2026年上半年跑赢基准0.82%！永赢季季享90天持有期中短债债券C章成：下半年债市震荡

来源：新浪基金∞工作室

8月31日消息，近期永赢季季享90天持有期中短债债券C披露2026年上半年报，基金规模7.90亿元，比2026年第一季度降低2.18%。基金经理章成最新投资观点同步出炉。

章成表示，下半年宏观经济将延续K型分化格局，外需形成核心支撑、内需仍待修复，债市整体维持震荡运行态势。 宏观经济： 下半年经济大概率延续K型分化特征，外需韧性构成核心支撑，内需则仍待修复，物价上行的最快阶段或许已过，经济虽有边际放缓但尚无失速风险，大规模增量刺激政策出台的概率不大，货币政策预计维持支持性立场，财政政策仍有发力空间。 资本市场： 利率债整体预计将延续震荡格局，三季度政府债发行高峰与政策性金融工具落地或将阶段性扰动市场供需，但在信贷结构性偏弱的背景下，配置盘需求仍对市场形成支撑；信用债方面短期市场“钱多”格局尚未扭转，对信用债需求仍有支撑，但信用利差压缩较充分，套息利差下降，整体赔率不高。 投资方向： 后续将在严控信用风险的前提下，继续以中高等级信用债为主要配置方向，灵活调整组合久期与杠杆水平，把握票息收益的同时规避估值波动风险。 风险提示： 下半年来自政策和机构行为的扰动加大，信用利差中枢阶段性面临一定的抬升压力，尾部信用主体需关注舆情和风险偏好收缩带来的估值风险。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准0.82%

数据显示，截至2026年上半年末，永赢季季享90天持有期中短债债券C净值为1.09元，2026年上半年年基金份额净值增长率为0.97%，同期业绩比较基准收益率为0.15%，跑赢基准0.82%。

章成自2022年12月30日担任永赢季季享90天持有期中短债债券C基金经理，截止2026年8月31日，任期回报8.99%。

表：永赢季季享90天持有期中短债债券C业绩表现（截止2026年6月30日）阶段净值增长率业绩比较基准收益率跑赢基准近3月0.42%0.04%0.38%近6月0.97%0.15%0.82%近1年1.68%0.03%1.65%近3年6.97%1.06%5.91%近5年---成立以来
(2022-12-30)8.80%1.70%7.10%

资料显示，易韦均，硕士，9年证券相关从业经验，曾任长信基金管理有限责任公司债券交易员，2019年加入永赢基金管理有限公司，现任永赢基金管理有限公司固定收益投资部投资总监助理兼基金经理。

整体来看，整体来看，永赢季季享90天持有期中短债债券C依托明确的宏观研判与稳健的配置策略，各阶段业绩均跑赢业绩比较基准，为持有人实现了持续的超额收益。后续该产品将在严控信用风险的基础上锚定中高等级信用债布局，兼顾票息收益与波动防控，适配追求稳健收益、持有周期匹配产品规则的投资者，同时也需留意后续政策及市场行为扰动带来的阶段性风险。

附公告原文节选：

宏观环境方面,上半年我国经济延续新旧动能分化格局,总体韧性尚存但结构性压力渐显｡结 构上,出口一季度有所波折,但二季度持续强劲,并带动工业生产维持韧性;地产销售改善有限, 基建与制造业投资年初短暂回暖,二季度再度回落;社零增速始终低位徘徊｡信贷年初实现开门红 后骤退,内生性融资需求延续偏弱｡中东地缘冲突大幅推升大宗能源价格,带动PPI 提前转正,但 下游价格传导仍旧不畅｡政策方面,货币政策延续适度宽松基调,但总量宽松保持较强定力;财政 政策更强调结构优化而非总量扩张,专项债发行以及政策性金融工具落地有待下半年提速｡

从市场表现来看,上半年债市以宽流动性叠加弱信用修复为主线,收益率震荡下行,半年末10 年国债活跃券收益率相较去年年末下行近11bp｡节奏上,年初受风险偏好及赎回情绪影响,十年国 债收益率冲高至1.90%附近并创下年内高点,随后在配置力量支撑下开启修复行情｡3 月美伊冲突爆 发引发油价上行､输入性通胀担忧升温,长端收益率一度承压｡4 月至5 月随着经济结构分化加剧､ 内需表现持续偏弱,10 年国债收益率持续下行｡6 月市场多空博弈加剧,央行OMO 零操作､中长期 流动性持续净回笼,带动资金价格回归至政策利率附近,收益率由单边下行转为横盘震荡｡

信用债方面,信用债收益率跟随利率债震荡下行,信用利差普遍收窄,其中超长信用债和票息 资产的信用利差压缩幅度更大｡节奏上,一季度信用债行情演绎流畅,仅在1 月初和2 月下旬经历 小幅的短暂调整,其余时间均保持下行｡4-5 月资金面宽松,短端信用债收益率和信用利差整体下 行,中长端信用债下行幅度不及利率债,信用利差多被动走阔;6 月受资金面边际收紧影响,信用 债收益率和利差多数上行｡

报告期内,本基金秉持稳健的操作风格,一季度将组合久期､杠杆维持在中性偏高水平,二季

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永赢季季享90 天持有期中短债债券型证券投资基金2026 年中期报告

度组合整体维持中性偏高久期､中性偏低杠杆｡组合严控信用风险,主要配置中高等级信用债｡

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