中科环保：8月28日召开业绩说明会，华泰联合证券有限责任公司、耕霁(上海)投资管理有限公司等多家机构参与

证券之星消息，2026年8月31日中科环保（301175）发布公告称公司于2026年8月28日召开业绩说明会，华泰联合证券有限责任公司、耕霁(上海)投资管理有限公司、中信证券股份有限公司、中交资本控股有限公司、天弘基金管理有限公司、华金证券股份有限公司、方正证券股份有限公司、财通证券股份有限公司、西南证券股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、国泰海通证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、信达证券股份有限公司、华福证券有限责任公司、上海九方云智能科技有限公司、天风证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、上海诚耀卓晟投资管理有限公司、国投证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、兴业证券股份有限公司参与。

具体内容如下：

一、公司业绩情况介绍
公司对 2026 年半年度经营情况及业务亮点进行了介绍。公司业绩连续多年稳定增长，2026 年半年度实现营业总收入 11.54 亿元，同比增长 36.05%，实现归属于上市公司股东的净利润 2.28 亿元，同比增长 16.03%。介绍完整体情况后，参会人员与投资者开展了深入的沟通交流。 二、互动交流问：公司未来的供热规划是什么？
答：在绿色热能方面，公司全力推进供热业务规模化发展，持续扩大市场份额，进一步夯实行业领先地位，构筑更加坚实的竞争优势壁垒。
（1）宁波片区在巩固慈溪项目优势，继续发掘存量的同时，将宁波项目打造为宁波石化经济技术开发区的绿色能源动力中心，深化与需求绿色能源的大型化工企业的战略合作，充分挖掘绿色价值，进一步扩大宁波片区供热规模，巩固全国最大综合性绿色热能中心之一地位。
（2）河北片区推进石家庄项目热力提升工程建设，以满足市场需求。加快晋州项目供热提升，发挥河北片区的协同效应，构建高效稳定的热能供应网络，提升供热规模。
（3）绵阳片区持续拓展三台项目规模，加速推进绵阳项目供热审批，挖掘江油项目潜在供热客户；将绵阳片区培育成西部地区绿色热能示范工程，助力区域低碳转型，并形成公司新的绿色热能中心及利润增长引擎。
（4）其他重点项目提高晋城项目、玉溪项目、防城港项目移动供热量，探索管网供热可行性，增强市场覆盖；争取平南项目、衡阳项目供热市场开发；持续挖掘潜在供热合作机会，推动业务多元化发展。

问：公司在垃圾焚烧行业中供热一直是保持第一，我们想了解下在供热方面我们的核心竞争力到底是什么？
答：公司供热业务的核心竞争力主要体现在以下方面
一是深耕绿色热能领域超十五年的先发优势。公司是业内最早开拓绿色热能综合利用的企业，自 2010 年开展供热业务以来，供热潜力一直是项目选址的重要考量因素。经过十余年持续深耕，公司已在浙江、河北、四川、广西形成四大绿色能源中心，累计铺设工业管网超百公里，覆盖工业热用户超 140 家，2026 年上半年供热比达 41%，处于行业前列。公司掌握了丰富的供热改造及项目运营经验，可根据经济效益和技术要求对发电和供热运行模式进行动态优化配置，在提升供热的前提下减小对发电的影响。以慈溪项目为例，输出绿热状态下，热能利用效率可达 60%。
二是项目深嵌工业园区的区位壁垒。公司主要项目均位于工业园区内或附近，与周边工业企业形成稳定、长期的热能供需关系，热需求持续旺盛。垃圾焚烧供热相较化石能源供热具有明显的成本优势，同时具有绿色属性，可助力工业企业进行碳足迹管理、节约能耗指标，实现企业—政府—客户三方共赢，构建了较高的竞争壁垒。
三是并购标的优先选择具备供热潜力的项目。公司在并购中重点关注基本面良好且具备供热发展潜力的项目，并购后通过供热业务拓展、技术设备改造和标准化管理体系输出，能够快速有效地提升项目业绩。石家庄项目收购后首年即实现净利润增长超 5,000 万元，晋州项目交割后首月即扭亏为盈，均是上述模式的成功实践。

问：请公司未来资本开支整体计划如何，现金流能否支撑资本开支及分红需求？
答：公司的资本开支主要用于在建项目建设、项目改造、供热管网建设、技固改及研发成果产业化投入以及并购项目，其中并购项目的资本开支视并购进度确定，除并购项目外的资本开支按照年度计划有序投入。
公司现金流相对稳定，2026 年上半年，经营活动现金净流入约3.78 亿元，未来随着产能释放、供热规模扩张，经营活动现金净流入或将进一步提升。
融资规划方面，截至 2026 年 6 月 30 日公司资产负债率为56.94%，仍有一定债权融资的空间。公司目前主体信用评级为 +级。2026 年上半年发行 2026 年第一期超短期融资券，发行规模 3亿元，发行利率 1.46%，近期同类型债券最低水平。公司正积极推进可转债发行，7月 24 日，已获深交所上市委会议审核通过，注册稿正式受理，待取得证监会批复后择机发行。
未来可以通过绿色债券、项目绿色贷、并购贷款等债权融资方式来弥补经营发展的资金需求；同时公司将发挥资本市场平台作用，积极探索上市公司股权融资工具，合理安排股权融资及债权融资规模及比例。
综合来看，公司持续增长的经营性净现金流、充足的融资工具和条件，能够有效保障公司兼顾发展与分红支出。

