天天讲AI，老板电器研发费用却降11%，1亿元投资优特智厨半年未落地

老板电器近年不断升级AI的叙事，年初抛出的1亿元投向做智能厨具的优特智厨，可半年多过去，公开层面仍停留在意向书阶段。

另一边，优特智厨的工商信息又出现一处变化。7月下旬，优特智厨四名老股东重新进入股东名单，合计持股24.05%。这次变更距离老板电器投资排他期届满，只有十余天。

8月25日，酷公司以投资者身份致电老板电器。老板电器方面表示，公司发展AI智能化的方向没有改变，对优特智厨的投资项目仍在进展当中，晚些时候会公布新的消息。

随后酷公司多次致电优特智厨，但电话无人接听，暂未取得对方回应。

这笔投资是否会按原方案落地，老板电器还有哪些具体的AI方向投资，暂时还未清晰。

1亿元投资，半年后仍未签署正式协议

今年1月13日，老板电器公告称，公司与优特智厨国际控股有限公司、实际控制人JIN XIAO及境内运营主体珠海优特智厨签署《投资合作意向书》，计划向优特智厨国际控股现金增资1亿元。

优特智厨国际控股注册在开曼群岛，成立于2024年2月。珠海优特智厨是其境内运营主体，主要产品为商用智能炒菜机器人，客户集中在餐饮连锁、学校食堂和中央厨房等B端场景。爱企查信息显示，其参保人数有316人。

老板电器看中的，是优特智厨手里的炒菜机器人、智能餐饮系统和1000余项专利。这些资产可以帮助老板电器从家用厨电，向商用智能烹饪延伸。

但1月签下的只是意向书。

公告明确提到，双方还需要继续开展尽职调查，就估值、股权比例及交易条款展开谈判，随后另行签署《增资协议》和《股东协议》。正式协议能否签署、最终交易能否完成，均存在不确定性。

双方还约定了180天排他期。排他期内，优特智厨及其实际控制人不得与第三方就股权融资、出售、兼并或类似交易进行谈判。

按公告时间推算，排他期大约在7月中旬结束。

截至8月25日，老板电器仍未披露正式增资协议，也没有公告交易完成或终止。公司最新给出的说法是“仍在进展当中”，并称稍后会公布新消息。

这个回应否定了项目已经终止的说法，却没有解释原定交易结构是否发生改变，以及1亿元资金什么时候投入。

四名老股东重返，合计持股24.05%

值得玩味的是，就在排他期结束后不久，珠海优特智厨的境内股东发生变化。

最新工商信息显示，广东优特智厨控股有限公司的持股比例降至75.9484%。广东厨道科技合伙企业、珠海厨仕优品投资中心、至宝（深圳）企业管理咨询有限公司及深圳市清隆信息咨询有限公司重新成为股东。

四家分别持股12.7393%、6.7097%、3.6826%和0.9200%，合计持股24.0516%，对应认缴出资约4248.17万元。

这四家都不是老板电器安排的新投资主体。

广东厨道的执行事务合伙人是优特智厨法定代表人JIN XIAO。JIN XIAO持有该平台63.66%的份额，优特智厨经理陆向阳、监事杨清广等管理人员也在合伙人名单中。该平台带有明显的管理层持股性质。

珠海厨仕优品与优特集团的关系更近。其股东包括珠海优特电力董事长田伟云、田翱云等优特系人士，注册地址位于珠海市金洲路1200号1栋10层，优特智厨的注册地址就在同栋11层。

深圳市清隆信息咨询有限公司由李东民100%持股。此前一次股权变更中，李东民退出优特智厨，清隆信息同时进入，呈现出由个人持股转为其全资公司持股的特征。清隆信息也是珠海优特电力、珠海优特企业管理等公司的股东。

至宝企业由一家香港公司100%持股，境内法定代表人为仇红梅，监事为盛群。目前公开信息没有显示至宝企业、仇红梅及盛群与老板电器、杭州老板实业集团、任建华或任富佳存在股权和任职交叉。

四家股东早在老板电器公布投资意向之前，就已进入过优特智厨。2025年底至今年初，它们陆续退出，珠海优特智厨的股东一度只剩广东优特智厨控股一家。半年后，原股东又集体回来。

这很像一次股权结构的回摆。

不过，老板电器拟投资的是开曼公司优特智厨国际控股，并非直接投资珠海优特智厨。境内股东名单没有老板电器，无法单独证明投资失败。原股东重新持股24%，至少说明年初准备投资时所依据的股权重组方案，已经出现了新的变化。

AI负责人进入董事会，研发费用却下降11%

优特智厨的投资悬而未决时，老板电器刚完成一次重要交班。

8月18日，任富佳接替父亲任建华出任董事长，并继续担任总经理。任建华等三名元老退出董事会，负责AI数字厨电的周海昕进入董事会并出任副总经理。

浙江大学人工智能理论与系统研究所副所长郑小林，也成为老板电器独立董事及战略委员会成员。老板电器还把AI从一项业务探索，提升为公司“一号工程”。

董事会里的技术人员增加了，公司的钱却明显没有转向研发。

2025年，老板电器营收同比下降9.78%，归母净利润下降20.38%。销售费用率升至28.9%，创下历史高位；研发费用反而下降11.05%。

按费用规模计算，老板电器销售费用约为研发费用的7.9倍。

公司披露，AI厨电销售额已经达到23.5亿元，同比增长36%，占总收入两成以上。AI业务跑得比公司整体业绩快，但维持这项增长，目前更多依靠现有产品、渠道和营销体系。

优特智厨原本可以给老板电器补上一块商用智能烹饪的拼图。半年过去，1亿元投资仍未公开落地，四名老股东已经先回到境内公司，持股超过24%。

老板电器称项目仍在推进，说明这笔交易还有后续。接下来公布的消息，可能是正式协议，也可能是调整后的投资方案。

任富佳已经接班，AI负责人也进入董事会。老板电器是否真正把AI放到资源配置的中心，最终仍要看研发费用和投资款流向。对一家销售费用接近研发费用8倍的公司来说，这比董事会名单的变化更有说服力。