，智谱的 单位 Token 推理成本下降 80%，其定义的「算力乘数」同比提升约 14 倍
API 业务已经从亏损转向盈利，毛利率由 -0.4% 提升到 24.6%；但公司整体毛利率为 26.4%，上半年仍处于高投入阶段
智谱将商业化路径明确划成 Chat → Coding → Agent → Co-work → Autonomous AI，当前核心收入已经落在 Coding，并开始向 Co-work 推进
智谱过去半年进行了高频模型迭代，GLM-5.3 主攻智能上界，GLM-5.3-Flash 主攻成本下界，共同推进「智能—成本」Pareto Frontier
GLM-5.3-Flash 采用 320B 总参数、18B 激活参数的新架构，单任务成本约 0.045 美元；其匿名版本 Ox-Alpha 上线后 6 天累计调用超过 62T Token
智谱下一阶段的路线已经从单纯「堆参数」转向 Scaling + Fully Self Training + Autonomous AI：让 AI 自己生产数据、构造训练环境、优化 Infra，并逐步从数小时任务走向数天级、多人类工作流级的自主交付。
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