问：请公司对于斯特福收购事项，后续有怎样的规划与考量？
答：为实现技术的自主可控，公司 2026 年收购瑞士斯特福（Stiefel Holding G 和 Jakob Stiefel Technik G）焚烧炉品牌及技术。斯特福（Stiefel）是全球水冷焚烧炉技术的开创者之一，国际知名品牌，历经五十余年技术沉淀与全球工程验证，以结构精简、运行稳定、适应性强著称，适用于生活垃圾、一般工业垃圾、市政污泥等多种复杂燃料。
收购完成后，公司全面掌握斯特福品牌所有权、专利及专有技术，由“技术被许可方”跃升为“技术拥有者”。公司由此构建起覆盖焚烧技术、污染物超低排放、热能高效利用、飞灰无害化与资源化及“I+”智慧电厂的完整技术体系，形成全产业链自主技术闭环。依托数十年积淀的国际成熟技术平台，公司具备了以自主品牌和自主技术向全球市场进行技术输出的能力，为从“国内运营商”向“全球技术输出商”的国际化战略奠定坚实基础。
从具体业务来看，将对公司在国内新建项目、改造项目业务机会以及装备出海方面带来积极影响。

问：请公司未来在绿色燃料方面有哪些布局？
答：发展绿色能源及绿色燃料，既是保障国家能源安全、推动能源结构优化升级的战略选择，也是公司未来业务布局的重要方向。目前，公司控股子公司中科能环主要面向酒类、垃圾焚烧、造纸、农林及畜禽养殖等行业，提供生物天然气装备供货与技术咨询服务，已在细分领域形成一定的技术优势以及沉淀。
从公司整体战略及“十五五”规划重点方向出发，公司在绿色燃料领域积极拓展第二增长曲线。2026 年上半年已设立石家庄天然气提纯项目，推动生物天然气在生活垃圾焚烧领域“装备销售+投资+运维”的商业模式落地；同时，在绵阳项目积极推动绿色燃料中试基地的建设，联合科研院所开展甲烷、费托蜡等绿色燃料项目的研发中试工作，并围绕绿氢、SF、绿色甲醇等绿色燃料领域持续探索，为公司在第二增长曲线培育新的增长点。

问：请公司在建项目预计投产进度如何？
答：公司积极推动石家庄热力提升工程（750t/d）、衡阳项目、藤县项目、江油项目的有序建设，预计 2026 年—2028 年陆续投产。侯马项目目前正在履行决策审批流程，完成相关协议签署后将开展前期建设手续办理工作，争取尽快开展建设工作。

问：公司的财务费用情况如何？
答：2026 年上半年公司财务费 4,359.76 万元，较上年同期增长约 1,100 万元。公司上半年财务费用的变化主要源于以下因素并购业务带来的并购贷款增加，即融资规模扩大所致，而非融资成本上升；从融资成本来看，整体利率水平与去年同期基本持平；上半年受 LPR 下行及公司现金管理规模收缩的影响，现金管理整体收益率下降，相应的收益贡献亦有所减少。
目前公司融资规模严格匹配整体战略发展需求，在保障业务推进的同时，也会持续关注成本控制与资金使用效率，确保财务结构的稳健运行。

问：公司的国补回款进度如何，目前项目纳入国补清单的情况？
答：公司今年上半年陆续收到了国补款，根据目前情况来看，预计今年国补款将有所改善，公司也将密切关注相关政策落实情况及工作部署。目前公司尚未纳入国补清单的运营项目包括三台项目、晋城项目、石家庄项目、晋州项目、玉溪项目、平南项目和慈溪项目 8号线。上述项目均已报送至国家能源局。

问：公司上网电量增速明显快于垃圾处理业务增速，背后主要驱动因素有哪些？
答：公司上网电量增速高于垃圾处理量增速，主要得益于三方面因素一是收运端量质齐升。公司积极拓展垃圾量，同时加强源头管控，带动垃圾品质改善，入炉垃圾热值提升；二是运营端提质增效。公司通过强化垃圾库管理、控制渗滤液析出率、优化厂用电率等措施，入炉吨垃圾产汽量同比提升约 0.16 吨，吨垃圾耗电量同比下降约 1.86 度，厂用电率同比降低约 1.54 个百分点。三是公司持续推动研发成果产业化落地，提高公司项目收益水平。以公司自主研发的烟气余热利用技术为例，目前已在晋城、石家庄等项目实现产业化应用，在提升运营效率的同时增加项目整体经济效益。

中科环保（301175）主营业务：生活类垃圾处理业务,危废处理处置业务,环保装备销售及技术服务业务,项目建造业务。

中科环保2026年中报显示，上半年度公司主营收入11.54亿元，同比上升36.05%；归母净利润2.28亿元，同比上升16.03%；扣非净利润2.21亿元，同比上升14.37%；其中2026年第二季度，公司单季度主营收入6.67亿元，同比上升52.85%；单季度归母净利润1.42亿元，同比上升19.51%；单季度扣非净利润1.38亿元，同比上升18.28%；负债率56.94%，投资收益264.45万元，财务费用4359.76万元，毛利率35.73%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为7.42。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2795.76万，融资余额减少；融券净流出101.1万，融券余额减少。

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