2026年上半年跑赢基准0.72%！东方红90天持有纯债A徐觅：债市区间震荡，聚焦短久期高等级信用债

来源：新浪基金∞工作室

8月31日消息，近期东方红90天持有纯债A披露2026年上半年报，基金规模10.97亿元，比2026年第一季度降低11.12%。基金经理徐觅最新投资观点同步出炉。

徐觅表示，当前国内基本面整体复苏、企业盈利逐步改善，叠加外部地缘冲突趋于缓和，债市大概率将演绎区间震荡行情。 宏观经济： 当前国内处于基本面整体复苏、企业盈利逐步改善、通胀温和上行的阶段，工业生产修复力度强于居民消费，外部地缘冲突趋于缓和，外需高景气支撑跨境结汇持续流入。 资本市场： 地方政府化债方案落地收官前，利率向上调整空间存在约束，而温和回升的通胀与持续修复的企业盈利，将制约利率进一步下行的幅度，当前大部分债券品种的收益率、期限利差和信用利差均处于历史偏低的分位数水平。 投资方向： 维持对短期和中短期限各类债券品种的相对乐观，对长久期债券保持相对谨慎，信用层面继续回避弱资质发行主体，持仓聚焦投资级信用债，交易端侧重品种切换和久期交易策略，严控仓位。 风险提示： 需警惕债市利率超预期波动、信用市场风险舆情发酵引发的市场偏好收缩等潜在回撤风险。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准0.72%

数据显示，截至2026年上半年末，东方红90天持有纯债A净值为1.07元，2026年上半年年基金份额净值增长率为0.87%，同期业绩比较基准收益率为0.15%，跑赢基准0.72%。

徐觅自2023年11月28日担任东方红90天持有纯债A基金经理，截止2026年8月31日，任期回报7.66%。

表：东方红90天持有纯债A业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月0.38%0.04%0.34%近6月0.87%0.15%0.72%近1年1.73%-0.09%1.82%近3年---近5年---成立以来
(2023-11-28)7.49%5.01%2.48%

资料显示，李燕，东北财经大学金融学硕士，25年证券从业年限，曾任国信证券股份有限公司电子商务部职员，富国基金管理有限公司运营部基金会计、基金会计主管、总监助理、副总监，上海东方证券资产管理有限公司固定收益研究部业务总监，2017年10月至今任东方红货币市场基金基金经理，2022年05月至今任东方红短债债券型证券投资基金基金经理，2022年12月至今任东方红中证同业存单AAA指数7天持有期证券投资基金基金经理，2023年11月起担任东方红90天持有期纯债债券型证券投资基金基金经理，2023年12月至今任东方红60天持有期纯债债券型证券投资基金基金经理。 徐觅，复旦大学工商管理硕士，18年证券从业年限，曾任长信基金管理有限责任公司基金事务部基金会计、交易管理部债券交易员，广发基金管理有限公司固定收益部债券交易员，富国基金管理有限公司固定收益部基金经理助理，上海东方证券资产管理有限公司投资经理，2016年12月至今任东方红益鑫纯债债券型证券投资基金基金经理，2022年05月至今任东方红民享甄选一年持有期混合型证券投资基金基金经理，2023年11月起担任东方红90天持有期纯债债券型证券投资基金基金经理，2023年12月至今任东方红季鑫90天持有期纯债债券型证券投资基金基金经理，2025年01月至今任东方红60天持有期纯债债券型证券投资基金基金经理，2025年08月至今任东方红30天滚动持有纯债债券型证券投资基金基金经理，2026年06月至今任东方红汇泽债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，东方红90天持有纯债A2026年上半年在震荡债市环境下实现了持续跑赢业绩基准的收益表现，基金经理基于当前宏观基本面、债市利率约束特征制定的短久期、聚焦投资级信用债的持仓策略，适配当前区间震荡的债市行情。对于投资者而言，该类定持有期纯债产品可作为稳健配置选项，同时需留意后续债市利率超预期波动、信用舆情发酵等潜在风险，匹配自身流动性需求与风险偏好布局。

附公告原文节选：

债券方面,国内宏观经济整体呈温和复苏态势,但结构分化特征较为突出:外需与工业生产 修复韧性较强,内需和居民消费回暖程度相对偏弱｡受益于出口景气度延续和国际油价回升,国 内通胀水平温和上行｡利率债市场整体呈现收益率中枢下移､收益率曲线陡峭化的态势:短端1 年期国债收益率由1.34%下行至1.12%;10 年期国债收益率由期初1.85%下行至1.73%;超长端30 年期国债收益率从2.27%小幅下行至2.24%｡货币政策方面,流动性整体维持充裕,7 天逆回购､ LPR 等基准利率保持稳定｡央行侧重运用结构性货币政策工具实施精准调控,通过下调再贷款利 率引导实体融资成本下行,并于6 月末在公开市场操作中新增隔夜逆回购品种,进一步完善短端 流动性调节框架｡财政政策维持积极发力基调,2026 年中央财政赤字率维持4%,超长期特别国债 和地方政府专项债稳步发行,财政支出保持合理强度,持续为宏观经济提供支撑｡信用市场面临 多重风险因素扰动,二季度监管加大对评级机构的合规核查力度,选择终止外部评级合作的发债 主体数量有所增加,相关风险舆情持续影响市场预期;叠加地方中小金融机构推进改革化险,市 场风险偏好有所承压｡资质较弱的发行人融资环境或将收紧,前期持续收窄的信用利差存在走阔 压力｡本报告期组合配置上以投资级信用债为主,一季度持防守思路,二季度适度修正,提高了 杠杆水平｡整体持仓信用品种集中于2 年内的普通信用债,并采用一､二级市场联动,公司债和 中票置换等方式捕捉市场机会｡

东方红90 天持有纯债2026 年中期报告

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