北京
来源：新浪基金∞工作室
8月31日消息，近期交银内需增长一年混合披露2026年上半年报，基金规模8.10亿元，比2026年第一季度降低31.04%。基金经理韩威俊最新投资观点同步出炉。
韩威俊表示，2026年消费板块基本面下行风险已基本打消，后续相关上市公司盈利修复与估值修复的确定性较强。 宏观经济： 2026年春节消费表现超预期，彻底打消了全年消费板块基本面持续向下的担忧，后续消费相关上市公司将逐步呈现现金流好转带动利润表改善的趋势。 资本市场： 二季度市场流动性偏紧，大量消费品公司估值出现系统性大幅回落，当前消费行业整体估值水平已低于2016-2017年的上一轮消费行情起点，估值与基本面的偏离度处于历史低位。 投资方向： 重点布局基本面持续向上、后续盈利预测与分红水平有望提升的消费细分赛道标的，覆盖纺织服装、外需导向的轻工与汽车、食品等子行业，同时规避后续存在盈利下调风险的个股。 风险提示： 消费复苏进度不及预期、市场流动性波动超预期、行业政策变动等因素，可能导致相关上市公司业绩兑现与估值修复节奏出现偏差。
业绩回报：2026年上半年跑输基准28.38%
数据显示，截至2026年上半年末，交银内需增长一年混合净值为0.47元，2026年上半年年基金份额净值增长率为-23.32%，同期业绩比较基准收益率为5.06%，跑输基准28.38%。
韩威俊自2020年12月11日担任交银内需增长一年混合基金经理，截止2026年8月31日，任期回报-48.19%。
表：交银内需增长一年混合业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月-17.42%7.65%-25.07%近6月-23.32%5.06%-28.38%近1年-28.18%17.15%-45.33%近3年-43.65%25.45%-69.10%近5年-56.91%4.18%-61.09%成立以来
(2020-12-11)-53.02%9.67%-62.69%
资料显示，韩威俊，硕士，20年证券从业年限，历任申银万国证券研究所助理分析师、北京鼎天资产管理有限公司董事助理、申银万国证券研究所行业分析师、信诚基金管理有限公司投资分析师，2013年加入交银施罗德基金管理有限公司历任行业分析师，2020年12月11日起担任交银施罗德内需增长一年持有期混合型证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，该基金当前虽锚定消费板块估值与基本面修复的确定性机会，明确了细分布局方向，但历史各阶段业绩持续大幅跑输基准、任期回报显著为负，叠加规模短期大幅缩水，后续需持续跟踪消费复苏落地节奏、基金调仓执行效率，以及流动性、政策等潜在风险因素对基金净值修复的实际影响。
附公告原文节选：
2026 年上半年,消费复苏的节奏有所反复,体现为:(1)春节整体消费超预期,导致一季度 市场对于消费复苏的预期明显提高;(2)春节期间的消费部分透支了二季度的消费,二季度消费 环比有所回落;(3)春节较晚导致后续节气和天气较去年同期缺乏可比性,部分行业和产品的淡 旺季错位;(4)线上渠道整体压力较前两年更大｡
从整体消费板块的基本面来看,现在还没有出现成行业的β趋势,但是部分行业中的部分公 司在基本面和股价上已经出现了零星的机会｡市场目前对于消费整体都相对谨慎,导致流动性压 力｡但是我们认为,部分公司的基本面好转大概率在下半年会更加明显｡目前,很多消费行业公 司的估值水平基本上处于历史最低点,分红收益率处于历史最高点,估值与基本面的偏离有望逐 步修复｡
我们做了一些持仓的调整,整体持仓的集中度有所上升:(1)增持一些基本面持续向上,未 来有可能提升盈利预测和分红的公司｡这部分公司主要集中在纺织服装､汽车､轻工(外需为主)､ 食品等子行业｡(2)减持一些未来可能下调盈利预测的公司｡
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